市場觀望 日20年期公債標售疲

日本財務省19日標售20年期公債，但投標認購倍數低於12個月平均值。圖／美聯社

日本財務省19日標售20年期公債，但投標認購倍數低於12個月平均值，反映出投資人擔心日本政府增加支出，但同時減稅會增加財政風險，因此對日本長年期公債持謹慎態度而降低需求。

債市受投標認購需求持續降溫影響，20年期公債殖利率上升約2個基點至2.6％，10年期債息上升2.5個基點至1.595％，創近一個月新高。債息上升代表債價下跌。

在財務省這次標售20年期公債裡，投標認購是發行量3.09倍，低於7月的3.15倍，並明顯低於12個月均值3.24倍。

自民黨的執政聯盟7月在參議院選舉中失利，爲70年來首次參衆兩院均失去過半議席。外界揣測石破茂可能下臺，自民黨提前進行黨魁選舉，讓投資人預期候選人可能忙着開選舉支票而最終令財政支出擴大。

與此同時，日本央行正逐漸縮減其大規模買債的步伐，讓人擔心債市缺乏支撐力量。各種因素加起來，影響到市場對日債看法變更保守。

三菱日聯摩根士丹利證券資深固定收益策略師大冢崇廣說，這次20年期公債標售結果算不錯，但略顯疲軟，主要受目前政局影響。

他認爲日本超長年期公債，將繼續對政治發展敏感，財政擴張的風險可能增加公債殖利率攀升的壓力。

目前20年期債息水準，仍然接近7月中升至2.65％創1999年11月來新高。

財務省爲穩定債市，已經從7月開始削減超長年期公債的發行量，同時日本央行也放慢其縮減買債的速度。

專家認爲日本長期年公債殖利率走高，除了因爲投資人對日本政局前景不明，和政府可能不斷擴大財政支出等影響之外，也反映出市場正預期日本央行在9月中舉行的貨幣政策會議上，作出升息決定的可能性在增加。