辛特拉警鐘！全球央媽們本週“聚而論道”時 關注的風險點變了……

財聯社7月5日訊（編輯 瀟湘）每年，歐洲央行主辦的辛特拉論壇和美聯儲主辦的傑克遜霍爾年會，堪稱是央行領域的最受矚目的兩場盛會。而今年，當全球主要央行的行長們在葡萄牙度假勝地辛特拉“聚而論道”時，人們似乎不難發現，他們的關注點與往年大爲不同了：

在過去幾年，歐洲央行舉辦的這場年度會議其實一直被高通脹的擔憂主導——這並不令人意外，畢竟以物價穩定爲核心任務的各國央行，在2021-22年物價飆升時大多被批評反應遲緩。

但今年的討論——從央行行長們精心安排的專題小組討論到酒吧裡的深夜交流，都集中在了現行貨幣體系面臨的更爲關乎存亡的威脅上。

特朗普的恐嚇

美國總統特朗普對美聯儲主席鮑威爾愈發頻繁、且常常具有人身攻擊性質的抨擊，以及關於提前選定“影子主席”的暗示，就是最明顯的例子。

任何暗示美聯儲可能屈服於白宮壓力以降低借貸成本的言論，都將損害其獨立性的聲譽——數十年以來，獨立性一直是全球中央銀行的核心原則，被視爲維持政策可信度和投資者支持的關鍵。

瑞銀資產管理公司本週發佈的一項調查顯示，在該公司調查的央行儲備管理人員中，三分之二的人表示擔心美聯儲的獨立性正面臨風險。

在本週辛特拉的小組討論會上，鮑威爾駁斥了這些擔憂，稱他和同事們“100%”專注於低通脹和充分就業的雙重目標，“以完全非政治的方式”行事。

鮑威爾的發言贏得了在座經濟學家和央行行長們的如雷掌聲。歐洲央行行長拉加德表示，如果她及其同僚們處於鮑威爾的位置，他們也會像他這樣做。

美元體系的不穩

然而，即便鮑威爾再三保證美聯儲的獨立性不受政治左右，但市場的信心似乎已經有所動搖。央行行長們本週還公開談論起了一個幾個月前還屬於“禁忌”的話題：如果美聯儲明年的主席是特朗普挑選的人選，美聯儲還會繼續在外國銀行陷入困境時向它們提供美元貸款嗎？

這些美元互換協議安排幫助支撐着美國境外規模達25萬億美元的美元信貸市場，同時也服務於美國國內的目的：通過幫助撲滅境外的金融大火，它們能有效地防止“火勢”蔓延到華爾街。

然而，特朗普政府一系列退出國際協調機制的舉措，已引發了對這些“生命線”的擔憂，儘管目前尚未有任何行動表明美元互換機制將被立刻切斷。

韓國央行行長李昌鏞對此表示，與歐洲央行和其他主要央行不同，韓國央行與美聯儲沒有長期合作安排，而是會在必要時尋求臨時援助。儘管美元互換安排在危機時期發揮了作用，但有時也會出現美聯儲無法解決的本地美元流動性問題。

李昌鏞稱，“我們的理解是，當美聯儲在這種情況下無法延長互換安排時，我們必須進行自我保護。因此，我認爲保持充足的儲備水平非常重要。”

日本央行行長植田和男則強調了區域互換安排的重要性，例如東盟和中日韓(10+3)框架下的清邁倡議，作爲額外的安全網。

一位要求匿名的歐洲央行官員表示，各國集中美元和黃金儲備也可能作爲一種權宜之計，儘管這不太可能足以彌補重大的短缺。

無論如何，這些擔憂引發了一場更廣泛的討論，即美元是否正在失去其作爲全球儲備和貿易首選貨幣的地位，而目前尚無可行替代方案。爲了安撫這些國際同行，鮑威爾本週只得再度承諾，“我們仍然擁有(與過往)相同的權限，並且在符合法律授權且我們認爲有必要的情況下，我們仍然準備使用這些權限。”

穩定幣的衝擊

最後，穩定幣——與官方貨幣掛鉤的加密貨幣代幣，也成爲了本週辛特拉會議討論的一個新議題。甚至在會議場地的酒吧裡，一些央行行長在非正式討論中熬夜討論了這一話題。

雖然一些與會人士認可了穩定幣作爲一種交易媒介的效率，但近年來其迅速普及，正讓許多央行行長感到擔憂——尤其是自特朗普將其作爲擴大美元全球影響力的工具以來。

他們擔心，如果投資者懷疑發行公司沒有足夠的貨幣來支持已發行的代幣，穩定幣可能會容易發生“擠兌”，如同2022年TerraUSD危機時的的情況一樣。

英國央行行長安德魯·貝利表示，如果穩定幣要被視作合法的交易手段，就必須證明它們能夠“保持其名義價值”。

歐洲央行行長拉加德更是直言不諱地表示，穩定幣相當於“一種貨幣的私有化”——將貨幣供應從央行行長手中奪走，並削弱了央行執行貨幣政策的能力。

韓國總統李在明在今年競選時的承諾之一，就是發行以韓元計價的穩定幣，因此韓國央行也正對此話題高度關注。李昌鏞表示，“發行韓元穩定幣可能會讓它們更容易與美元穩定幣進行兌換，這反過來可能會增加對美元穩定幣的需求，使我們難以管理外匯。”

按照日程安排，今年的美聯儲主辦的傑克遜霍爾全球央行年會將於8月21日-23日舉行。不難預見到的是，這些官員們本週在辛特拉論壇上聚焦的風險點，很可能將會在下月他們“再聚首”時，再度成爲熱議的話題……