突發利空：伊朗原油出口量暴增44%！俄方發出“最強硬表態”，“真主旅”：或封鎖霍爾木茲海峽！白銀補漲行情終結？

早上好，先來看下重要消息。

伊朗原油日均出口量暴增44%，伊朗外長開始就核問題與英法德舉行會談

據船舶追蹤公司TankerTrackers數據，自6月13日以色列對伊朗發動空襲以來，伊朗日均原油出口量較過去12個月平均水平增加了44%，日均出口233萬桶原油。有分析人士表示，伊朗正試圖輸出儘可能多的原油，同時核心儲油設施的庫存還在增加。

此外，據央視新聞消息，當地時間20日，伊朗與英法德三國外交部長結束在瑞士日內瓦持續約3個小時的會晤。這是以色列與伊朗發生軍事衝突以來，伊朗首次與西方國家高級官員進行面對面磋商。

伊朗外交部長阿拉格齊20日發表聲明稱，在與英國、法國和德國的外交部長以及歐盟駐日內瓦高級代表的會談中，伊朗對這三個國家未能譴責以色列的侵略行爲表示嚴重關切，並強調伊朗將繼續維護其對該政權的合法防禦權，以嚴肅果斷地制止以色列的侵略並防止其再次發生。

他表示，如果以色列停止侵略行爲併爲其罪行承擔責任，伊朗願意考慮外交途徑。此外，他歡迎並支持與歐洲三個國家和歐盟繼續對話，並表示準備在不久的將來再次會面。

法德英外長和歐盟高級代表在結束會晤後發表聯合聲明稱，對中東緊張局勢升級深表關切，各方應避免採取導致該地區局勢進一步升級的舉措，希望通過談判達成解決方案。

20日晚，國際油價跳水。布倫特原油期貨一度跌超3.5%，報74.40美元/桶。截至收盤，布倫特原油期貨跌2.33%，報77.01美元/桶。

俄方發出“最強硬表態”

環球時報援引英國“天空新聞”6月20日報道，克里姆林宮發言人、俄羅斯總統新聞秘書佩斯科夫在接受“天空新聞”採訪時罕見地表示，如果伊朗最高領袖遭到刺殺，俄羅斯將作出“非常負面”的反應。佩斯科夫表示，伊朗政權更迭是“不可接受的”，而暗殺伊朗最高領袖將“打開潘多拉魔盒”。

佩斯科夫在接受採訪時表示：“局勢極其緊張，不僅是對中東地區，對全球而言也十分危險。衝突參與者的擴大會讓事態更危險，導致新一輪對抗和緊張局勢升級。”“天空新聞”稱，這是克里姆林宮迄今爲止對以伊衝突發表的最強硬表態，這場衝突引發了俄方的擔憂。

據報道，當被問及若伊朗最高領袖遇刺俄羅斯將作何反應時，佩斯科夫回答稱將“非常負面”。但他拒絕透露俄羅斯將採取什麼行動。

近日，美聯社、路透社等媒體爆料稱，以方曾制訂刺殺伊朗最高領袖哈梅內伊的計劃，但被美國總統特朗普否決。相關報道迅速遭到以方否認。以總理髮言人否認“以計劃刺殺哈梅內伊”，並稱相關報道爲“假消息”。

馬士基宣佈暫停船隻停靠以色列海法港

世界航運巨頭丹麥馬士基集團20日發表聲明稱，由於以色列與伊朗的衝突，暫停旗下船隻停靠以色列海法港。

馬士基集團表示：“此項決定是在審慎分析以色列和伊朗持續衝突背景下的風險報告後作出的，特別是考慮到靠泊以色列港口的潛在風險以及由此可能對船員安全造成的影響。”

馬士基集團在聲明中還說，目前，公司在該地區的既定運營尚未受到進一步的干擾。

伊拉克“真主旅”：如果美國介入以色列與伊朗的衝突，將封鎖霍爾木茲海峽和曼德海峽

當地時間19日，伊拉克什葉派武裝組織“真主旅”威脅稱，如果美國介入以色列與伊朗的衝突，該組織將封鎖霍爾木茲海峽和曼德海峽。

據環球網援引塔斯社報道，“真主旅”發言人表示：“如果美國介入這場戰爭，我們確定霍爾木茲海峽和曼德海峽將被關閉，紅海上所有石油港口都將停止運營。”他還表示，在中東地區上空的美國飛機“應該預料到會碰到意外”。

白銀補漲行情終結？

本週，白銀期貨和現貨價格創新高後顯著回調，近兩個交易日滬銀跌幅達4.7%，倫敦銀現貨價格也大幅下跌。白銀的補漲行情已經結束了嗎？

永安期貨貴金屬研究員凌曉慧認爲，當前白銀大幅回調的主要原因，一是下游買興持續下降，上期所庫存快速回升，光伏裝機增速放緩，需求預期持續轉弱；二是短期大漲過後，部分資金高位止盈離場。

“近期白銀價格深度回調，主要原因是中東地緣風險溢價下降及投機題材炒作降溫。”國信期貨首席有色分析師顧馮達說。

事實上，白銀基本面具有鮮明的結構性特徵：供需變動對定價的影響較弱，價格波動的核心因素由金融屬性與工業屬性主導。金融屬性方面，當前市場格局與歷史經驗顯著背離，以色列及美國的立場軟化，顛覆了外盤投資者“增持貴金屬對衝週末不確定性”的傳統行爲模式，導致避險情緒不升反降，這種異常變動直接削弱了白銀的金融避險屬性。

顧馮達介紹，美聯儲在6月的議息會議上決定維持當前利率在4.25%~4.50%區間不變，但釋放的鷹派信號顯著壓制貴金屬短期走勢。點陣圖顯示，儘管2025年降息次數仍維持兩次，但美聯儲內部分歧加劇，支持年內不降息的官員人數增至7位，此前爲4位，且2026年利率預期中值較3月會議擡升20個基點，至3.6%，反映出貨幣政策轉向時點延遲與降息路徑進一步收窄，短期打壓白銀的估值中樞。但中長期邏輯並未逆轉，美聯儲下調經濟增長預期並上調失業率預測，反映出高利率抑制經濟增長的傳導效應正在深化，未來就業市場若加速降溫，將迫使美聯儲轉向財政寬鬆，爲貴金屬提供潛在的上行動能。

看向白銀基本面，2025年全球白銀礦山年產量預計同比增加1.9%，達到83500萬盎司（約25972噸）。產量增長主要來自墨西哥、智利和俄羅斯。澳大利亞和秘魯的產量預計分別下降5%。

凌曉慧認爲，總體來看，礦山供給增長有限，二級銀礦開採增量有限。需求方面，2025年白銀需求呈現“下有支撐，增量有限”的格局，在中國光伏裝機增速受限的背景下，光伏單位耗銀量因技術升級和“節銀”政策有所下降，全球白銀需求增速難有亮眼表現。

值得注意的是，美國政府高舉關稅“大棒”引發市場對其加徵貴金屬關稅的擔憂。在貴金屬關稅尚未落地的情況下，COMEX白銀庫存提前出現“虹吸”效應，大量白銀隱性庫存顯性化。截至2025年6月20日，COMEX白銀期貨庫存相較年初增加15000萬盎司，遠超上期所和LME今年的庫存去化規模，隱性庫存釋放平滑了市場波動。綜合來看，當前白銀市場供需仍偏緊，但並未出現明顯的庫存枯竭跡象，價格受多重因素影響。

顧馮達認爲，白銀正經歷多空力量再平衡，短期受避險情緒降溫和資金獲利了結影響，倫敦銀現貨價格下跌至36美元/盎司附近，但地緣政治風險與工業需求韌性構築的長期價格支撐“地基”未改。當前需重點監測35.5美元/盎司附近的支撐位效力，若海外突發重大風險事件，白銀現貨價格或快速回升至37美元/盎司。從歷史價格走勢來看，黃金和白銀價格一定程度上都受到ETF和投機資金的共同影響，投資邏輯高度一致。但白銀同時具有明顯的工業屬性，在經濟下行週期其價格相對黃金往往表現更弱。隨着央行持續買入黃金，黃金價格逐步走強，金銀比升至歷史高位。

“儘管中國光伏產業的爆發式增長一定程度上支撐了白銀的工業需求，但當前中國光伏產業邊際需求放緩、全球經濟面臨衰退風險，壓制了白銀的週期性需求。在當前的宏觀環境下，黃金價格具有更強的上行驅動力，白銀價格即使在黃金上漲週期中被動跟漲，也難以真正縮小與黃金價格差距，金銀比上行趨勢仍將延續。”凌曉慧說。

本文源自：期貨日報