沃爾瑪(WMT.US)Q2盈利罕見不及預期 預警關稅成本下半年將上升

全球最大的零售商沃爾瑪(WMT.US)公佈了第二季度財務業績。Q2營收同比增長4.8%至1774億美元，優於市場預期。非GAAP每股收益爲0.68美元，不及市場預期，原因是保險理賠費用增加。

該公司表示，二季度利潤受到了一定壓力，包括一些一次性費用的影響，比如重組成本、更昂貴的保險理賠以及訴訟和解費用。營業利潤下降了 8.2%，這是由於一些特殊的法律及重組費用所致。在調整後的數據中，營業利潤增長了 0.4%，這是由於強勁的銷售業績以及公司財務框架的持續執行所致。

展望未來，儘管利潤罕見地未達預期，沃爾瑪公司上調了其全年銷售預期，這一樂觀的信號表明，儘管人們對通脹的擔憂加劇以及經濟數據表現不佳，但該公司的消費者的購買力仍保持穩定。沃爾瑪目前預計今年的淨銷售額將增長 3.75%至 4.75%，而此前的指引爲增長 3%至 4%。該公司還將調整後每股收益預期提高至 2.52 美元至 2.62 美元，而此前的指引爲2.50 美元至 2.60 美元，市場預期爲2.62美元。

多業務發力

這些結果凸顯出，憑藉其龐大的規模和廣泛的供應商網絡，沃爾瑪能夠保持低價優勢。而該公司通過吸引那些注重性價比和基本需求的消費者，繼續擴大市場份額。配送服務和電子商務也推動了其增長，並幫助該公司提高市場佔有率，而一些競爭對手則面臨困境。

全球電子商務銷售額增長了 25%，主要得益於門店自提和配送服務以及市場平臺。全球廣告業務增長了 46%，其中包括VIZIO;美國的 Walmart Connect增長了 31%。會員及其他利潤增長了 5.4%，其中全球會員利潤增長了 15.3%。在山姆會員店，扣除燃料銷售後的同店銷售額增長了 5.9%，這一數據高於分析師預期的 5.2%。

沃爾瑪首席財務官John David Rainey在一次採訪中表示：“消費者具有很強的適應能力。”他還指出，沃爾瑪在所有收入階層中都持續擴大市場份額，尤其是針對較爲富裕的消費者羣體。

關稅影響暫時有限：沃爾瑪略微漲價，關稅成本下半年將上升

該公司提到關稅是一個普遍的風險因素。關稅已經開始體現在商品價格上漲上，不過這種變化目前還處於初期階段，隨着零售商補充庫存，其影響將在今年下半年變得更加顯著。Rainey表示，截至目前，其影響較爲有限——本季度美國商品價格僅上漲了 1%——而沃爾瑪在部分商品上承擔了更高的成本的同時，也提高了其他商品的價格。

他說：“這是按照每項商品和每個類別分別進行管理的。當然，在某些領域我們已經完全消化了更高關稅成本帶來的影響;而在其他領域，我們則不得不將部分成本轉嫁給消費者。受關稅影響的成本仍在持續攀升。”

高利率以及持續上漲的物價促使許多消費者減少了大額消費。爲了節省開支，消費者減少了在服裝、家居用品以及其他非必需品上的支出，轉而尋找打折商品。特朗普政府的關稅措施預計也會使商品價格上漲，這引發了人們對通貨膨脹可能加速的擔憂。

即便如此，Rainey表示沃爾瑪並未發現顧客消費有所變化。例如，他稱，通常價格低於全國性品牌的自有品牌商品的銷售額與去年同期相比基本持平。他說：“每個人都想看看盔甲是否有任何開裂現象，或者消費者方面是否有任何問題，但情況一直都很穩定。他們表現得非常堅韌。”

沃爾瑪在 5 月份曾警告稱，即便自身規模龐大，由於進口商品稅額的提高，公司仍不得不提高部分商品的價格。該公司的這一言論激怒了總統特朗普，他在社交媒體上發文稱，沃爾瑪應該“消化掉這些關稅”。

Rainey在 5 月份表示，沃爾瑪在美國銷售的商品中約有三分之一來自世界各地，其中中國、墨西哥、加拿大、越南和印度是其最大的進口市場。據CNBC對這家零售商所售約 50 種商品的分析顯示，其中一些價格變動已經體現在了商品上架價格上。夏季期間在沃爾瑪漲價的商品包括煎鍋、牛仔褲和汽車座椅。

Rainey週四拒絕透露沃爾瑪哪些商品或哪些類別的價格有所上漲，他表示該公司“正努力將價格控制在儘可能低的水平”。

他說，該公司的策略之一是提前儲備庫存，尤其是針對山姆會員店而言，因爲該公司正爲下一財年的下半年以及重要的假日季做準備。Rainey稱，在二季度末，山姆會員店的庫存增長了約 3.5%。而沃爾瑪美國的庫存則增長了 2.2%。

在公司的財報電話會議上，沃爾瑪首席執行官Doug McMillon表示，關稅的影響“較爲漸進，因此客戶的任何行爲調整都顯得較爲溫和。”

不過，McMillon稱：“但隨着我們按照關稅降低後的價格水平補充庫存，我們每週的成本都在持續上升，我們預計這種情況會一直持續到第三和第四季度。”

在最近的幾個季度裡，沃爾瑪的高管們警告稱，今年的情況可能會有多種不同的結果，部分原因在於美國貿易政策的迅速變化。

非食品商品銷售出色，美國消費依然穩健

在這種環境下，沃爾瑪表示其目標是擴大市場份額。該公司能夠利用其全球供應鏈來更高效地採購，並與供應商達成更有利的交易。其龐大的食品雜貨業務還幫助該零售商抵禦經濟波動的影響，因爲資金緊張的消費者會優先購買食品。Rainey說：“我們正竭盡全力將更高的關稅成本對消費者的影響降到最低。”

除此之外，在第二財季，沃爾瑪的百貨商品(即非食品雜貨區的商品)銷售表現良好。近年來，在通脹高峰期，這一品類曾遭遇困境，因爲消費者因食品雜貨價格上漲而減少了對非必需品的消費。

據Rainey稱，該公司提供的折扣力度比上一季度更大，而一般商品(如家居用品和服裝等非食品類商品)的銷售額增長了個位數百分點。時尚、電子產品和玩具等領域均呈現增長態勢。總體而言，沃爾瑪的交易筆數有所增加，顧客每次購物的消費金額也有所上升。

美國Q2同店銷售額(衡量至少開業一年的門店的業績)增長了 4.6%，超過了市場預期的 4.1%。該季度的交易數增長了 1.5%，平均交易金額較去年同期增長了 3.1%。其中食品雜貨和健康保健品類別均實現了強勁增長。這一增長幅度高於分析師預期的 4%。

不過，索賠和重組成本對盈利造成了影響。索賠項目包括一般責任險和工傷賠償費用，其金額有所上升，這是因爲解決糾紛或打官司的成本增加了。Rainey表示，事故數量已經減少。重組成本則源於今年年初對技術團隊的裁員。

該零售商的規模及其在美國全國範圍內的影響力使其成爲衡量美國消費者經濟狀況的重要指標。這些結果進一步證實了近期的經濟數據，數據顯示夏季期間零售銷售額保持穩定，部分原因在於諸如沃爾瑪在 7 月舉行的爲期一週的促銷活動等營銷活動。相對穩定的就業市場也支撐了消費支出。

儘管沃爾瑪的這份報告與本週早些時候大型連鎖店的業績表現不盡相同，但競爭對手的零售商對市場需求的預測則更爲樂觀。家得寶(HD.US)表示，消費者越來越多地從事小型家居改造項目，而塔吉特(TGT.US)則指出，強勁的需求對於新潮產品有所推動，從而帶動了業績的改善。開市客(COST.US)將於下月公佈業績。

本文源自：智通財經網