消費電子回暖但研發投入、項目建設影響淨利潤 隆揚電子2024年增收不增利

又到了一年一度的業績揭曉之時，3月12日晚，隆揚電子（SZ301389，股價28.26元，市值80.12億元）披露了2024年年報，公司上一年增收不增利。

隆揚電子2024年實現營業收入2.88億元，同比增長8.51%，實現歸母淨利潤8223.17萬元，同比減少15.02%。

2024年，消費電子行業走出陰霾，回暖之象逐步顯現。受此影響，隆揚電子去年的整體銷量有所提升，但由於行業競爭激烈，公司毛利率僅略微增長。此外，研發投入持續加大、多地項目建設對公司淨利潤形成較大影響。

3月13日，《每日經濟新聞》記者致電隆揚電子，公司工作人員表示，利潤下降原因公司在年報中有披露。該工作人員還確認，公司各地項目的建設都在有序進行中。

八成營收來自電磁屏蔽材料

據公告，隆揚電子的主營業務爲電磁屏蔽材料以及部分絕緣材料、散熱材料的研發、生產和銷售。2023年公司投資建設了複合銅箔項目，向銅箔材料佈局。

隆揚電子的產品目前主要應用於3C消費電子領域和新能源車領域。在3C消費電子領域主要應用於筆記本電腦和平板電腦，同時少部分應用於智能可穿戴設備；在新能源車領域主要應用於新能源車汽車電子的中控系統、雷達和智能座艙等；公司還研發了銅箔材料，產品主要面向鋰電、覆銅板、線路板（PCB）等領域。

從營收構成來看，公司的主要營收來自電磁屏蔽材料，該產品2024年實現營收2.39億元，同比增長12.29%，佔營業收入的比重爲83.07%，毛利率高達54.87%，較上年同期增長了5.65個百分點。

公司絕緣材料產品實現營收4845.56萬元，同比下降4.81%，佔營業收入的比重爲16.83%，毛利率爲13.80%，較上年同期下降10.9個百分點。

針對絕緣材料毛利率下降的情況，前述公司工作人員表示，該產品在公司收入中佔比不高，主要是進行相應的模切操作，但目前模切端的競爭比材料端的競爭更激烈。

從銷售區域來看，公司產品主要銷往華東和保稅區，這兩個區域合計貢獻了公司近74%的營收，華南、西南、華北、華中這四個區域合計貢獻的營收僅佔比19.98%。此外，公司境外的營收爲1839.29萬元，佔營業收入的比重爲6.39%。

研發支出加大、多地項目建設影響公司淨利潤

隆揚電子介紹，公司主營業務所屬的3C消費電子市場2024年呈逐步復甦的態勢，帶動了公司產品整體銷量的提升，再加上公司的客戶結構有一定優化，部分客戶收入規模有所增長。

不過，由於3C消費電子行業生產企業衆多，行業集中度整體不高，行業競爭激烈，且需要配合客戶在其產品生命週期內執行“季降”“年降”措施，公司整體毛利率較2023年僅呈微幅提升。

近兩年，隆揚電子先後在越南、美國及泰國建立工廠及辦事處，以提前佈局海外市場。在創新方面，公司以自身深耕的卷繞式真空磁控濺射及複合鍍膜技術爲核心，研發銅箔類材料產品，逐步豐富和拓展公司銅箔產品種類，主要包括鋰電銅箔及電子電路銅箔，未來可廣泛應用於鋰電池行業、線路板（PCB）、覆銅板行業等等。

基於公司對研發持續投入，以及公司在越南、泰國等海內外多地的項目建設需求，固定資產投資加大，對公司淨利潤有較大程度的影響。

四費方面，公司管理費用出現了大幅增長，爲2669.35萬元，同比增長48.69%，主要系本期計提職工薪酬、折舊攤銷及辦公費用金額增加所致。

此外，公司2024年財務費用爲-3525.27萬元，同比下降35.45%，主要系本期利息收入和匯兌收益金額減少所致。2024年，公司研發費用爲2527.38萬元，同比增長5.06%。

從客戶構成來看，上市公司對前五大客戶的銷售額爲1.49億元，占上市公司年度銷售總額的51.69%。