誰敢接盤？中國恆大113億債權上架 未完工項目成燙手山芋

113億人民幣不良債權打包上架，恆大債務清盤再提速。 （示意圖:shutterstock/達志）

據觀察者網報導，中國恆大，繼5月2日公佈香港高等法院對其清盤程序的關鍵裁決後，這家高週轉時代最具代表性房企的不良資產進一步加速處置。6月9日，據京東資產交易平臺披露的信息顯示，「恆大系」12家公司不良債權被集中擺上貨架，待價而沽，債權總額約113億元（人民幣，下同）。12筆不良資產的持有人，均爲中國長城資產管理股份有限公司北京市分公司。

113億資產，涉9個城市、12筆債權

事實上，這是恆大出險以來，AMC機構對恆大資產規模最大的一次批量轉讓，標誌着其清盤進程進一步提速。

具體來看，此次處置的12筆不良債權，涉及北京、廣州、天津、成都、鄭州、貴陽、南昌、寧波、無錫等9個重點城市，底層資產多爲恆大旗下未完工或已建成但銷售受阻的項目。

其中，三筆債權的項目都位於貴陽，關聯公司債權合計11.42億元，均涉及恆大中央公園等項目抵押及恆大地產擔保。兩筆位於天津，天津山水城投資的債權規模最大，合計達24.77億元，抵押物爲天津武清區恆大山水城項目1204套房產，其中現房152套，在建1052套。

此外，北京恆房興置業總債權13.87億元，開發新御峰項目，正常銷售，債權由恆大地產擔保及項目用地、在建工程抵押。鄭州恆澤通健康置業總債權約16.04億元，經營正常，中國恆大連帶擔保，抵押爲滎陽健康產業園項目用地及在建工程。無錫恆瑞置業總債權約5.49億元，開發無錫恆大・觀瀾府項目，抵押爲項目地塊房產及恆大地產擔保。寧波景順置業總債權約7.57億元，抵押爲奉化健康旅遊小鎮地塊，多主體連帶擔保。南昌恆富置業總債權6.04億元，抵押爲南昌灣裡區用地及股權質押，恆大地產擔保。成都津金江房地產總債權16.75億元，抵押爲新津縣5宗用地及多小區房產。

值得一提的是，被處置的不良債權中，還有一筆是恆大地產集團的債權，債權總額10.92億元，其中債權本金9.59億元，利息1.33億元，擔保方式爲抵押，抵押物爲廣東省廣州市天河區黃埔大道西128號1908房等25套。

境外清盤困難重重

大陸國內資產處置推進的同時，恆大的境外清盤亦有新動態。

6月9日晚間，中國恆大發布消息，宣佈其附屬公司CEG Holdings委任共同及各別清盤人，並繼續停牌。

公告稱，繼針對CEG Holdings發出清盤令後，中國香港高等法院於2025年4月28日就CEG Holdings頒令委任安邁顧問有限公司的Edward Simon Middleton及黃詠詩爲CEG Holdings的共同及各別清盤人。鑑於該委任已於2025年4月28日生效，中國恆大特此澄清，5月12日公告所述撤銷轉讓申請將改由CEG清盤人及CEG Holdings清盤人處理。

據悉，去年9月12日，中國恆大向中國香港高等法院提呈針對CEG的清盤呈請。據公告，截至2024年9月12日，CEG 持有恆大物業53.68億股股份（佔已發行股份總數約49.65％）。清盤人認爲臨時清盤人委任令可讓清盤人保存集團的資產以便進行變現，爲集團的債權人及其他持有者謀取利益。

今年5月2日，中國恆大發布有關清盤的進一步消息，中國香港高等法院已於4月17日就中國恆大集團清盤程序作出關鍵裁決，明確僅法定債權人可參與或成爲清盤監督機構，經濟權益持有者被排除在外。法院同時支持清盤人排除股東參與決策，恆大股票將繼續停牌。

實際上，相對境內而言，境外資產的追索麪臨更大挑戰。

清盤人此前披露，恆大可處置境外資產不足百億港元，包括恆大物業（約50億港元）、恆大汽車股權及部分境外投資權益。

去年12月，恆大清盤人安邁顧問有限公司據悉已接管許家印名下持有私人飛機的離岸實體公司，並將飛機掛牌出售。同時，恆大在訴訟保密令解除後披露，許家印和其前妻丁玉梅的多項境外豪宅、私人飛機、名車、遊艇等資產被法庭凍結。

今年1月，中國恆大集團及許家印被限制高消費，執行法院爲廣州市中級人民法院。案件緣由是2023年3月，中國恆大集團及廣州市凱隆置業有限公司已因此案被強制執行60.54億餘元。

值得注意的是，儘管許家印持有的部分境外資產被凍結，但跨國法律程序複雜，變現難度高。此外，清盤人正追討許家印、夏海鈞等高管近60億美元的分紅及薪酬，但其個人資產透明度低，追償前景不明。

113億元債權被掛牌出售的背後，恆大困局尚未終局。其資產處置的推進過於艱難，本次「上架」債權中的諸多未完工項目，也切實考驗着接盤者的實力和信心。