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臺幣匯率飆升將發生什麼事？受惠與受害概念股有這些

亞洲貨幣自川普總統4月2日宣佈對等關稅以來，紛紛升值，尤其新臺幣升值超過10%最多。(路透) 路透通訊社

相信投資人都有注意到，上週臺幣發生的「罕見事件」，5月2日，新臺幣兌美元單日暴漲近1元、漲幅高達3%，創下自1993年央行有公開紀錄以來最大單日升幅。

然而究竟爲甚麼會發生這種事情？這不只是新聞上的「數字震撼」，而是一場匯率、政策、資金、市場情緒糾纏在一起的大型事件，今天筆者將原因分成三大項分別討論，提供給投資人思考脈絡，還有相關的受惠與受害概念股整理。

20年來最大臺幣單日振福

資料來源：彭博

從上圖就可以看到，上週五的飆升推動新臺幣成爲今年新興亞洲貨幣排名的首位，兌美元升值逾 6%。在臺幣強升的帶領下，其他亞洲貨幣也上漲，韓元和印尼盾上週五上漲逾 1%。

不過有趣的是，市場從大約兩週前就一直在討論臺幣兌美元是否有機會升到 13.3 的數字，也顯示出投資人近期對股債匯三市的高波動感到困惑不已，但關於這個 13.3 的數字是怎麼來的，筆者調查應該是來自媒體文章討論的「大麥克指數」來計算。

資料來源：紀路臺灣

從調查來看，該計算方式認爲美國大麥克售價接近 5.7 美元，而臺灣售價是 81 元臺幣，兩者相除得出的隱含匯率是 14.232 。若以當時美元兌臺幣匯率 32.5 計算，將兩者相減再除以 32.5，得出臺幣可能被低估了 56.21%。

換算回去，這就等於臺幣應該升值到 13.32 。然而，筆者認爲這種計算方法毫無道理可言，實際上臺幣之所以有這麼強烈的升值，是因爲以下三點同時共振導致。

資金力量：熱錢與基本面共振

資料來源：財經M平方

1.AI與科技熱潮點燃風險偏好

美國大型科技股的財報普遍優於預期，像微軟、Meta等都公佈了強勁的獲利與AI投資計劃，讓全球資金重新聚焦在AI供應鏈。而臺灣正是全球AI硬體的心臟（臺積電、鴻海、廣達等），自然吸引資金迴流佈局相關個股。

這會導致：

2.臺灣Q1 GDP強勁，是外資眼中的亮點

資料來源：財經M平方

臺灣第一季GDP年增達 5.37%，遠超市場預期，背後動能來自：

出口大幅反彈（年增超過20%）

企業資本支出回溫（受惠AI建設）

消費持續回暖

這使得外資對臺灣市場基本面更具信心，也願意增加資金部位，不只是股市，更包含固定收益或貨幣市場，形成系統性匯入壓力。

3.外資平倉Currency Swap 部位

過去因臺美利差大（例如美國利率5.25%，臺灣僅1.875%），許多外資做了「利差套利」策略：借臺幣買美元債券，賺利差，這通常透過 Currency Swap 實現。

現在美國即將於六月降息、利差收斂，這些部位開始被平倉：

政策與政治動能：央行策略與地緣籌碼

1.央行「有策略地不擋」

5月初是廠商財報結束的空窗期，央行選擇「暫時不出手」，其實是策略性讓市場自然修正。

央行不是沒能力，是「選擇性參與」，也避免市場過度干預恐慌。

2.關稅談判籌碼說

有媒體爆料，美國對臺「暗示」臺幣應升值，以緩解貿易順差問題，雖然央行出來澄清，但在中美開始進行關稅重談的同時，臺灣是唯一未被點名的出口大國，卻提前出現劇烈升值，時間點耐人尋味：

雖然這無法完全證實，但地緣經濟策略角度的「自我調整」是合理推論。

3.地緣政治共振效應

美國明年有期中大選，各國貨幣政策與財政行爲都更有政治考量。若臺灣提前展現「合作姿態」，也可能爭取到更多外資偏好，甚至貿易豁免空間。

技術踩踏：流動性斷層造成劇烈波動

1.出口商的預期心理加速拋匯

當臺幣初期開始強升突破幾個關鍵技術點位後，很多出口商心中警鈴大作：

特別是在5月初：

2.進口商與外資買方退場觀望

市場另一邊，本該接美元的「買方」如進口商、外資機構，卻因擔心行情還沒到底，選擇觀望。而這也導致報價真空（bid-offer極寬）、市場流動性快速蒸發、匯價從31.8直接殺到31.0幾乎沒人接手。

這種狀況非常類似股市「跌停無買盤」，放到匯市就是踩踏性貶值/升值的特徵。

以上三大項，纔是構成爲什麼臺幣升值速度會這麼快、這麼急、這麼兇的原因，並不是單純的陰謀論，或是美方壓力。

臺幣升值誰利多？誰崩潰？

而對許多投資人來說，匯率市場的大波動或許較爲無感，但股債匯三市一直都會互相影響，由於臺幣的強烈升值，以出口爲導向的臺灣企業，就會有較嚴重的匯損，相反的進口商則受惠臺幣的強勢而能縮減成本，以下筆者整理相關受惠與受害概念股給投資人蔘考比較。

升值利多受惠股：

1.出國旅遊：臺幣升值消費力上升，華航（2610）、長榮航（2618）、臺灣虎航(6757)、鳳凰（5706）、五福（2745）、雄獅(2731)、山富(2743)

2.進口業者：成本下降、毛利擴張，如食品、車商、電商，和泰車（2207）、網家（8044）、富邦媒（8454）、聯華食(1231)、泰山(1218)、卜蜂(1215)、大成(1210)

3.資產市場：熱錢進場推升房股資產，長虹（5534）、興富發（2542）、遠雄（5522）、臺肥(1722)、大同(2371)、華固(2548)、京城(2524)

4.投資人：可用臺幣購買美元資產便宜，元大S&P500（00646）、國泰費半（00830）

5.政策向：抑制通膨、資金留臺

升值受災戶股：

1.出口產業：匯損衝擊、報價壓力大、競爭力下降，臺積電（2330）、仁寶（2324）、和碩（4938）、中鋼（2002）、華新（1605）、友達（2409）、羣創（3481）、上銀（2049）

2.資產市場：熱錢退場時泡沫風險大

3.投資人：美股、美債投資報酬折損

4.政策向：若產業出現失衡，恐需壓回

原文出處：臺幣匯率飆升發生什麼事?受惠與受害概念股有哪些？

臺幣匯率飆升將發生什麼事？受惠與受害概念股有這些

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