王國斌罕見發聲：高科技創新能力激發中國經濟持續發展信心，泉果多位基金經理共論投資機會

財聯社3月21日訊（記者 吳雨其）3月20日，泉果基金2025年春季策略會落下帷幕。會議圍繞“科技新浪潮”與“消費新趨勢”兩大主題展開，強調在宏觀環境波動中聚焦結構性機會，多位泉果基金旗下權益基金經理在會上共談當下投資機會。

值得關注的是，鮮少公開露面的泉果基金創始人王國斌也罕見亮相併分享了他最新投資觀點。他指出，當前市場需關注技術迭代與消費升級的雙重驅動，同時需警惕短期噪音對長期判斷的干擾。他提到，中國經濟的底層韌性來源於完整的產業鏈與持續的技術創新，而政策定力則爲市場提供了託底支撐。在會上他還呼籲投資者以深度研究爲基礎，在不確定性中挖掘確定性。

王國斌：中國創新的底層邏輯與長期信心

王國斌指出，當前中國資產的全球表現亮眼，主要得益於中國科技公司在AI和機器人等高科技領域的創新能力，這激發了全球投資者對中國經濟持續發展的信心。他強調，中國經濟的底層韌性來源於完整的產業鏈和持續的技術創新，政策定力爲市場提供了託底支撐。

在談到人口優勢時，王國斌認爲，儘管人口老齡化是長期挑戰，但10年內中國仍有人口規模優勢和工程師紅利。中國龐大的人口基數爲市場提供需求潛力和人才儲備，是創新的土壤。他還提到，AI的發展會創造新的就業機會，隨着技術革新，一些職業會消亡，但同時也會出現很多新的職業。

王國斌進一步分享了中國經濟複雜性的觀點，他指出經濟越複雜，國家的經濟韌性和增長潛力越強。中國擁有完整的產業鏈和強大的供應鏈，這爲製造業的組裝和融合創新提供了基礎。他還提到，中國在海權和空權時代的競爭力不斷提升，民營企業的發展顯示出強大的市場適應能力。

最後，王國斌呼籲投資者以深度研究爲基礎，在不確定性中挖掘確定性，關注那些能夠抵禦未來不確定性的企業，中國經濟正在孕育新的發展週期，要對未來的市場充滿信心。

趙詣：AI技術的規模化落地與高端製造復甦

泉果旭源基金經理趙詣在發言中首先分享了對近期市場行情的看法，他認爲2025年春節後市場出現了積極信號，DeepSeek的出圈和《哪吒2》票房大賣是兩個典型例子。

其中，DeepSeek的開源模式降低了使用成本，推動了技術應用的規模化，而《哪吒2》的成功則反映了國內對優質文化產品和消費的強勁需求，這表明中國在AI技術領域與美國的差距正在縮小。

在投資方面，趙詣關注AI應用和國產硬件兩個維度，前者包括人形機器人、智能駕駛、AI醫療等，後者則涉及國產算力基礎設施建設和相關設備廠商。

對於機器人領域，他指出人形機器人成本較高，但隨着技術迭代和智力水平提升，應用場景將逐步擴展，投資中需關注企業的批產（批量生產）和成本控制能力。

在軍工領域，趙詣認爲2025年可能是困境反轉的節點，基於合同負債增長和人事變動影響的減弱。

談到新能源行業，趙詣指出該行業經過三年調整，供需失衡狀況開始緩解，產品價格逐漸企穩回升，頭部企業海外產能擴建和訂單增加帶來了新的增長機遇。最後，趙詣分析了智能駕駛的發展情況，指出技術進步和成本下降使得平價車型也能配備智能駕駛功能，這不僅提升了產品銷量，也帶動了乘用車電動化滲透率的提高，爲智能化和電動化領域帶來了投資機會。

孫偉：消費行業凸顯顯著投資價值

泉果消費機遇基金經理孫偉則分享了對消費行業的觀察，特別是在“兩會”提出促進內需增長的背景下。他認爲消費行業在2025年具有顯著的投資價值，因爲消費在中國經濟中的佔比不斷提高，而政策支持如穩定物價、積極財政政策和適度寬鬆的貨幣政策將爲消費行業帶來新的機遇。孫偉指出，消費行業的復甦趨勢明顯，特別是在與總量經濟相關的領域，如酒類、服飾和新興消費等。

孫偉進一步探討了消費新趨勢，強調新消費不僅僅是追求新穎產品，而是由渠道和產品變革驅動的，包括文創、遊戲、傳媒等情緒消費，以及消費出海和傳統企業渠道下沉帶來的機會。他特別提到，隨着人均收入水平的提高，消費需求更加個性化和多樣化，爲文創、寵物經濟等新消費領域提供了廣闊空間。

在分析港股市場時，孫偉認爲港股市場的表現與政策和宏觀背景密切相關。儘管港股市場以機構和外資爲主，存在做空機制，但中國資產的吸引力正在恢復，特別是在科技創新領域。南向資金的持續流入和政策支持爲港股市場提供了強大動力，使其在2025年表現值得期待。

最後，孫偉總結道，消費行業在政策支持和經濟復甦的雙重驅動下，具有顯著的投資機會。消費新趨勢的興起和港股市場的吸引力，爲投資者提供了多元化的選擇。他建議關注互聯網、消費出海、科技、文創、寵物經濟等新興消費、以及消費電子方向，同時保持對市場變化的敏感度，以把握最佳投資時機。

剛登峰：政策託底下的結構轉型與產業機遇

會上，泉果思源基金經理剛登峰首先對2024年9月以來的政策密集發佈及其對市場的影響進行了深入分析。他認爲，宏觀政策的調整在總量上爲經濟設定了積極的基調，特別是對居民消費的重視程度顯著提高，這不僅體現在消費補貼政策的持續實施，還體現在首次提出的育兒、生育補貼等新消費政策上。

這些政策將對消費行業產生深遠影響，特別是在當前經濟環境下，消費作爲後周期行業，其復甦趨勢值得關注。在新興產業政策方面，剛登峰指出，政策對低空經濟和人工智能等領域的支持，將加速這些產業的發展和市場擴張。

關於房地產市場，剛登峰認爲，自2024年9月以來，一二手房市場成交量的恢復是一個積極信號。儘管過去幾年房地產市場經歷了深度調整，但近期的觸底跡象表明市場可能正在逐步企穩。他特別提到，利率的下調和資產價格的調整爲市場帶來了新的需求釋放，這可能爲房地產行業的復甦提供動力。

對於未來可能成爲中國新經濟引擎的行業，剛登峰看好科技發展，尤其是人工智能在消費電子領域的應用，以及自動駕駛技術的普及。他認爲，這些領域不僅具有技術突破的潛力，還將在未來兩到三年內展現出明確的投資機會。

錢思佳：重點把握四大方向機會

泉果嘉源基金經理錢思佳分享了對中國企業在出海方面的投資機會的看法。她指出，當前中國企業出海呈現多領域、多層級的戰略縱深，這不僅是貿易環境演變的結果，更是企業尋求全球市場份額和持續增長的體現。

談及紅利類投資機會的看法，錢思佳認爲，紅利類投資機會基於產品投資目標，傾向於選擇業務可預測性和分紅可持續性強的標的作爲底倉。近兩年紅利策略的超額收益與市場對利率中樞持續下行的預期有關，同時也蘊含着對宏觀經濟不確定性的預判。

A股高股息資產的股息收益率相對其他固收資產更具吸引力。政策引領上市公司加大分紅力度，進一步提升紅利類資產的吸引力。新增市場資金方面，居民超額儲蓄和保險資金爲紅利類資產提供了資金支持，同時政策新創設的結構性貨幣政策工具也引導長期資金流入高股息資產。需要注意的是，紅利策略可能存在結構性波動和前提假設變化，需持續關注宏觀經濟預期的明朗化並及時調整策略。

對於2025年的操作思路，錢思佳指出，在政策託底的背景下，市場存在結構性機會。未來將從四個方面把握機會：一是延續紅利策略，注重前提假設修正；二是自下而上精選個股，重點關注內循環領域；三是關注科技創新，尤其是AI應用、機器人和智能駕駛等領域；四是與傳統經濟相關的週期性投資機會，持續關注政策落地對實體經濟的拉動作用，把握週期性投資機會。

姜荷澤：主動管理在AI時代的價值

姜荷澤則在會上直面主動管理基金近年來的挑戰，認爲舊經濟板塊調整與資金負反饋是階段性現象。

他提出，AI技術的應用將重塑投研流程——通過處理海量信息提升效率，但中長期趨勢預判仍需依賴深度研究。他以量化策略爲例，指出AI可輔助捕捉市場情緒變化，但對商業模式可持續性與企業護城河的判斷仍需人類洞察。

他強調，投研團隊需從短期博弈轉向長期價值挖掘，重點關注技術變革中企業的適應能力與創新投入。對於未來，他樂觀表示，隨着新經濟動能的釋放，主動管理將迎來價值重估，但前提是團隊需在效率與深度之間找到平衡。