特朗普換了鮑威爾就能立即降息？美聯儲決策機制或成最大阻礙

儘管特朗普承諾提名"想要降息的人"擔任美聯儲主席，但美聯儲的集體決策機制意味着新主席難以立即兌現大幅降息承諾。

一些投資者已在期貨市場押注，認爲在現任主席鮑威爾2026年5月任期結束後，利率將立即下降。這些投資者拋售了鮑威爾離任前到期的合約，轉而買入特朗普任命的新主席上任後到期的合約。

然而，美聯儲觀察人士警告稱，這種交易忽視了央行利率決策的實際機制。調整利率需要聯邦公開市場委員會多數成員的支持，新主席必須說服同事支持降息。

目前，美聯儲官員對降息前景存在分歧，主要分歧在於特朗普關稅政策對通脹的影響。預測顯示，到2026年底，聯邦基金利率的上限可能在2.75%至4.25%之間。

集體決策制約主席權力

紐約大學經濟學教授Mark Gertler指出，美聯儲主席"不能像獨裁者那樣行事"。調整利率需要FOMC多數成員支持，該委員會有19名政策制定者參與會議，其中12人擁有投票權。

據媒體報道，美聯儲主席職位的競爭者包括前美聯儲理事沃什、財政部長貝森特、國家經濟委員會主任哈塞特等。現任美聯儲理事沃勒和前世界銀行行長David Malpass也被視爲候選人。

這些候選人近期均表達了支持降息的觀點。哈塞特在6月26日呼應了特朗普降息的要求，沃什在週一接受媒體採訪時也表示，借貸成本應該下降。

政策制定者分歧明顯

今年以來，美聯儲官員同意將借貸成本維持在4.25%至4.5%的區間。但利率預測顯示，政策制定者對今年剩餘時間的降息前景存在分歧。

十名政策制定者預計年底前降息兩到三次，他們傾向於認爲關稅對價格的影響是暫時的。另外兩名官員認爲只需降息一次，七名官員預計基準利率應保持不變。

摩根大通首席美國經濟學家Michael Feroli表示：

特朗普的新主席人選不會是唯一支持降息的人。美聯儲理事鮑曼今年以來支持維持利率穩定，但最近表示本月晚些時候可能適合降息。另一位特朗普任命的官員沃勒也持類似觀點。

特朗普可能利用1月份美聯儲理事Adriana Kugler任期屆滿的空缺，將其主席人選安排進理事會。如果鮑威爾辭去理事職務，還將產生另一個空缺。

但即使鮑威爾離任，這些票數仍不足以推動額外降息。其他政策制定者是否支持降息更多取決於經濟實際表現。

德意志銀行證券美國高級經濟學家Brett Ryan表示：