特朗普想要弱勢美元，黃金或將迎來重大利好

在全球金融市場中，黃金與美元之間的聯繫宛如一張錯綜複雜的網，其動態變化牽動着無數投資者的心絃。特朗普總統削弱美元的意願若得以實現，無疑將爲黃金市場注入一股強大的推動力，成爲黃金上漲的“強勁順風”。

Tanglewood Total財富管理公司的宏觀投資策略師Tom Bruce指出，特朗普政府內部正逐漸傾向於藉助削弱美元來增強美國製造業的競爭力。若這一政策持續推進，黃金或將迎來重大利好。

近期，美元在交易中走軟。彭博社報道，美國與韓國政府於5月5日在米蘭舉行的會議上討論了貨幣政策，一位知情人士透露，此次會議爲特朗普政府希望美元走軟的意圖提供了新線索。然而，財政部長斯科特·貝森特卻試圖安撫市場，稱美國並未尋求弱美元。同時，彭博社還稱美國貿易談判代表目前未計劃在未來的貿易協議中加入貨幣承諾條款。

但法國興業銀行外匯策略師Kit Juckes在報告中明確表示，特朗普的政策舉措已對外匯市場造成干擾，特朗普總統支持更弱勢美元以重建全球貿易體系。

黃金與美元之間向來存在“相反關係”，二者走勢常常背道而馳。近期這一關係再度凸顯：4月22日，黃金期貨盤中創下3509.90美元的歷史新高，而前一天美元指數收於98.278，爲2022年3月以來的最低水平。不過，截至本週三，黃金期貨本週下跌近5%，較歷史盤中高點下跌9.2%，美元指數則本週上漲0.7%，有望實現連續第四周上漲。

Global X的高級投資分析師Trevor Yates表示，近幾個月來，黃金與美元的反向關係“極爲明顯”，美元指數疲軟是黃金強勢上漲的重要推動力。同時，在不確定性和波動性上升的背景下，美元走弱，黃金卻成爲“更有效的資產組合分散工具”。

關係的轉變背後有着諸多因素。從最基礎的邏輯來看，美元走強會使以美元計價的黃金對海外買家更昂貴，反之亦然，所以美元走強時黃金通常下跌，美元走弱時黃金價格往往上漲。

另一個微妙但關鍵的因素是殖利率。當美國國債收益率（如10年期美債收益率爲4.431%）相對於其他國家或貨幣區上升時，美元通常受益，黃金則趨於走弱。這不僅因爲美元走強，還因爲黃金“本身不生息”，在利率上升時，相較於其他可產生利息的資產，黃金顯得“缺乏吸引力”。

然而，自2022年俄羅斯入侵烏克蘭以來，情況發生了變化。西方國家凍結俄羅斯外匯儲備的行爲，促使俄羅斯、中國和伊朗等國家減少對美元儲備的依賴，轉而增加黃金持有量。如今，黃金“不僅是貨幣上的對衝工具，也是地緣政治的避險資產”，這使得它與美元的傳統關係變得更加複雜。

Mount Lucas Management公司的聯席首席投資官David Aspell指出，過去兩年，外國央行大量購入黃金、減少美元儲備，是推動黃金價格上漲的重要原因。這一行爲部分是爲了將儲備資產轉移回國內，遠離可能受到美國製裁的金融資產，畢竟美國使用制裁作爲外交政策工具的頻率越來越高。

State Street Global Advisors的首席黃金策略師George Milling-Stanley認爲，黃金與美元的關係可能早在2008年全球金融危機時就開始減弱。自那時起，美元走強時黃金不一定走弱，但美元走弱時黃金大多會走強，他稱之爲“非對稱關係”。

Tanglewood的Bruce對黃金持看漲態度，但他強調黃金與美元之間的關係已變得“更微妙”。近期“賣出美國資產”的交易模式，即投資者同時拋售美國股票、債券和美元，擾亂了這些典型的相關性，包括黃金與美元之間的傳統反向關係。

Bruce總結道，如果美元開始失去避險資產的地位，那麼它與黃金之間的歷史性反向關係可能會進一步削弱，甚至發生根本性的演變。在這場複雜而微妙的博弈中，黃金與美元的未來走向充滿了不確定性，投資者需密切關注市場動態，謹慎做出投資決策。

本文源自：熱點快報

作者：AI君