人民幣匯率日內升破7.17，什麼原因？

人民幣匯率強勁走勢延續。

5月26日，在岸和離岸人民幣匯率日內雙雙升破7.17，創下自2024年11月以來的最高值。

Wind數據顯示，截至5月26日16時30分，在岸人民幣匯率收報7.1843，較上一交易日上漲52點，日內最高觸及7.1674。離岸人民幣日內最高觸及7.1616，均價7.17。月線來看，5月在岸人民幣上漲906個基點，離岸人民幣月內已上漲超千點。

中間價方面，中國外匯交易中心公佈5月26日人民幣對美元中間價爲7.1833，較上一交易日大幅提升86點，上調幅度爲今年1月以來的最大值。

中國建投投資研究院主任張志前對21世紀經濟報道記者表示，人民幣匯率中間價大幅調升，說明做市商報價整體上較前一日更傾向於人民幣升值，反映出市場對人民幣的預期較爲樂觀，在綜合因素作用下，做市商認爲人民幣有更強的購買力和價值。

什麼原因促成了今日人民幣匯率再度升高？隨着中美經貿高層會談取得實質性進展，如何評估目前的人民幣匯率波動？

對於今日人民幣匯率走強，東方金誠首席宏觀分析師王青分析稱，近期美元貶值趨勢延續，推動包括人民幣在內的非美貨幣普遍升值。可以看到，受美國衆議院通過特朗普財政法案等影響，市場對未來美國政府財政赤字和債務增加的悲觀預期加劇，導致近期美元指數再度大幅走低。

5月以來美元指數仍主要在100以下波動。月線來看，截至5月26日，美元指數最高爲101.8124，最低至98.6921，月內已下跌0.84％。

中金外匯研究指出，促使美元重歸下行態勢的原因較爲多元，如市場仍擔心美國財政健康的前景，加之，特朗普威脅自6月1日起對歐盟徵收50%關稅後，美元對歐元等主要貨幣只維持了短暫的上漲，隨後又跌回日內低位，這表明市場仍然遵循關稅威脅上升即美元資產風險上升的邏輯。整體來看，中美關稅緩和之後美元反彈可能已經結束，而美債擔憂、美歐關稅摩擦等新因素或造就美元對主要非美貨幣新一輪的下行。

王青還表示，近期國內實施了更加積極有力的宏觀政策，如降準降息等，且財政支出節奏也在顯著加快。這些都增強了國內宏觀經濟抵禦外部波動的韌性，對人民幣匯率形成內在支撐。

5月7日，央行下調公開市場7天期逆回購操作利率0.1個百分點，並下調公積金房貸利率0.25個百分點。5月20日，央行將1年期LPR和5年期LPR各下調10個基點至3％和3.5％。

市場也有外匯分析師認爲，一方面，韓元等亞系非美貨幣持續走升，帶動人民幣跟隨被動升值；另一方面，自90天關稅暫緩期實施以來，美元指數走弱，中美會談進展積極，人民幣外部貶值壓力已有所緩解。境內外人民幣匯率價差近期大幅縮小，也顯示出海外機構做升人民幣的動力較強。

張志前分析稱，在當前形勢下，人民幣升值有利有弊。持續升值可以提升人民幣的吸引力，說明市場對中國經濟和人民幣有信心，也有利於股市走強，與此同時，人民幣升值會降低出口商品的競爭力，抑制出口，從而影響國內就業。

在當前形勢下，應該保持人民幣匯率基本穩定，抓住有利時機，繼續擴大內需，加快構建以國內大循環爲主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局，逐步減少經濟增長對出口的過度依賴，人民幣過度升值或過度貶值都不利於維護中國經濟基本面穩定。

王青表示，日後，人民幣走勢將主要取決於兩個因素：一是中美經貿對話磋商進展；二是美元走勢。考慮到圍繞解決高關稅問題，未來中美對話磋商還將經歷一個複雜曲折的過程，人民幣匯率也將隨之波動，持續單邊升值的可能性不大。

不過，伴隨特朗普政府內外政策對美國經濟衝擊的逐步顯現，美元還會承受一定壓力，而美國對華關稅立場有可能更爲靈活、務實，這意味着人民幣貶值壓力最大的階段可能已經過去。未來，人民幣更可能出現一個與美元走勢相反的雙向波動過程，但波幅會相對較小。相對於其他主要貨幣來說，人民幣走勢將更爲穩定。