臺積電陷毛利率保衛戰 國內電價威脅不亞於關稅影響

彭博分析師認爲，電價啃蝕臺積電利潤的程度不亞於美國課徵關稅的間接影響。路透

除關稅可能的威脅外，臺積電（2330）的利潤也面臨國內電費上漲的影響。彭博分析師認爲，電價啃蝕臺積電利潤的程度不亞於美國課徵關稅的間接影響，毛利率恐因此下滑多達2.13個百分點。

臺積電高層日前在法說會指出，未來每年毛利率將下滑2%至3%，五年內擴大至3%至4%，關稅所引發的通膨是主因之一。

彭博則估算，臺積電2025至2026年間電價若每年上漲10%至30%，毛利率會因電價成本縮減99至213個基點。

臺灣今年上半年凍漲工業電價，但因臺電虧損嚴重，下半年及2026年電價仍可能調漲。

彭博分析師基本情境假設是未來兩年臺灣工業電價每年上漲20%。若如此推算，臺灣工業電價今年將追上南韓的水準，並在2026年超過日本。目前臺灣工業用電平均電價爲每度新臺幣4.29元，較南韓低14%，較日本低25%。

彭博估計，電費佔臺積電製造成本的比重，電費在臺積電2026年佔製造成本的比率，將拉高至9.2%至12%，幾乎是2020至2022年間5%至6%的兩倍水準。由此來看，臺積電在亞利桑那州設廠更有正當性，因爲當地能源成本相對便宜。

同時，隨着新產能投產，以及耗電更高的2奈米制程開始量產，臺積電用電量預計2025年成長12%，2026年加速成長20%。

彭博分析師認爲，臺積電將產能擴張至亞利桑那，有助於改善電力成本結構，提升供電穩定性。此外，臺積電在先進製程的領先地位，亦可能讓其將部分新增成本轉嫁給客戶，減輕關稅衝擊。