外賣打響史詩級大戰!平臺崩了股價跌了,茶飲股卻嗨了

上週週末淘寶、美團打響史詩級外賣大戰！

7月5日晚間，阿里、美團分別發放外賣大額券，網友曬出的截圖顯示，部分外賣甚至還能“零元購”。“這外賣大戰再這麼打下去，我要‘出欄’了！”有網友打趣道。

隨着優惠券發放，單量劇增，不斷有用戶涌入淘寶閃購、美團兩大平臺下單，導致美團一度“崩了”。

隨後美團迴應：用戶下單量突破歷史峰值，觸發了服務器限流保護，美團App小範圍地區用戶出現了短時服務異常，現已全面恢復，大家可以正常下單。在此期間部分受影響用戶的優惠券，可延續至次日繼續使用。

美團內網公佈的信息顯示，截至7月5日22時54分，美團即時零售當日訂單已經突破了1.2億單，其中餐飲訂單已超過1億單。當晚20時45分，美團內網曾顯示即時零售日訂單突破了1億單。

從7月5日晚網友不斷曬出的截圖可以看到，淘寶閃購、美團兩大平臺放出了大量的外賣紅包券。其中包括“滿25減21”“滿25減20”“滿16減16”等多張無門檻的外賣券。

業內人士分析，這場外賣大戰，可能源於7月2日，淘寶閃購宣佈啓動規模高達500億元的補貼計劃。此前數據顯示，補貼上線首日，淘寶閃購餐飲連鎖品牌和中小商家的訂單量分別環比增長170%和140%。

有消息稱，7月5日是淘寶閃購的衝單日，目標是峰值訂單超過美團，預計9000萬到1億單。下一步目標是2到3個月後，整體訂單和美團對齊。

咖啡茶飲將直接受益於“補貼”

國金證券在最新發布的研報中指出，外賣補貼升級的背景下，咖啡茶飲的外賣訂單預計會大幅上升，伴隨旺季（夏天是咖啡旺季）的到來，預估瑞幸咖啡、蜜雪、茶百道等品牌的同店數據持續高漲。

華鑫證券也指出，出餐穩定、客單低、消費頻次高的茶飲行業在此輪競爭中充分受益。新茶飲重點關注茶百道、古茗、滬上阿姨、蜜雪集團、霸王茶姬，持續關注奈雪的茶。

“預計平臺外賣大戰將進一步延展至即時零售（非餐）賽道。”開源證券則認爲，流量溢出、訂單過度飽和下，第三方優質配送平臺有望率先受益。

7月7日開盤後，港股茶飲概念股迅速走高，茶百道一度漲超15%、古茗一度漲超13%、奈雪的茶一度漲超10%、蜜雪集團也一度漲至7%、滬上阿姨則一度漲超3%。

A股中食品飲料板塊也走強，海融科技20%漲停，佳禾食品、香飄飄、一致魔芋、歡樂家、熊貓乳品等跟漲。

不過，掀起外賣大戰的平臺企業卻集體下跌，美團盤中一度跌超4%、阿里巴巴一度跌超2.5%，京東集團一度跌近2%。

據瞭解，7月5日的這一輪外賣補貼大戰的參與方，以淘寶閃購和美團爲主力，平臺補貼力度超過4月份的京東外賣發起的補貼大戰；參與商家中，也是飲品類商家最爲集中。

早在5月末的一季度電話會上，王興就已經表示，要繼續加大補貼投入。王興稱，其他平臺仍保持着很高的補貼率，在這種情況下，美團將繼續加大投入，同時堅持公平有序競爭的原則，預計未來核心本地商業收入的同比增長率將放緩，核心本地商務的經營利潤也將大幅下降。

對於外賣市場的訂單量規模“虛假繁榮”的問題，作爲行業頭部平臺的美團，也曾點出過補貼帶來的問題，呼籲行業“反內卷”。

高盛研報：構建了三種競爭情形

未來，外賣市場又會有怎樣的走勢？

高盛在最新研報中構建了三種競爭情形，以評估外賣配送和即時零售市場的未來格局。情景一也就是基本情景，美團將成功捍衛領導地位；情景二是雙寡頭格局，阿里和美團平分秋色；情景三是“三足鼎立”的碎片化市場。

高盛在報告中還表示，本輪價格戰根本目標是通過高頻次的外賣服務獲取用戶流量，交叉銷售至盈利能力更強的電商和旅行業務，中期可能帶來GMV利潤率提升。預計這場外賣大戰將持續更長時間，短期陣痛可以換取長期收益。

高盛測算三家公司僅在6月單季度的總投資額就達250億元人民幣，這場價格戰持續時間或遠超以往，將重塑行業格局。分析師指出，此輪競爭將持續更長時間，預計將在2025年9月達到投資峰值，隨後有望在2025年下半年出現拐點。

該行還指出，與此前電商平臺在數個季度內縮減投資規模的做法不同，所有參與公司都在爭奪成爲中國“日常應用”的地位，希望通過高頻次的外賣配送服務，交叉銷售其低頻次的電商和旅行服務。美團在這一模式上已經驗證成功，通過外賣用戶向到店、酒店、旅行業務的交叉銷售，實現30%—40%的EBIT利潤率。這一成功案例促使電商巨頭重新整合業務架構，將新服務整合到單一應用中。

出品：21財經客戶端南財快訊工作室

部分內容引自21世紀經濟報道（記者：周慧）、證券時報、極目新聞

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