私募大佬楊東重磅發聲：這個時代，少做把握不大的投資

4月28日下午，寧泉資產創始人楊東參加一場圓桌論壇，透露了未來權益投資的策略。

楊東是興業全球基金的首任總經理，培養了董承非、謝治宇、喬遷等明星基金經理。2018年初，他正式“奔私”，通過寧泉資產的平臺展開私募投資。

如今，楊東的私募規模達到500億元，與中國最頭部的量化私募機構規模，不相上下。

一直非常低調的楊東，甚少參與公開活動，此次他在這場圓桌論壇上依然“惜字如金”，依然有一些“乾貨”值得關注。

以下爲楊東的發言要點，整理如下，以饗讀者。

當前股票是理想選擇

我們對“可爲”的理解，主要基於其最簡單、最基本的意義。在當前衆多可投資資產中，股票投資仍是一個較爲理想的選擇。

換言之，在中國股市中，投資者若能合理佈局，獲取比存款、國債、銀行理財等更爲可觀的收益並非難事，這是我們對當前投資環境的基本判斷。

世界格局演變是長期核心問題

從短期來看，關稅問題及其未來演變對市場的影響不容忽視。此外，爲了應對相關衝擊，政府有望出臺一系列強有力的政策以提振消費、拉動內需，這將爲股市帶來諸多機遇，也是我們較爲關注的領域。在未來幾年中，這兩方面因素都將是影響市場的重要變量。

從長期視角出發，一個國家如何管控外部衝突、維持良性競爭，以及世界格局的演變，都是投資者需要關注的核心問題。

內需仍是主線

然而，我們作爲投資者，更多地是從微觀層面進行分析和決策。宏觀環境固然爲投資提供了大背景，但最終決定投資成敗的，仍是微觀層面的精準把握。

在微觀層面，我們結合之前提到的背景和主線，尤其是內需主線，圍繞如何提升內需展開研究。我們關注那些未來可能獲得政策扶持的內需領域，以此尋找優質的投資標的。

同時，我們也會適當迴避出口佔比較高的行業，尤其是那些低端且過剩的出口產能相關領域。

要重視安全邊際

關於安全邊際的問題，我曾在2021年多次提及，當時這一觀點頗具價值。然而，如今世界局勢瞬息萬變，各類事件層出不窮，我們難以精準預測未來會發生什麼，以及這些事件會帶來怎樣的具體影響。

儘管如此，投資的本質在於以不變應萬變。近年來市場的動盪，從某種程度上來說，反而爲我們創造了更多機會。

估值體系的頻繁波動，也爲投資者提供了諸多機遇。

這個時代，少做把握不大的投資

在風險控制方面，我們可以從以下幾個方面入手：

首先，堅守自己的能力圈，不做不熟悉的領域，少做把握不大的投資；

其次，注重安全邊際，不購買價格過高的資產，即使是優質資產，若價格過高也可等待，待其價格合理時再行買入；最後，我們還可以藉助衍生工具和金融產品，如可轉債等，來控制風險、把握機會。總的來說，我們的投資理念是先立於不敗之地，再尋求勝利。