小馬智行（PONY.US）：Robotaxi收入大增200%， L4級自動駕駛量產破局者浮出水面

在自動駕駛賽道的激烈角逐中，小馬智行（PONY.US）以核心業務Robotaxi爲支點，穩步撬動規模化商業落地的大門。5月20日，小馬智行發佈的2025年第一季度財報，清晰展現了其發展態勢。

財報顯示，公司第一季度總營收達1.02億元（人民幣，下同），同比增長12%。其中，Robotaxi業務作爲核心增長引擎，實現收入達1230萬元，同比大幅增長200%，成爲一季度營收增長的關鍵因素。Robotaxi業務收入主要來源於乘客車費收入和技術解決方案項目收入，僅一季度，乘客車費收入同比激增800%。

Robotaxi業務的爆發式增長，得益於商業化場景的深度拓展。小馬智行Robotaxi商業化運營已覆蓋北上廣深等地，總面積超2000平方公里，幾乎是美國舊金山城市面積的20倍，涵蓋中心城區、機場和高鐵站等關鍵交通樞紐。與此同時，針對不同用戶羣體實施的精細化運營策略成效顯著，一季度註冊用戶數量環比增長超20%。Robotaxi規模化商業落地的背後，是技術迭代帶來的成本結構重塑與安全能力躍升。小馬智行通過第七代Robotaxi的技術突破，爲商業化擴張奠定了硬件與算法雙支柱。2025年第一季度小馬智行經調整研發費用爲2.95億元（4058萬美元），同比增長38%。對此，小馬智行CFO王皓俊表示：“2025年是Robotaxi規模擴張的關鍵時期，小馬智行將繼續加大在覈心業務方面的投入，同時致力於提升資金使用效率，以驅動未來增長，並構建長期可持續的盈利模式。在智通財經APP看來，基於高強度研發投入，小馬智行正逐步建立技術護城河，並轉化爲強大的技術優勢。

在技術降本層面，小馬智行第七代Robotaxi及其配套的L4級自動駕駛系統方案極具創新性。新一代自動駕駛系統100%採用車規級零部件，從根本上保障了系統的可靠性和耐久性，其設計壽命達10年/60萬公里。得益於平臺化設計思路，硬件套件成本較前代下降70%，車載計算單元成本降幅達80%，激光雷達成本降低68%。通過高度集成的傳感器方案，包括9顆激光雷達、14顆攝像頭及多類冗餘傳感器，搭配自研的域控制器，車輛能夠實現車周360°無盲區、650米範圍內的物體和環境檢測，即使在雨雪霧等極端天氣下也能全天候運行。

全球首個基於車規級芯片實現L4級全場景自動駕駛域控制器的誕生，更是其實力的有力見證。基於PonyWorld世界模型，系統在感知與決策能力上大幅提升，能對複雜路況做出精準判斷。車規級域控制器的硬件可靠性爲系統穩定運行築牢根基，覆蓋20餘項冗餘設計的故障應對體系，如同爲車輛運行上了多重保險。目前，小馬智行的L4車隊已積累50萬小時全無人駕駛運營記錄，安全性比人類駕駛高出10倍。

技術降本的突破，直接加速了量產進程的落地。小馬智行聯合創始人、CEO彭軍表示：“2025年是小馬智行的Robotaxi量產之年，隨着第七代Robotaxi自動駕駛系統成本降低以及生產節奏加快，預計到2025年底，Robotaxi車隊規模將擴充至千臺。”

2025年底千輛級車隊可使服務覆蓋範圍迅速擴大，屆時規模效應將進一步顯現。爲達成這一目標，小馬智行與豐田、北汽、廣汽緊密合作，藉助前裝量產模式降低邊際成本，加速Robotaxi車隊規模化落地進程，推動全無人駕駛出行服務在城市通勤、高速場景等多維度場景的商業化滲透，構建覆蓋“研發-生產-運營”的全鏈條成本優化體系。2023年8月，小馬智行與豐田中國、廣汽豐田宣佈投入10億元成立合資公司騅豐智能科技，基於豐田鉑智4X合力打造首款第七代Robotaxi車型。目前小馬智行首批豐田鉑智4XRobotaxi已開展路測，這也是該合資公司推進實現Robotaxi量產化和服務落地的首款車型。2024年下半年，隨着小馬智行分別與北汽新能源、廣汽埃安官宣Robotaxi量產合作，2025上海車展上第七代Robotaxi家族迎來兩位新成員——北汽極狐阿爾法T5Robotaxi和廣汽埃安霸王龍Robotaxi。

除了技術與量產的本土深耕，小馬智行還同步推進國際化戰略，以技術輸出與生態合作擴大全球影響力。

在商業化佈局方面，小馬智行遵循“本土深耕-國際協同”雙輪驅動邏輯。在國內，公司已成功在北上廣深四大一線城市推進全無人Robotaxi服務。一線城市擁有複雜多樣的路況和出行需求，爲公司提供了豐富的測試場景和龐大的潛在用戶羣體。通過在這些城市的運營，小馬智行積累了大量實際運營數據，不斷優化其自動駕駛技術和服務模式，打造出良好的“樣板間”效應。

在國際市場，2025年5月6日，小馬智行與全球網約車巨頭Uber達成全球戰略合作，雙方將率先在中東啓動服務，用戶通過UberApp即可呼叫小馬智行Robotaxi，藉助Uber龐大的6000萬月活用戶基礎，小馬智行將快速打開國際市場。此前，小馬智行已與微信出行服務、如祺出行、支付寶、高德打車、新加坡康福德高集團、盧森堡出行公司EmileWeber等達成合作，構建起多元化的商業合作生態。

展望未來，隨着第七代Robotaxi的量產和千輛級車隊規模的達成，小馬智行有望進一步降低成本、提升服務質量，鞏固其在自動駕駛領域的領先地位。正如特斯拉用規模化生產重塑電動車成本曲線，小馬智行正通過“車規級量產+全場景數據閉環”改寫自動駕駛的商業規則，推動整個行業邁向新的發展階段，爲未來城市出行帶來更多變革可能。