外銀：三利多推升風險資產

外銀認爲三大利多因素，支撐全球風險性資產表現。圖／美聯社

外銀盤點風險資產走升因素

由於貿易不確定性降低、美國企業獲利穩健以及市場預期美國聯準會將於9月降息，外銀認爲，這三大利多因素，將支撐全球風險性資產表現。

渣打銀行表示，多項因素正推動風險資產迎來下一輪上漲，這些因素包括聯準會自9月起恢復降息的預期，人工智慧投資及全球貿易緊張局勢緩和推動企業盈餘改善、以及支持性財政政策。未來半年至一年，對風險資產仍持建設性看法，有鑑於美國股票評價面過高，混更加看好相對便宜的非美市場，尤其以亞洲（除日本）股市爲首。

渣打銀行指出，過去一週的數據和政策對於風險資產的短期影響是中性的，利多因素包括美國整體通膨放緩，以及中美貿易休戰延長；利空因素則涵蓋美國核心消費和生產通膨上升、特定行業的貿易不確定性加劇等。

星展銀行分析，隨着主要的貿易談判逐步塵埃落定，關稅不確定性自4月的高點以來急劇下滑，這一走勢與標普500指數的上漲不謀而合。儘管川普關稅戰的威脅可能推高消費者價格，但美國7月通膨年增2.7％，溫和的通膨數據增添了樂觀情緒。此外，美國企業第二季獲利表現異常強勁，企業透過調整供應鏈、庫存和產品定價策略來維護其利潤。

星展銀行認爲，風險性資產高機率會持續走升，不過，美國7月生產者物價指數年增3.3％，示警關稅可能在未來幾個月開始侵蝕企業的利潤率。

星展銀行預期，隨着企業開始將關稅負擔轉嫁給消費者，未來一段時間物價可能上揚，惟通膨壓力應不會影響聯準會在2025年下半年進行兩次25個基點的降息，特別是考量到焦點已轉向美國需求疲軟以及名目利率偏高的情況。