新臺幣驚驚漲1／海湖莊園協議催漲新臺幣？應對川普情勒 臺灣主權基金不能等

連賢明說，臺灣的外匯存底多持有美債，加上川普喜歡別人投資美國，臺灣可考慮透過主權基金投資較具策略性的產業，此時是成立臺灣主權基金的好時機。 路透

新臺幣近日異常進入暴力升值狀態，5日一度飆升9.19角，美元兌新臺幣匯率來到30.145元。新臺幣升值預期心理髮酵，賴清德總統、中央銀行總裁楊金龍與和行政院經貿談判辦公室，也罕見於週一、分三場迴應新臺幣暴升議題，他們的關鍵說法都提到了：臺美的關稅談判，沒有觸碰匯率議題。

主管匯率的央行6日以「請出禿鷹」的名義，讓新臺幣匯率暫停升值，但一段時間以來刻意放手不管的態度，也讓外界懷疑葫蘆裡賣什麼藥？

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新臺幣暴力升值 起因海湖莊園協議？

中華經濟研究院院長連賢明日前受訪，以其研究基礎提出分析，這波新臺幣升值潮導因於由美國白宮經濟顧問米蘭所提，被稱之爲「海湖莊園協議」的文件，內容主要分兩部分，一指美國過去分擔非常多的國際安全成本，要求盟友應協助美國解決；二指貿易逆差造成美國製造業空洞化。因此，當美國與主要貿易對手國進行關稅協商時，會要求貿易對手國的製造業能夠迴歸美國，讓貨幣升值，並且轉換其購買的美債爲百年無息債券等。

不過，上述的陳述是較抽象的目標，「任何政策最關鍵的就是路徑，要怎麼達成目標？這些都沒有說，」連賢明認爲，臺灣民衆過度強調海湖莊園協議的重要性，但金融貨幣戰需要非常詳細和完整的過程，「現在光開始講，就有很多人拋匯，甚至有人將海湖莊園議拿來與當年讓日圓大貶的廣場協議相提並論。」

連賢明說：「大家都沒注意到，當年推動廣場協議時，美國其實去協調了好幾個國家，而且是在同時宣佈後就開始做了！ 」但現在不然，即使外界說得甚囂塵上，「但光是我們新臺幣升值有用嗎？」連賢明問。美國必須讓日本、韓國等國的貨幣對美元升值纔有用；如果美國沒有提出具體作法，「這樣就是自己嚇自己！」連賢明說。

他指出，美國的公債中有75%屬於本國人持有，只有25%是外國持有；而臺灣持有美國公債的很大一部分是壽險公司，假設政府會聽美國的話買美國公債，但「怎麼可能叫富邦、國泰去買？」

顯而易見，很難執行；而且如果因此導致壽險公司都拋售美債的話，對美國而言將是最大危機。因爲所有金融業都將信用當成首要原則，信用出問題，肯定很嚴重。

針對新臺幣匯率快速升值，中央銀行總裁楊金龍強調：央行不會操縱匯率，且近年來臺灣亦未被列爲匯率操縱國。 記者許正宏／攝影

美國匯率報告將公佈 央行放手讓臺幣升

外界多認爲，美國即將公佈匯率報告，這是讓央行放手新臺幣升值的原因，至少不要在此關鍵時刻落人話柄。

連賢明覺得這是合理的揣測，他再次表示，「中經院纔剛問過日本的智庫，美國至今在與日本的談判中，都沒有提到匯率問題」，可以佐證臺美的談判中，應也不會觸及匯率；至於有些人會說，美國非常關切臺灣的匯率問題，「其實美國長久以來就很關切，有哪件事沒有關切？」連賢明半開玩笑地說。

行政院長卓榮泰上月底表示，近期已與央行、國發會及財政部啓動專案研議，將積極推動成立主權基金。連賢明也表示支持，他說：「我覺得臺灣應該思考設置主權基金。」

主權基金又叫主權財富基金，是國家成立用在長期投資的金融資產或基金，主要來源是國家財政盈餘、外匯存底、自然資源出口盈餘等，一般由專門的政府投資機構管理。

連賢明支持的原因，首先是，美國希望降低公債利率，而臺灣的外匯存底重押在美國公債，其實不應該只有單一的資產組合，「很容易被人家當成人質」。

臺灣主權基金一旦成軍，有機會串起臺灣與海外的重要供應鏈。 路透

反川普情勒 主權基金不能等

第二個原因是，川普喜歡你投資美國，臺灣可以考慮透過主權基金投資較具策略性的產業；第三是臺灣的經濟發展已經到了一個頂峰，接下來對外投資相形重要，臺灣能否利用此一機會，串起臺灣與海外的重要供應鏈，非常重要。

連賢明說：「今天最難的不是拿錢出來，而是錢要如何管理？讓民衆可以信任政府能達成收益。」這也是央行過去有人反對的原因。

他認爲，臺灣的外匯存底資產太單一化，在與很多國家談判時不見得有利，多樣化是必要的。然而，但這並不表示臺灣不買美國公債去買中國的，但如假設改爲買美國的股票，「川普應不會反對」，因爲他喜歡其他人投資美國，臺灣可以透過這種方式投資美國，例如，拿出外匯存底的廿分之一或十分之一，先試試看。

畢竟臺灣未來可能面臨各種想像不到的問題，如在談判中要求臺灣買利息低廉的美國公債，「我們真的很難拒絕，這對我們國家的利益會有影響」。

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