信披違規牽出隱秘質押與兜底定增，瀚川智能控制權恐生變

5月15日晚，瀚川智能(688022.SH)公告稱，因控股股東及實控人未及時告知公司股權質押及違約風險，致公司信披延遲，被江蘇證監局採取出具警示函的監管措施並記入誠信檔案。同時，因股份凍結及質押事項披露不及時，公司收到了上交所對控股股東及實控人的通報批評處分。

無論是與牛散簽署抽屜協議、訴訟引發股權凍結，還是對股份質押、違約風險秘而不宣，均坐實相關責任主體的信披違規行爲，不斷暴露的內控缺陷，深層次原因指向公司業績滑坡、股價暴跌。

而實控人高比例股權質押、凍結，無疑給公司控制權的穩定性蒙上了一層陰影。

禍起隱秘質押與兜底定增

瀚川智能稱，在原董秘章敏介紹下，2023年7月，實控人蔡昌蔚將其所持公司控股股東蘇州瀚川投資管理有限公司（以下簡稱“瀚川投資”）52.43%股權質押給華能貴誠信託有限公司（以下簡稱華能貴誠信託），佔蔡昌蔚直接和間接持有公司股份80.58%，佔公司總股本14.64%。

同時，瀚川投資與華能貴誠信託簽署質押合同，將其持有的瀚川智能1,313.43萬股股票質押給華能貴誠信託，佔瀚川投資持有公司股份26.74%，佔公司總股本7.47%，並約定若發生債務違約行爲，華能貴誠信託有權隨時自行辦理公司股份質押登記手續。

2024年8月，公司披露的2024年半年報顯示，公司2024年半年度虧損、實際控制人部分債務逾期未清償，已觸及加速到期條款和違約情形，如華能貴誠信託行使相關權利，公司屆時將面臨控制權不穩定或實際控制人變更的重大風險。

對於前期簽署股份質押合同、觸及加速到期條款及違規情形，實際控制人及控股股東未及時告知公司並披露，直到2025年2月28日，公司披露《關於控股股東部分股票質押的公告》顯示，華能貴誠信託已將瀚川投資持有的1313.4萬股公司股票辦理了股票質押登記，此時纔對相關質押合同和重大風險情況進行披露。

除此之外，控股股東還存在股份凍結事項披露不及時的情形。

2024年12月5日，公司發佈《關於控股股東及實際控制人涉及訴訟的公告》顯示，2023年10月，公司控股股東瀚川投資及實控人蔡昌蔚與公司非公開發行股份的認購方、大宗交易對象蔣海東簽署《差額補足協議》，蔣海東據此向法院提起訴訟，要求公司控股股東及實際控制人支付差額補足款共計4,497.21萬元。因與蔣海東的差額補足協議糾紛，控股股東所持公司股份分別於2024年12月12日、2025年1月17日被司法凍結，合計佔公司總股本的1.48%。

梳理公告後發現，蔣海東與大股東對簿公堂，起因於兩件投資事項：一是2023年3月20日，在前財務總監何忠道引薦下，蔣海東通過大宗交易方式投資持有瀚川智能股票，交易金額2885.32萬元，交易股數爲50萬股，交易均價57.7元；二是2023年3月17日，蔣海東參與上市公司2022年度向特定對象發行A股股票，以認購金額5049.9972萬元獲配86.9萬股，發行價格58.11元。

實際控制人及控股股東未將簽署上述協議和股份凍結的事項及時告知上市公司並披露，直到2025年2月，公司發佈《關於控股股東部分股份被司法凍結及實際控制人所持公司控股股東及一致行動人股權被司法凍結的公告》才予以披露。

業績股價“雙殺”，控制權存變數

國泰海通證券在5月10日發佈的2024年度持續督導工作現場檢查報告中表示，結合瀚川智能控股股東、實控人的累計質押和股權凍結情況，若股份凍結和質押事項所涉及的蔣海東合同糾紛案、實控人離婚後財產糾紛案、實控人向華能貴誠信託融資事項的發展趨於對控股股東、實際控制人不利，可能導致實控人被強制執行，公司屆時可能面臨控制權不穩定或變更的風險。

事實上，瀚川智能近年來違規亂象不斷。

由於未及時披露公司與實控人蔡昌蔚及關聯方芯源溫控發生的共計479.5萬元非經營性資金往來情況，2024年10月，江蘇證監局對瀚川智能、實控人蔡昌蔚和時任財務總監何忠道採取出具警示函的行政監管措施。一個月後，何忠道被瀚川智能免去副總經理及財務總監職務。

時任董事、副總經理兼董事會秘書唐高哲於2020年12月18日通過大宗交易賣出公司股票258,187股，成交金額5,822,116.85元，成交均價22.55元，低於公司發行價25.79元，其減持行爲違反了在招股書中做出的承諾，被交易所予以監管關注，唐高哲因此申請辭去公司董事會秘書職務。

資料顯示，瀚川智能致力於爲客戶提供智能製造整體解決方案，主要應用於汽車智能製造、新能源智能製造等領域，包括鋰電池和充換電等裝備。

上市後，瀚川智能營收從2019年的4.57億元一路上漲到2023年的13.39億元，不過公司歸母淨利潤始終未能突破8000萬元，2023年首次虧損0.85億元。

到了2024年，瀚川智能虧損加劇。年報顯示，2024年，公司營業收入爲4.74億元，同比下降64.61%；歸母淨利潤虧損高達11.03億元。

業績驟降主要受宏觀經濟環境影響，瀚川智能汽車裝備業務交付量及驗收進度低於預期，同時，公司針對新能源業務的電池設備和充換電設備進行了戰略性收縮調整，影響公司整體營業收入情況。而計提資產減值對公司的利潤也造成較大影響。

從2023年3月以來，瀚川智能股價持續走低，區間跌幅高達80%。截至5月16日收盤，瀚川智能報13.71元，距此前高點跌幅超60%。（本文首發鈦媒體App，作者 | 馬瓊，編輯 | 曹晟源）