香港新股集資飆破760億、年增七倍 美中關稅戰下為何仍如此火熱？

香港財政司長陳茂波表示，已指示香港證監會和港交所做好準備，迎接海外中概股迴流香港上市。路透

美中關稅戰下，香港正成爲另一資金聚集地。香港財政司司長陳茂波25日發表網誌表示，今年來，香港新股集資額超過港幣760億元（約新臺幣2,910億元），年增超過七倍，並已達去年全年新股集資總額接近九成。分析認爲香港近期如此火熱爲內、外部因素加持所致。

港陸深化聯繫 港財爺報喜香港全力抓機遇

香港財政司司長陳茂波25日發表網誌表示，今年來，香港新股集資額超過港幣760億元（約新臺幣2,910億元），年增超過七倍，並已達去年全年新股集資總額接近九成。中通社

陳茂波在網誌上指出，美國主權信貸評級早前被下調觸發美債孳息急升，多家正在大陸訪問的外資大行表示，看好國家發展前景，將進一步加大對華投資。香港正全力搶抓機遇。

陳茂波指出，香港與大陸深化聯繫是長遠發展的巨大優勢。他說，港股今年以來表現出色，更多海內外公司在香港設立國際總部、研發中心和區域辦事處，都反映環球投資者和企業對香港的信心。當前的全球大局正深刻變化，當局將繼續靈活應變，在鞏固與傳統市場聯繫的同時，積極開拓全球南方等新興市場，使香港「超級聯繫人」和「超級增值人」的角色更爲突顯。

「超級聯繫人」是2016年樑振英在任特首時提出的，香港一方面協助大陸企業「走出去」，同時爲大陸城市引入資金、技術和人才等，連接大陸與環球市場，帶動「一帶一路」取得成功，這就是「超級聯繫人」的作用。

一段時間以來，外界認爲香港市場不振受到大陸經濟與大陸制度影響，不過，陳茂波在網誌中特別強調香港與大陸經濟聯繫是巨大優勢，這句話在當前外部環境下反而成爲理解香港市場火熱的一大因素。

美中資本流動劇烈轉折點：寧德時代在港二次上市

寧德時代日前在香港交易所上市，紐約時報認爲這標誌着一種劇烈轉變。在美國限制大陸企業在美上市下，許多企業更多考慮在港上市。新華社

在美中貿易戰正酣，爲何香港市場也跟着火熱？要理解這個問題，或許從陳茂波口中「全球最大宗新股」、近期在香港二次上市的大陸電池一哥寧德時代說起。

寧德時代20日在香港交易所敲鑼二次上市，開盤後股價升幅高達10%以上。業內人士認爲，寧德時代在香港交易所上市，反映了企業和投資者對香港股票市場的信心。今年以來港股的出色表現和港元的強勢，爲新股市場提供了正面預期。

紐約時報報導，寧德時代在香港發行股票標誌着一種劇烈轉變。隨着近年美國政府出於國家安全考慮把中國企業作爲打擊目標，華府已採取措施限制中國公司進入美國股市。

寧德時代也承受來自美國方面的壓力，先是被五角大廈貼上中國軍工企業的標籤。美國的國會議員公開要求華爾街銀行家不參與寧德時代在香港的股票發行。寧德時代生產的電池也被徵收了關稅。

寧德時代爲了在美中爭戰中自保，也做出相關應對措施，比如在上市前就已把美國投資者隔離在外，有消息指出，寧德時代使用「S規則」在香港發行股票，意味着不得向美國境內的投資者出售股票，也讓公司不必在上市前向美國提交某些監管文件。

香港因其象徵對外聯繫、面向全球通道，能作爲企業全球化佈局的基地，寧德時代的上市也被認爲將帶動一波中概股赴港上市。

港股活躍 資產定價權可能南移

21世紀經濟報導統計，截至27日，今年以來共計28家公司登陸香港交易所，其中不乏行業巨頭，包括餐飲界的「雪王」蜜雪集團和寧德時代等；此外，港交所官網顯示，今年以來總共有超140家公司遞表港交所，去年同期則僅有97家公司遞表港交所，今年以來遞表數年增幅近五成。

大陸機構中信證券研報表示，本輪A股公司密集赴港IPO是出海戰略、制度便利和港股流動性改善三重力量助推。優質核心資產在港股正式交易後，短期會活躍對應A股的交易，部分核心資產的定價權可能會逐步南移。

今年港交所上市狀況

制度便利、中美爭戰避風港成香港優勢

而爲什麼會是香港？分析認爲與港交所制度與長期以來定位有關。

港交所近年做了許多改革措施，比如增設「科企專線」，爲生物科技、特專科技企業開闢綠色通道，優先處理其上市申請，備案週期較常規流程縮短30%，同時推出人民幣櫃檯交易，降低匯率風險，吸引更多大陸資金參與。

而大陸官方也給與陸企在港上市提供便利，大陸官方簡化境外上市外匯登記流程，降低企業資金運作成本，並動態調整科技型企業融資便利額度（如科創板企業外匯額度提升至1.5億美元）。香港、大陸兩地監管機構針對A股公司赴港上市推出快速審批通道，例如市值超100億港元的企業可縮短審覈週期至3個月以內。換言之，在大陸與香港政府雙方面配合下，促成了熱潮。

此外，港股市場國際投資者佔比約40%，通過滬深港通機制，大陸投資者日均交易額佔比已升至25%，形成「國際+大陸」的雙重流動性支撐。此外，香港允許上市後通過配售、供股等方式快速融資，例如美的集團2025年赴港IPO後3個月內即完成40億港元可轉債發行，無需額外行政審批。

企業選擇香港也與其全球化出海口形象有關。比如赴港上市可提升企業全球知名度，如蜜雪冰城通過港股上市，東南亞市場營收佔比從5%增至15%；而在國際地緣政治風險中，港股成爲中概股規避地緣政治風險的首選「避風港」，2024年有32家中概股選擇港股二次上市。

綜合上述，陸企扎堆赴港上市將成爲潮流，除了給香港帶來量能，也給美中博弈下的資本市場帶來新的轉變。