臺積電擴建5座美國廠！不只4檔設備廠成贏家 這家被輝達認證別漏掉

臺積電大量資本支出和建廠，臺廠供應鏈長期吃香喝辣。（示意圖/達志影像/shutterstock）

美國優先格局不變，未來美國業務成長高的公司會大受惠；另外，輝達財報宣告新顯卡今年營運動能強，股價低位階的供應鏈值得留意。

美國再偉大，這五個字將是川普未來四年的政策核心，公司的未來發展都將要以美國優先。臺積電終於宣佈未來將投資一六五○億美金，設立三座晶圓廠、兩座先進封裝設施，以及一間主要研發團隊中心，此專案是美國史上規模最大的單項外國直接投資案。龐大資本支出雖然會讓營運成本增加，但避免了日後反壟斷調查和關稅壁壘。

大綜營運高飛

臺積電原先規畫美國廠三期投資金額共約六五○億美元，目前估計已投入二○○億美元，一廠已於去年底量產，二、三廠分別計劃於二○二八、三○年量產，三座晶圓廠月產能規模約十五萬片以上，約當是臺積電目前十二吋晶圓總產能的八至九％。

大量資本支出和建廠，臺廠供應鏈長期吃香喝辣，廠務業者表示，臺灣廠務系統廠投入建置臺積電美國第一座廠，對當地法規不熟，工程時間被拉太長，人員也不易進駐下，獲利貢獻普遍低於預期，不過，隨着臺廠在美的建廠團隊逐漸完整及經驗值提升，預計未來相關建廠效益可望優於亞歷桑那廠，四日公告後，帆宣、漢唐、信紘科、上品股價均強勢大漲。

系統整合商大綜打造一站式廠務服務，包括網路機房、雲端、軟體、資安等軟硬體建置和維修，目前客戶組成：製造業佔六五％、服務業二○％、醫療十％、政府五％。從產品線來看，軟硬體基礎建設佔五五％、軟硬體解決方案二五％、顧問服務十一％、太陽能建置九％。

臺積電早就是大綜的客戶，二一年也隨着到美國亞歷桑納設立子公司，近一年也在日本熊本和德國德勘斯登設立據點，相關辦公室的軟硬體採購及系統整合皆已着手進行。接下來規畫再赴泰國及印度成立據點。目前海外市場營收佔比爲十五％，長期希望可以達到五成。

大綜因客戶涵蓋晶圓廠、ＩＣ設計及封測業者，加上是輝達認證的系統整合商。受惠輝達ＡＩ熱潮，加上大客戶擴廠，去年在ＡＩ伺服器的出貨，及建置新一代資料中心等業務均增溫，推升去年營運創下歷史新高，第四季ＥＰＳ衝高達六．五七元，全年ＥＰＳ十一．九四元。今年一月營收也創下歷年來同期新高，今年營運亮點包含AI和ChatGPT應用、水冷資料中心建置等解決方案，與家登旗下轉投資的宜崎科技合作，跨足第二代液冷解決方案，目前進度已完成八成，希望今年下半年可以商業化爲客戶服務，目前已有兩個案子洽談中。

輝達財報指點迷津

ＥＳＧ相關應用軟體銷售及儲能管理方案也積極擴展。此外，公司內部也開始訓練ＬＬＭ語言模型，透過ＡＩ可以處理七至八成的問題，期望未來三至五年可以減少至少五成以上的人力。在手訂單滿載，隨着臺積電在全球生意大好，大綜的發展長線看多。

輝達二月二十八日公告財報，上季營收優於財測，資料中心業務受惠於H200銷售金額持續成長，以及Blackwell GPU產能爬坡，營收續創歷史新高。展望這季，受惠於Blackwell GPU、RTX 50系列持續放量出貨，將持續帶動資料中心和電競類業務營收成長。

RTX5系列定價實惠，效能較前一代大增，加上目前通路商RTX40系列的庫存水位不高，有機會刺激消費者汰舊換新的意願。臺灣自二月初開賣以來，供不應求，板卡廠的華碩、技嘉、微星、華擎、麗臺，電源管理ＩＣ力智、電源廠僑威、海韻電、風扇散熱廠動力ＫＹ，相關供應鏈今年的營運不看淡。

海韻電、動力ＫＹ低位階

電源供應器的僑威今年的漲幅最明顯，股價自今年初不到七○元，最高股價來到九二元，僑威在去年底法說表示，照以往經驗，只要有新顯卡或者電源新規格的推出，對電源供應器廠商都是很正面的。僑威的大客戶美國海盜船（Corsair），在二月初對今年的展望樂觀，同時去年第四季的財報優於預期，今年以來股價大漲五八％。法人也預估，僑威今年在新顯卡的帶動下，ＥＰＳ有機會上看八元。

從位階來看，同樣爲電源供應器的海韻電股價在年線附近，和僑威一樣都是偏重電競級產品，營收比重達七到八成，海韻電在新顯卡的規畫上，在高、中、低全產品線皆有佈局，能夠滿足消費者不同面向的需求。股價自二月底也成功站上年線，一月營收雖呈現小幅年減，但大幅優於去年春節同期的二月營收，今年營運值得期待。

動力ＫＹ是氣冷葉片廠，營收近九成來自電競端，按照現在各家顯卡廠推出的產品多數配備三顆風扇，且RTX 50系列單顆風扇價格較RTX 40系列小幅提升，毛利率亦稍優於公司平均值，可望帶動產品組合改善。今年一月客戶開始對九○、八○系列備貨，一月營收一．三五億元，在工作天數較少的一月還能年增三成，樂觀看待在第一季顯卡陸續上市後，帶動上半年營運明顯走強。股價目前也剛剛站上年線，股本僅三．八億元，股性活潑。

電子書代工大廠振曜去年第四季營收走強，ＥＰＳ二．三三元，全年獲利七．三三元，配七元股利。日前在法說會上表示，電子書訂單可看到今年第三季底，全年雙位數成長無虞，毛利率也可以同步提升，去年受到元太面板產能緊缺問題，現在已得到解決。第二季起廣告電子看板會放量出貨，對營收有顯著貢獻，毛利率也高於電子書代工的兩成。

振曜集團今年可關注

振曜集團有三家公司，還有電源管理ＩＣ的沛亨、做揚聲器的西柏、臺灣生醫材料。在法說會中，公司也提到沛亨的營運將走出谷底，第一季開始有看到急單需求，廣告機事業也有不錯的成績，今年期望恢復雙位數成長動能。去年沛亨ＥＰＳ達六．一三元，配五．八元現金股利，以五日的收盤價來看，殖利率達五．五％，股價下檔有限。

無獨有偶，揚聲器的西柏最近迎來官司撤銷的利多，前年八月底西柏被美國加州地方法院判定違約，判賠二六一八億美金，相當七．八億臺幣，西柏的股本僅五．七億，超過一個股本的賠償被撤銷，近期股價也大漲。

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