騰訊二季度營收1845億元：AI驅動業績增長，資本開支飆升

21世紀經濟報道記者彭新

8月13日港股盤後，騰訊發佈二季度財報，營收1845億元，同比增長15%，歸屬股東的淨利潤556.3億元，同比增長17%；非國際財務報告準則（Non-IFRS）下歸屬股東的淨利潤爲630.52億元，同比增長10%。

在財報中，騰訊多次提及AI貢獻。騰訊董事會主席兼首席執行官馬化騰稱，騰訊正在AI領域持續投入並從中獲益。《王者榮耀》及《和平精英》等長青遊戲向平臺化進化並加大了AI應用，新遊戲如《三角洲行動》取得突破。騰訊通過升級廣告基礎模型提升了各流量平臺的廣告效果，還致力於通過賦能微信內更多應用場景，推動AI原生應用元寶的使用量。

分業務發展情況來看，騰訊增值服務業務收入914億元，同比增長16%。增值業務主要包括遊戲業務和社交網絡業務收入。社交網絡收入同比增長6%至人民幣322億元，得益於手遊虛擬道具銷售、視頻號直播服務收入及音樂付費會員收入的增長。

遊戲業務方面，國際市場和國內市場均呈現兩位數高增長，國際市場表現搶眼，收入188億元，同比增長35%，Supercell的《皇室戰爭》用戶和流水持續增長，其月流水於2025年6月創下七年新高。本土遊戲方面，《三角洲行動》2025年7月的平均日活躍賬戶數突破2000萬，位居行業日活躍賬戶數前五、流水前三，推動本土市場遊戲收入達404億元。

騰訊二季度主要行業的營銷服務收入均有所增長，推動二季度騰訊營銷服務業務收入同比增長20%至358億元。騰訊稱，該業務受益於AI驅動的廣告平臺改進及微信交易生態提升，推動了廣告主對視頻號、小程序及微信搜一搜的強勁需求。此外，騰訊加大了AI在廣告創作、投放、推薦及效果分析中的應用，從而提升了廣告點擊率和轉化率、廣告主的投入回報。

二季度，視頻號總用戶使用時長同比增長超80%。騰訊通過拓展商品品類和激勵更多內容創作者參與直播帶貨，加強了視頻號直播帶貨生態。小程序總用戶使用時長同比增長超20%。其中，非遊戲類小程序的日均使用次數同比實現雙位數增長，小遊戲流水同比增長30%。視頻號和微信搜一搜等高毛利率產品的強勁表現，推動整體毛利率從去年同期的53%躍升至57%。

金融科技及企業服務收入同比增長10%至555億元。騰訊稱，企業服務收入“增速較近幾個季度有所加快”，受益於企業客戶對AI相關服務的需求增加，包括GPU租賃和API token使用，同時“混元”大模型開始走向商業化落地。

在三大板塊之外，騰訊“其他收入”在二季度爲18.38億元，這部分收入來自投資、爲第三方製作與發行電影及電視節目、內容授權、商品銷售等。

值得注意的是，二季度騰訊一般及行政開支同比增長16%至319.21億元，主要原因是支持AI相關業務發展的研發開支增加，以及僱員成本（包括騰訊海外附屬公司的績效獎勵）增加。同期騰訊研發投入達202.51億元，同比增長17%；資本開支更是大幅增長至191億元，同比增幅達119%，遠超去年同期的87億元，表明騰訊正大舉投資AI基礎設施。

核心社交產品運營數據中，兩大核心社交產品用戶數一降一升。截至2025年6月30日，微信及WeChat合併月活賬戶數爲14.11億，同比增長3%；QQ移動終端月活賬戶數5.32億，同比下滑7%。 長視頻和音樂兩大內容平臺方面，騰訊視頻付費會員數量達1.14億，音樂付費會員數量達1.24億。

財報顯示，騰訊目前持有的總現金爲4684億元，自由現金流爲430億元，同比增長7%，現金淨額爲746億元。二季度，騰訊耗資194億港元回購合共3888萬股。