事關美債，週三這件事將影響全球市場！華爾街“已經憂慮數月”

美國財政部本週三將公佈新一輪借債計劃，這可能成爲近期金融市場最重要的事件之一。

投資者將密切關注本週三財政部公佈的季度借債計劃，特別是其中關於長期債務發行的表述。雖然分析師普遍預計本季度不會調整中長期國債的拍賣規模，但市場高度關注財政部是否爲今年下半年可能增加發行規模留下餘地。

一些華爾街分析師預計，財政部最早可能在11月開始逐步增加長期債務的拍賣規模。

任何措辭的微小變化都可能引發市場波動。2023年8月，財政部宣佈增加長期債務發行規模，隨後10年期國債收益率一度接近5%。這一經歷仍讓投資者記憶猶新。

摩根大通分析師Jay Barry認爲，考慮到未來幾年巨大的融資缺口，財政部可能會改變此前的表述。但他預計在5月之前不會有重大變化，因爲Bessent可能需要時間重新審視債務管理策略。

高盛分析師則預計，財政部可能會淡化之前提到的"未來幾個季度"不會調整拍賣規模的表述，改爲類似"當前拍賣規模足以滿足近期預期的借貸需求"這樣更模糊的措辭。這可能會給市場帶來一些不確定性。

根據國會預算辦公室的預測，2025財年美國聯邦預算赤字將接近1.9萬億美元。如此鉅額的赤字意味着政府需要發行更多國債來填補資金缺口。

Scott Bessent此前曾批評財政部過度依賴短期債務，認爲這可能扭曲市場並增加風險。他在去年11月的一篇專欄文章中表示，財政部應該轉向更正統的借債結構，即增加長期債務的比例。這一立場引發了市場對長期國債供應可能增加的擔憂。

部分華爾街人士擔心，如果Bessent大幅增加長期債務發行，可能會推高已經處於高位的美國國債收益率，從而影響整個經濟的借貸成本。

短期國庫券通常被視爲與現金同等安全的資產，作爲低成本融資工具對政府有利。但過度依賴短期債務也有風險，可能使借貸成本更加波動，且投資者需求可能並非無限。歷史上，財政部通常在經濟擴張期減少短期債務佔比，爲經濟下行時期留出增發空間。

2020年，私營部門財政借款諮詢委員會(TBAC)曾建議在非緊急情況下，短期國庫券的理想佔比應在15%-20%之間。但去年TBAC調整了建議,提出"短期國庫券佔比長期平均應在20%左右"。

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本文不構成個人投資建議，不代表平臺觀點，市場有風險，投資需謹慎，請獨立判斷和決策。

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