完成”瘦身”後，美的置業保留業務營收、利潤雙雙增長

(文/孫梅欣 編輯/張廣凱）

剝離了房地產開發業務後的美的置業，保留業務營收和利潤出現了雙增長。

美的置業公佈的業績顯示，在完成資產重組計劃之後，公司去年保留業務的營業收入37.3億元，同比增長33%；毛利達到13.31億元，同比增長38.7%；毛利率實現35.7%，同比增長1.3個百分點；持續經營業務的歸母核心淨利潤爲5億元，同比增長達到25%。

去年10月，美的置業正式完成房地產開發重資產業務與持續經營性業務的股權分設，房地產開發業務線從上市公司重組至控股股東，上市公司主體轉向輕資產開發部分。因此，今年公佈的2024年業績，只包含了資產剝離後的業務部分，也就是公告中覆蓋的保留業務。

重組後，美的置業的開發業務更類似於代建公司。從財報來看，公司目前營收的主要來源，分別來自開發服務、物管服務、資產運營、房地產科技等四個業務板塊。

其中，物管服務成爲主要收益，去年營收18.39億元，同比增長12.6%，在總營收中的佔比達到49.3%，幾乎貢獻了一半的營收水平。資產運營收入爲9.87億元，同比增長91.8%；房地產科技收入6.06億元，同比下降6.2%；開發服務收入爲2.93億元，在總收入的佔比降至7.9%。

從淨值來看，重組後的美的置業營收比去年大幅下降，但歸母淨利潤的降幅則遠小於營收下降，可見美的置業原有的地產開發業務“增收不增利”，剝離房地產開發元之後上市主體反而輕鬆上陣。

不過，從去年業績來看，物管服務和資產運營收入佔比高達76%，因此投資人也提出質疑，物管服務收入未來是否會成爲公司業務主力？

對此管理層認爲，對存量市場的價值挖掘以及同業的競爭，公司僅依靠單一的物管或商管的服務能力是不夠的。

因此，從未來的業務增長部分來看，開發服務收入仍有潛力。儘管去年這部分業務佔比目前只有8%，但美的置業管理層表示，2024年業績中的開發服務收入，由於只確認了重組後2個月裡的金額，因此整體營收比重較小：“2025年開發服務收入將會進行全年確認，四大板塊的營收佔比也將相對均衡。”

據悉，美的置業現有承接的開發服務收入，一方面來自控股股東已有的房地產開發資源，另一方面拓展第三方開發業務。

控股股東方面，目前在建土儲面積有762萬平方米，空地土儲面積593萬平方米，美的置業還有充足的開發空間。外拓方面，管理層透露，今年一季度就已經新拓了兩個住宅的代建項目，合約建築面積約爲24萬平方米，開發服務全週期帶來的收入可以達到8000萬元。

對於重組後的美的置業業務增速，美的置業管理層表示，預計2025年營收復合增長不低於25%，歸母淨利潤複合增長合不低於20%。同時，未來三年內，物管服務及開發服務兩者在上市平臺中規模佔比基本會保持在70%左右的水平，核心的收入均來自母公司開發業務過往及未來的穩定交付：“我們計劃用3年多的時間，再造一個新的美的置業。”

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