臺股今年有望挑戰高點 外資曝一關鍵：不是川普

左至右：施羅德臺灣樂活中小基金核心經理人葉獻文、施羅德投信投資長莊志祥、施羅德臺灣樂活中小基金協管經理人遊秋華。圖／魏喬怡

金蛇年一開春市場就面臨關稅戰與DeepSeek帶來的變數，施羅德臺灣樂活中小基金核心經理人葉獻文6日指出，臺股多頭暫緩但格局未變，尤其今年終端消費升級是關鍵，像是AI手機、AI眼鏡問世等可望再掀一波投資商機。施羅德臺灣樂活中小基金協管經理人遊秋華則指出，臺股2024年穩定於高位，2025年指數可望挑戰新高。

對於春節期間震撼市場的DeepSeek出現，葉獻文認爲對AI產業是好事，因爲足以證明大陸可自主開發開源模型，且技術水準不遜於國際一線廠商。然而，DeepSeek的實際研發成本仍是未知數，也尚未知曉其商業模式，短期內對全球AI產業的影響仍需進一步觀察。只不過，DeepSeek的出現可能影響市場對AI投資的信心，後續觀察重點包括：是否有更多競爭者加入，或雲端服務供應商（CSP）是否調降資本支出、進而衝擊產業表現。

至於川普掀起的關稅戰，葉獻文則認爲，對市場的實際衝擊有限。他上任前，非美地區貨幣已開始貶值，反映出關稅帶來的影響。而針對晶片關稅問題，由於臺灣市場並非直接向美國政府出口晶片，而是透過東南亞、或其他國家的系統組裝廠再出口至美國，因此關稅增加的成本最終將由美國買方承擔。因此，關稅議題應不至於影響臺資企業甚鉅。

葉獻文認爲，AI市場仍具發展潛力，並可關注相關新興題材。高階封裝技術（如CoWoS）需求持續升溫，數據中心加速器IC市場在2023至2028年間年均成長率（CAGR）達24％，通用型AI晶片（如NVIDIA、AMD、Intel）CAGR爲32％，客製化ASIC市場（如Broadcom、Marvell等）CAGR更高達45％。

此外，AI眼鏡市場正處於快速成長期，預計2030年出貨量將突破2,000萬隻。自2023年10月Meta與Ray-Ban推出AI眼鏡後，銷量已突破200萬臺，市場反應熱烈。預計2025年，將有超過100家業者投入市場，投資人也可以關注。

遊秋華則指出，目前臺股指數已約回到5年PER平均16.7倍，而2024年臺股一整年交易在PBR2.3至2.7倍，穩定在5年平均2.1倍PBR以上，依據歷史經驗臺股2至3月上漲機率高，未來行情能否延續取決美國政策衝擊與Nvidia GB200 伺服器組裝良率，今年指數仍有機會挑戰高點。