王健林賣酒店，同程旅行24.9億接手！

王健林再次出手，將旗下資產推向市場，而此次的接盤方爲同程旅行。

4月17日晚間，同程旅行發佈公告稱，於4月17日，受讓方（公司直接全資附屬公司）與轉讓方萬達酒店發展有限公司訂立股權轉讓協議，據此受讓方同意收購，而轉讓方同意出售轉讓方所持有目標公司——萬達酒店管理（香港）有限公司的100%股權。

初始代價約人民幣24.97億元（可予調整），估值倍數相當於其2023年度經調整EBITDA的9.5倍。

據悉，目標公司爲萬達酒店發展旗下的輕資產板塊，2024年營收爲8.9億港元。業務範圍包含酒店管理、酒店設計及建設等。截至2024年底，公司在營酒店共計204家，客房總量超過40200間，另有376家酒店已簽約待開業。

緣何選擇出手收購萬達酒管，同程旅行給出了答案。公司表示看到中國酒店管理市場的巨大增長潛力，並一直在這一領域尋求拓展機會，相信此次股權轉讓將爲集團及目標集團帶來巨大的協同效益。

“目標集團擁有許多完善的高端酒店品牌組合，其在國內市場具有高影響力，此外，其管理團隊經驗豐富並擁有深厚的行業專業知識。這些都將增強公司在高端酒店的競爭力，從而進一步鞏固其於行業內的地位。另一方面，通過輸出其深厚的行業洞察力、市場營銷經驗及酒店運營管理實力，將爲目標集團增強實力。”同程旅行稱。

對於萬達酒店發展而言，此次交易同樣有着重要意義。該公司認爲，假設初步代價不作調整，公司預期出售事項將爲集團提供估計所得款項淨額約24億港元。於交割後，集團預期在保留有關款項作爲一般營運資金及未來投資後，在適用法律允許之情況下，將建議以股息的方式向股東分派全部或大部分所得款項淨額。

這一安排，不僅爲萬達酒店發展帶來了可觀的現金流，也有機會爲股東帶來收益。

旅遊酒店行業資深高級經濟師趙煥焱對此次交易進行了深入分析，進一步揭示了背後的邏輯。

他認爲，萬達系在轉型中需要資金，同時，想借勢同程超2億的月活用戶增加流量；而同程2023年酒店業務佣金率下降至6%，需要增加新的競爭砝碼，並藉助萬達嘉華、萬達瑞華等品牌補足中高端產品線。

事實上，同程旅行在酒店輕資產業務上早已有所佈局，此前於2022年，該公司完成控股美豪商業，而美豪商業擁有美豪酒店管理業務及旗下所有酒店品牌的所有權，包括美豪雅緻、美豪麗致和美麗豪等，同樣是一家輕資產酒店管理公司。

除投資酒店之外，同程旅行還在打造自己的酒管公司。於2021年成立藝龍酒店科技平臺，截至2025年2月，平臺內已入駐包括藝程酒管、珀林酒管、啓程酒管、美豪酒管等多家酒管公司，已開業酒店近2500家，已簽約酒店數近4000家，覆蓋國內直轄市地級市超300個，海外市場覆蓋國家達7個。

不過，目前，藝龍酒店科技平臺的主力品牌主要以中高端、中端以及經濟型品牌爲主，高端酒店品牌的規模化優勢尚不明顯。由此可見，此次收購事項，對於同程旅行來說，是補齊高端酒店業務“拼圖”的關鍵一步。

值得一提的是，2024年，同程旅行實現收入與利潤雙增長。財報顯示，2024年實現收入爲173.4億元，同比增加45.8%；公司權益持有人應占溢利爲19.74億元，同比增加27.04%；經調整EBITDA同比增加29.7%至40.5億元；經調整溢利淨額同比增加26.7%至27.85億元。

在良好業績的支撐下，此次收購舉動，或許將助力同程旅行在酒店行業開啓新的發展機會。