消費板塊強力反彈背後：深市公司業績韌性與政策紅利共振

21世紀經濟報道記者 楊坪 深圳報道

2025年4月8日，A股市場迎來強勢反彈，消費板塊以1.58%的漲幅領跑，農業、食品飲料、零售等細分領域集體爆發。滬深兩市成交額突破1.65萬億元，投資者信心顯著回升。

這一行情與深市消費類上市公司的業績基本面形成共振——截至2025年4月，深市大消費行業已有超過60家公司披露2024年度業績預告，其中超50家業績增速超20%，40家增速突破50%。古井貢酒、永順泰、牧原股份等龍頭企業以亮眼數據印證行業韌性，華金證券分析指出，消費板塊正成爲“政策發力+盈利修復”雙輪驅動的核心方向。

增長樣本透視：抗週期能力強勁

在外部環境波動與內部消費升級的背景下，深市消費企業憑藉差異化戰略與全產業鏈佈局，展現出強勁的抗週期能力。

古井貢酒2024年營收達235.78億元，同比增長16.41%；歸母淨利潤55.14億元，同比增長20.15%。公司相關負責人表示，通過冠名春晚、年文化論壇等IP活動強化品牌勢能，疊加“全國化、次高端”戰略深耕渠道，其核心產品滲透率持續提升。

永順泰則以技術壁壘與綠色轉型鞏固行業龍頭地位。2024年歸母淨利潤同比增長49.80%-94.74%，達2.60億-3.38億元。公司擁有超100項專利及CNAS認證實驗室，覆蓋大麥育種至麥芽生產全鏈條，技術轉化率達100%。寶應工廠獲行業首個碳中和認證，光伏、儲能項目年降耗超20%，並通過東南亞、非洲等新興市場佈局（出口增速超30%）分散風險。永順泰相關負責人表示，原料採購及銷售均未涉及美國市場，關稅衝擊有限。

牧原股份則是憑藉全產業鏈垂直整合實現爆發式增長。2024年生豬出欄量達7160萬頭，歸母淨利潤同比激增519.42%至178.81億元。公司養殖成本壓降至12.5元/公斤，AI飼餵系統提升出欄效率，屠宰業務覆蓋全國20省70餘個服務站，全程可追溯體系獲連鎖商超、餐飲巨頭認可。

牧原股份表示，美國關稅政策對業務無直接影響，“從農場到餐桌”的閉環模式保障了食品安全與市場競爭力。

外部衝擊有限，內需潛力巨大

儘管美國對華加徵34%關稅引發市場擔憂，但深市消費企業通過市場多元化與內需挖掘有效對衝風險。當前國內政策組合拳持續發力，爲行業注入強動能。

在需求端，國家新增3000億元超長期特別國債，擴圍消費電子、文旅服務補貼，預計拉動社會零售總額增長4%-5%；消費品以舊換新帶動家電、汽車銷售熱度指數攀升7%-8%。

在供給端方面，設備更新政策推動製造業技改投資增長10%，區域消費券、冰雪經濟等舉措激活下沉市場，縣鄉消費品零售額佔比突破40%。例如，牧原股份預計政策將推動屠宰業務量增長15%-20%，古井貢酒通過“一縣一策”渠道下沉，三線以下市場營收增速達28%。

市場預期消費板塊將迎來“盈利增長+估值修復”雙擊。華金證券指出，當前消費板塊市盈率處於歷史34%分位，外資迴流與政策共振下，古井貢酒、永順泰等高增長龍頭配置價值凸顯。東吳證券建議關注必選消費防禦性、政策催化領域及全球化佈局，預計消費股中長期表現將優於市場基準。