泰和新材接待3家機構調研，包括招商基金、徐倫峰、中信證券

2025年6月26日，泰和新材披露接待調研公告，公司於6月26日接待招商基金、徐倫峰、中信證券3家機構調研。

公告顯示，泰和新材參與本次接待的人員共2人，爲董事會秘書董旭海，董事會辦公室人員。調研接待地點爲公司會議室。

據瞭解，關於氨綸業務，上半年情況略有好轉，質量基本穩住，售價稍漲，煙臺基本不虧，寧夏因開工率低仍虧損，其產能與煙臺有所不同。降低庫存工作從去年下半年開始，今年上半年繼續下降，行業開工率達百分之七八十。減虧舉措包括穩定品質、做差異化產品、梳理工藝流程等。

據瞭解，芳綸方面，從前年年底價格下跌後，去年下半年間位價格穩住，對位今年還跌了一點但有望穩住。間位價格相對穩定，國內市佔率約百分之七十 ，靠間位支撐板塊，出口約百分之三十。對位情況稍差。民士達芳綸紙主要應用於絕緣領域，市場成長較快，進口替代尚未完成。

據瞭解，塗覆隔膜業務大線在開且負荷逐步提升，意向客戶涵蓋多類。印染業務有煙臺染廠和佛山數碼打印工廠兩個路線，數碼打印情況較理想，染廠因技術成熟度不高、色牢度不好效果不理想，後續重點將放在打印方面。

調研詳情如下：

投資者:氨綸的情況?

答:氨綸上半年同比來看,情況略有好轉,質量基本穩住了,售價比原來稍微漲了一點。煙臺目前基本不虧了,寧夏還需要個過程,因爲那邊沒開滿。

投資者:煙臺一年銷量多少?

答:煙臺的產能是一萬五千噸,開的比較滿;寧夏是八萬五,那邊開工率相對低,虧損跟這個也有關係。

投資者:寧夏那邊沒開滿的原因?

答:一是我們現在的銷售能力也賣不了這麼多,二是跟原來的品種結構也有關係。

投資者:現在是虧現金流?

答:今年的目標是不虧現金流。

投資者:去年的價格一直比較低?

答:是,去年主原料也一路在跌。

投資者:最近價格有上漲?

答:我們是漲了一些,去年的價格比較低也有調試周期過長導致的品質問題,現在品質提上來之後,價格有一些調整。投資者:現在的庫存水平合理?

答:也是偏高。

投資者:我們認爲偏低的庫存是多少?

答:正常二十到三十天是正常的。

投資者:氨綸的需求是增長的?

答:對。

投資者:現在整體來看,氨綸行業開工率是多少?

答:百分之七八十。

投資者:怎麼看後面的價格?

答:現在再往下是比較難的,是否往上要看行業內大家的想法。

投資者:氨綸新舊產能之間成本差異大嗎?

答:比較大。

投資者:寧夏比煙臺成本低主要原因是什麼?

答:主要是能源方面。

投資者:氨綸如何減虧?

答:我們在做的有幾個方面:一是穩定品質;二是做差異化,差異化目前做了一些,像防靜電的、彩色的、抗菌除臭的、超細旦,這些品種售價都還可以,但是佔比還不夠高;三是在梳理工藝流程,這方面像氨綸跟芳綸對比的話,芳綸都是我們自己設計,包括設備,氨綸整個行業基本上都是買的,現在在重新設計,爭取質量、效率上都有所提升。

投資者:寧夏那邊質量穩定了嗎?

答:現在基本穩定了。

投資者:庫存是什麼時候開始降的?

答:去年下半年。

投資者:今年上半年的庫存怎麼變化?

答:從去年四季度開始逐步往下降,總體來說在往下走。投資者:二季度氨綸的產銷和盈利情況如何?

答:從盈利端來看比一季度略好一些。

投資者:芳綸現在怎麼樣?

答:芳綸相對還好,從前年年底兩個芳綸價格都在跌,去年下半年間位的價格穩住了;對位今年還跌了一點,估計也會很快穩住。

投資者:芳綸的供需也是過剩?

答:看數據一直是過剩的。它跟氨綸不太一樣,芳綸的價格彈性比較低。

投資者:格局確實是好很多?

答:芳綸總體比氨綸要好,因爲市面上沒有成套的技術和設備轉讓。

投資者:這個下游的應用場景有限?

答:相對有限,它應用的比較特殊,推起來比較慢。像防護領域,基本上大的央企配上了,很多小企業沒配。

投資者:對位去年去年國內的需求量?

答:一萬出頭。

投資者:大部分都是我們的?

答:大概佔一半。

投資者:現在的價格?

答:看品種,不同品種的價格不一樣。

投資者:原來對位很掙錢?

答:原來比間位掙錢,最高時候的毛利率有百分之四十多。投資者:芳綸板塊現在主要靠間位支撐?

答:對。

投資者:去年間位出口多少?

答:大約百分之三十。

投資者:間位國內有企業賣?

答:我們國內的市佔率大約是百分之七十。

投資者:間位這兩年格局沒有發生很大的變化?

答:也有新上的,但是對我們基本沒什麼威脅。

投資者:間位往後看價格也比較穩定?

答:基本比較穩定,這個價格再變化也比較難。一個是因爲我們的成本低,二是這個領域我們基本上是走到終端的。投資者:對位呢?

答:對位還沒到間位這個地步。

投資者:民士達芳綸紙現在主要下游?

答:主要是絕緣,像變壓器、電機用的比較多,包括新能源車的電機,這個是主流;還有一部分做成蜂窩結構材料,做飛機、高鐵的次受力件。

投資者:這個市場不是成長很快的市場?

答:還可以,比較快,這兩年變壓器的需求比較好,主要是因爲國外電網改造。

投資者:民士達更多的是進口替代?

答:現在進口替代還沒有完全做完,國內大約佔百分之三四十。

投資者:跟國外產品的差異?

答:大部分的產品性能沒問題,有一些高端的還有些差異,我們也在慢慢改進。

投資者:國內一年需求量有多少噸?

答:四五千噸。

投資者:增長主要是份額提升?

答:份額提升是主要因素,還有一些領域增長比較快的影響,像新能源汽車、國內的飛機,這兩年都在上量。投資者:全球芳綸紙的量?

答:大約一萬噸。

投資者:用在不同領域的是一樣的產品嗎?

答:有差別。

投資者:民士達的下游還是變壓器爲主?

答:絕緣爲主。

投資者:價格有什麼變化嗎?

答:芳綸紙的價格相對比較穩定。

投資者:塗覆隔膜現在如何?

答:大線在開,目前來看開的還可以,負荷在逐步往上提。這個行業從投產到產能爬坡需要點過程,目前來看意向的客戶主要有幾類:一是算力中心的備用電源,它對產品性能要求很高,像安全性、快充快放;二是像無人機等,它對高低溫性能、安全性有一定的要求;三是電動工具,對能量力度要求比較高;四是車企。

投資者:現在不和電池企業直接合作?

答:有些車企也有電池廠。

投資者:印染推廣情況?

答:現在是有兩個路線,一個是煙臺的染廠,一個是佛山的數碼打印工廠。現在的推廣情況看,數碼打印的情況比較理想,染廠不是很理想。

投資者:不理想的原因?

答:現在的我們的技術成熟度還不高,一些顏色的色牢度不是那麼好。

投資者:打印那塊沒問題?

答:對,打印目前還可以,所以後面的重點會在打印方面。

本文源自：金融界

作者：靈通君