VC/PE週報 | 軟銀願景基金再度陷入虧損；啓明創投主管合夥人樑頴宇正式離職

在近日的創投市場中，多家頭部機構有新動態，連續兩個季度盈利後，軟銀願景基金再度陷入虧損；啓明創投宣佈一則人事變動，主管合夥人的樑頴宇正式離職；投資市場中，人形機器人、腦機接口等領域大額融資頻現，科技巨頭谷歌下場投資；IPO市場方面，新茶飲品牌古茗赴港IPO，美團龍珠、紅杉等曾投資。

軟銀又現虧損

連續兩個季度盈利後，軟銀願景基金再度陷入虧損。2月12日，軟銀集團發佈2024第三財季的報告，財報顯示，去年第三季度淨虧損達3691.7億日元，超出市場預估的1547.9億日元。軟銀集團虧損主力是軟銀願景基金，此前兩個季度均爲盈利。根據財報數據，軟銀願景基金第三財季錄得3099.3億日元的虧損，其中，願景基金一期的上市投資組合公司價值環比下降2.1%，主要受電商公司Coupang股價下跌影響。其對私有公司的投資價值也下降了3.3%。願景基金二期的公允價值較上一季度末下降了3.7%。

儘管業績表現當季不佳，但軟銀集團表示他們仍計劃在人工智能領域進行大規模投資。

點評：軟銀近期大手筆佈局AI，包括參與“星際之門”等重大項目，短期內投資組合的波動性和市場不確定性可能對軟銀業績構成壓力，其需要在風險控制和戰略佈局上找到平衡，以應對市場變化並實現可持續增長。

頭部機構現人事變動

今日，啓明創投宣佈長期擔任主管合夥人的樑頴宇已正式離職。公告內容顯示，啓明創投和樑頴宇於2024年11月啓動了一項“管理團隊傳承規劃”，作爲該計劃的一部分，樑頴宇離任後，啓明創投主管合夥人胡旭波和合夥人陳侃將共同領導啓明創投在醫療健康領域的投資。

2006年啓明創投剛成立時，樑頴宇以醫療健康團隊帶頭人的身份加入，其投資案例包括甘李藥業、康希諾等。

點評：作爲醫療健康領域的資深投資人，樑頴宇在業內頗有名氣，此前啓明創投“管理團隊傳承規劃”已有披露，顯示出其在領導層過渡上的有序安排。

Kimi仲裁爭議後張予彤首度發聲

近日，原金沙江創投合夥人、月之暗面聯合創始人張予彤在社交媒體發文，披露Kimi新版本上線後用戶量創新高，並感慨AI行業每逢春節發展速度遠超想象，這是此前Kimi仲裁爭議引發市場巨大關注後張予彤首次發聲。

去年底，金沙江創投主管合夥人朱嘯虎炮轟張予彤隱瞞在月之暗面持有900萬股免費股份，違反基金受託責任。隨後月之暗面創始人楊植麟發文強調張予彤的貢獻，但關於代持與具體持股比例等這些衝突，處於風波中的張予彤始終未做迴應。

點評：雖未迴應核心爭議，但此次發聲標誌着張予彤重新進入公衆視野。未來雙方如何處理爭議、維護合作關係將直接影響月之暗面的發展前景。

王小川下場做VC？

日前，據媒體報道，大模型獨角獸百川智能在招聘平臺上發佈了招聘投資人的消息，記者注意到，上述招聘主要包含投資經理、投融資總監等職位信息。投資經理職位要求應聘者能評估人工智能及具身智能領域的投資機會；而投融資總監的職責要求則是，融資規劃與執行，制定詳細的融資計劃，確定融資規模、結構和方式，以滿足公司的資金需求和戰略。

公開資料顯示，此前百川智能曾投資AI理論與算法軟件開發商超數智能、金融領域AI原生應用服務商智策領航、醫療健康數據挖掘服務提供商小兒方等項目。

點評：此前多家大模型頭部創業公司傳出下場做投資的消息，通過投資，這些公司不僅可以加速技術佈局，還能夠構建更廣泛的業務生態。

谷歌下場投資人形機器人

人形機器人賽道，再添一筆大額融資，近日，美國人形機器人公司Apptronik宣佈完成3.5億美元A輪融資，由B Capital與Capital Factory共同領投，科技巨頭谷歌參與投資。

Apptronik成立於2016年，總部位於得克薩斯大學奧斯汀分校的人本機器人實驗室，Apptronik是特斯拉人形機器人最大的競爭對手之一，該公司的人形機器人直接對標特斯拉擎天柱（Optimus），並與英偉達以及美國宇航局合作。

點評：人形機器人賽道熱度持續升溫，巨頭入局投資反映出資本市場對人形機器人未來應用場景（如太空探索、工業自動化等）的看好，隨着AI與機器人技術的深度融合，人形機器人有望在多個領域實現突破。

腦機接口賽道誕生一筆鉅額融資

日前，階梯醫療宣佈完成3.5億元人民幣B輪融資，由啓明創投、奧博資本和禮來亞洲基金等共同領投，天使輪投資機構源來資本持續跟投。

階梯醫療方面表示，這筆融資是中國植入式腦機接口行業歷史上最大的一筆融資，階梯醫療成立於2021年，主要做微創植入式腦機接口技術的研發與應用，其選擇了侵入式腦機接口技術路徑，並研製出中國首款符合醫療器械標準的高通量植入式腦機接口系統，幫助癱瘓患者完成複雜的腦控任務，是中國首個完成註冊性型式檢驗的侵入式腦機接口產品。在此之前，階梯醫療曾獲得數億元A輪融資以及數千萬元天使輪融資。

點評：近年來，全球腦機接口技術迅速發展，尤其是侵入式技術路徑的突破，爲神經系統疾病的治療帶來了新的希望。資本市場的持續關注和投資支持，加速了技術的商業化進程。未來隨着技術的不斷成熟和應用領域的拓展，腦機接口技術有望在醫療、康復和消費電子等領域實現更廣泛的應用，爲人類健康和生活質量提升提供有力支持。

好心情完成數億元D輪融資

近日，好心情健康產業集團宣佈已完成數億元D輪融資，此輪融資由徐州產投、中信醫療、中泰基金、聯合未來等多方共同投資。據公司方面透露，本次融資資金一部分將重點投向AI心理陪伴機器人和AI診斷技術的研發創新。

好心情主要聚焦在精神心理健康行業，目前構建覆了蓋線C端、B端的線上、線下專業數字診療體系，完成對心理互聯網醫院、全國連鎖心理診所、數字科技和企業心理健康四大業務板塊的佈局。2016至今，好心情已經完成6輪融資，投資方包括恩華藥業、通和毓承、字節跳動、復星健康、德誠資本等。

點評：資金將重點投向AI心理陪伴機器人和AI診斷技術的研發創新，這不僅有望提升心理健康服務的效率和精準度，也順應了AI技術在醫療領域加速滲透的趨勢。當前心理健康行業仍面臨用戶認知度不足、服務標準化難等挑戰，頭部公司需在技術創新的同時，還需加強市場教育和行業規範，以推動精神心理健康服務的普及與升級。

新茶飲古茗IPO，美團龍珠、紅杉等曾投資

港交所消費賽道迎來一個標誌性IPO。日前，古茗控股有限公司登陸港交所，成爲繼奈雪的茶、茶百道之後，第三家在港股上市的內地茶飲品牌.

據招股書披露，IPO前古茗的持股結構如下：公司創始人王雲安持股43.21%，爲古茗第一大股東；美團龍珠持股約8%；紅杉資本持股4%，Coatue 34持股爲1%。

在本次IPO發行中，古茗共引入5名基石投資者，騰訊旗下Hung River Investment認購2500萬美元；元生資本和正心谷資本分別認購1500萬美元，元生資本董事長彭志堅曾任騰訊公司副總裁、騰訊投資併購部總經理；美團龍珠和Duckling Fund分別認購800萬美元。

點評：古茗的成功上市不僅反映了其在下沉市場的強大競爭力，也展現了新茶飲行業的巨大潛力。上市首日，古茗未能打破新茶飲品牌破發的“魔咒”，儘管市場對新茶飲賽道充滿期待，但資本市場的表現仍受到多重因素影響。未來，古茗將面臨資本市場的持續考驗，投資者不僅會密切關注其財務表現，還將深度評估其增長潛力、市場擴展能力以及長期盈利能力。