投資20年，年化收益18%！如何找到自己最愛的投資方式？

風險提示：本文所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標的不作推薦，據此買賣，風險自負。

作者：上善山水

來源：雪球

看了一篇文章 ， 晨星關於基金的統計研究 ， 討論了基金相對業績基準的輸贏 ， 先做了數據分析 ， 然後做了蒙特卡洛仿真 ， 然後做了100年仿真 。

我們個人投資也有一個基準 ， 跑贏跑輸 、 高峰低谷 ， 怎麼看待自己 ， 自己的標準 。

100年見證真理 ， 人生難得百年 。

人生難得百年 ， 依然追求真知 。

我這篇文章寫給我的老粉 ， 獻給雪球 。 我來雪球10年了 ， 有些老朋友一直關注我的成長 ， 對我當年的排兵佈陣念念不忘 ， 資產的排兵佈陣就是組合 ， 我這篇文章 ， 既是組合 ， 又超越組合 。

第一部分，5年、10年、15年

我們回到原文 ， 三組數據 ：

第一條 ， “ 如果你買入一隻 ‘ 15年長跑贏家 ’ ， 你在等待它15年的長期業績兌現前 ， 可能要忍受10年的業績低迷期 。 ”

哪個基金15年後兌現業績 ？ 我不知道 。 所以 ， 受不了10年 ， 沒什麼可遺憾 。

第二條 ， “ 在現實中 ， 如果一隻基金連續三年跑輸 ， 應該就會讓大多數投資者 （ 包括機構 ） 失去耐心 。 ”

連續三年跑輸 ， 耐心不重要 ， 信心也不重要 ， 重要的是 “ 道心 ” 。 有些人看基金不看投資之風格 ， 不看投資策略 ， 不看投資組合 ， 只看結果 ， 堅持不了三年 。 還有人信誓旦旦 ， 信心滿滿 ， 一年也堅持不了 。

我有一個體會 ， 理解了投資之道 ， 而且 ， 經歷了實戰檢驗 ， 耐心和信心自然如山嶽巍峨 ， 打出來的信心 ， 是真心 。

第三條 ， “ 在15 年業績考察期內跑輸基準的基金 ， 期間的平均最長高光期 （ 連續跑贏基準 ） 居然有 11 - 12 年 。 ”

非常驚人 ， 一隻基金如果最近10年表現出色 ， 未來有很大概率表現不好 。

第二部分，投資的十年之痛

我研究富國天惠發現 ， 投資業績 ， 前十年很好 ， 後十年一般 ， 投資管理 ， 前十年一般 ， 後十年很棒 。

到今年5月 ， 我本人也有二十年的投資了 ， 年年記錄總結 ， 年均收益20% ， 年化18% ， 前後十年 ， 差別明顯 。

富國天惠 ， 2006開張 ， 恰好遇到了2006 、 2007超級大牛 ， 收益飛昇 ， 但是 ， 相對同期上證50ETF （ 510050 ） 漲得不多 ， 到了2008年 ， 跌得不少 。

我2005年上半年入市 ， 當時只知道股改套利 ， 唯一的長線 ， 山東鋁業 ， 由於股改迂迴曲折 ， 山鋁退市 ， 中鋁上市 ， 被迫持有了很長時間 ， 稀裡糊塗賺了十倍 。 2008年跌下來 ， 自己真小白 。

2015以後和以前的市場是不一樣的 。 十年河東十年河西 ， 十二黃道 ， 太陽活動十一年週期 、 朱格拉週期 、 康波小循環 ， 十年是自然 、 社會 、 經濟 、 金融市場的基本週期 。

十年 ， 足以成熟一個投資體系 ， 尤其是比較順的情況下 。 但是 ， 投資體系成了 ， 投資市場變了 。

下一個十年 ， 要爲前十年的運氣買單 。 運氣 ， 應該 —— 不免費 。 這十年不再光腳 ， 揹着沉重的罈罈罐罐 ， 穿着昂貴而不合腳的鞋 ， 走在坎坷的路上 。 罈罈罐罐 ， 是積累 ， 靠運氣得到的積累 ， 尤其沉重 。 鞋 ， 是沉沒成本 。 路 ， 就是 “ 道 ” ， 投資之道 ， 這個階段還是比較表象的 ， 不適應十年之變 ， 豈能不坎 。

直到一個機緣降臨 ， 領悟到新的境界 ， 把大部分的罈罈罐罐放下 ， 把不靠譜的鞋扔了 ， 這是成功人士大多必須經歷的躍變 。

能不能全扔了 ？ 能不能早點扔了 ？ 能不能借鑑別人扔了 ？ 順其自然爲好 ， “ 所有隨風而逝的都屬於昨天 ， 所有歷經風雨留下來的纔是面向未來 ” 。

這是十年之痛 。 這些問題 ， 我沒辦法 。 只要問了 ， 沒法 。

另一個問題 ， 在邁過去之前怎麼辦 ？ 若想到了這點 ， 已經臨近突破了 。

第三部分，二十年之變。

在突破以前 ， 兩個字 ， “ 活着 ” ， 打工人的至高境界 ， 投資亦如此 。

在突破以前將投資組合轉向保守 ， 雪球提出了三分散 ， “ 投資基金 ： 三瓢涼水 ， 與三個辦法 ” ， 資產分散 ， 市場分散 ， 時間分散 ， 對於初哥和高手都適合 。

資產分散 ， 股債商 。 股票還可以再分 ， 成長 、 價值 ， 大盤 、 小盤 ， 科技醫藥消費 、 銀行能源公用事業 。 債券 ， 分長期 、 中期 、 短期 。 商品分商品權益 、 商品現貨 、 商品期貨 ， 石油 、 煤炭 、 有色金屬 、 能源金屬 、 貴金屬 、 糧食等等 。

市場分散 ， A股 、 港股 、 美股 ， 都來一份 。

時間分散 ， 買 ， 一點一點地積累 ， 賣 ， 一步一步收穫 。

然後 ， 把它們合在一起 。 早年 ， 我喜歡用足球陣容描述組合 ， 十大組合 。 後來 ， 達利歐說了 ， 投資的聖盃是找到15個以上互不相關的投資流 ， 我熱情了 ， 我真找了十五大組合 ， 五湖四海做差異 ， 我寫的一些文章還在雪球 。 現在 ， 我喜歡五大組合 。 巴菲特說過三五個股票足夠分散了 ， 三角是大自然的饋贈 ， 非常的穩定 。 五行是人文的饋贈 ， 核心組合40%左右 ， 前後左右照顧到各方面的風險 ， 各15% 。

滬深市場有一個神奇的現象 ， 滬深300竟然跑不贏基金指數 ， 最近五年尤其如此 ， 既沒有跑贏上證基金指數 ， 也沒有跑贏中證基金指數 。 美國大部分基金跑不贏標普500 ， 我們反過來了 ， 不知道是因爲滬深300太菜 ， 還是因爲我們的基金太能幹 。 如果實在不知道買哪個基金 ， 七七八八各買一點 ， 享受市場的饋贈 。

然後 ， 要積極嘗試 ， 投資方式不設限 ， 投資風險不過載 。 找到自己最愛的投資方式 ， 而且是合理的方式 ， 經歷了實戰錘鍊的方式 ， 差不多打開了天花板的門 。

嘗試的過程中 ， 交學費是合理支出 。 我在尋找十五個不相關的投資流的過程中 ， 踩了很多坑 ， 多行業 ， 多因子 ， 多市場 ， 做得越多 ， 錯得越多 。 不做對不對 ？ 能守住底線 ， 知止 ， 肯定不錯 。

防禦投資 ， 基本兩個模式 。 核心資產組合 ， 通過少數幾隻基金實現底層資產分散 ， 請參照大衛斯文森的著作 ， 巴菲特極力推薦標普500指數基金 。 另一個 ， 全股全債全基模式 ， 徹底分散 。祝未來的十年再上一層樓。

想要打造自己的基金方案？長按下方圖片添加小雪即可，7天免費大類資產投資課，教你做好多元資產配置。