時報觀察｜併購重組持續升溫 產業進階向實向優

A股市場併購重組潮持續升溫，近一週已有超過40家上市公司披露重組進展，立訊精密、濱海能源、光庫科技等企業均在穩步推進。據統計，今年以來，首次披露併購重組事項的上市公司已突破百家。

伴隨新“國九條”“併購六條”，以及2025年5月新修訂的《上市公司重大資產重組管理辦法》等政策發佈實施，政策邏輯在資本市場加快生根見效。

在政策的明確導向下，傳統產業的整合浪潮加速涌動，以產業邏輯爲核心的整合取代了過去盲目擴張的規模衝動。科技創新賽道的併購重組也呈現出鮮明的產業導向。比如，海光信息吸收合併中科曙光，推動半導體行業強鏈補鏈；北方華創取得芯源微實控權，加快業務協同佈局；華潤集團入主長電科技，着力打造“設計—製造—封測”全鏈條能力。

政策導向的價值在交易環節的效率革新中充分釋放。中鎢高新重組從受理到過會僅50天，“兩船”合併71天快速過審，甘肅能源重組從受理到過會歷時101天……這些案例不僅刷新了市場對審覈效率的認知，更讓優質資產得以快速注入上市公司，爲企業轉型升級贏得先機。

這場政策引導下的併購重組生態重塑，正讓“企業單打獨鬥”加速轉向“多方協同賦能”。創投機構與私募基金的深度介入，讓重組後的企業在資源獲取上實現有效躍升。地方政府也主動作爲，通過強化資金扶持、優化營商環境、搭建專業服務平臺等舉措，爲市場注入更多信心。

從上市公司轉讓控制權以更多聚焦硬科技領域，到私募股權、創投基金通過併購參與產業整合；從地方政府出臺配套政策助力企業轉型，到估值體系迴歸理性遏制“高溢價埋雷”，市場各方在政策引導下形成了服務實體的共識，產業進階呈現出“向實向優”的特徵。這場生態重構，讓資本褪去浮躁，將在紮根細分領域、推動技術升級過程中，爲經濟高質量發展提供持久動力。

責編：葉舒筠

校對：呂久彪

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