捨得酒業披露2024年報：價盤穩定、渠道穩固，長期發展價值不改

3月21日盤後晚間，捨得酒業股份有限公司（600702.SH，以下簡稱“捨得酒業”）披露2024年年度報告。年報顯示，捨得酒業2024年實現營業收入53.57億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤3.46億元。

同時，捨得酒業還公告了2024年度利潤分配方案，擬每10股派發現金紅利4.30元（含稅），合計擬派發現金紅利1.42億元（含稅），佔公司2024年度歸屬於母公司股東淨利潤的比例爲40.94%。

在2024年白酒行業進一步深度調整、酒企主動降預期減增速，特別是次高端產品消費需求仍待恢復的大環境下，次高端陣營承壓更大，捨得酒業的業績表現符合市場預期。細觀全年經營工作，捨得酒業錨定老酒戰略、主動控量挺價清庫存，爲其穩固基本盤、蓄力長期發展提供了“壓艙石”作用。捨得酒業在老酒領域的核心競爭力不改，隨着進一步去庫存和營銷發力，觸底反彈可期。

經營階段性承壓，控量穩價去庫存，主動調整追求發展質量

2024年，面對需求放緩、庫存高企、價格下行等諸多挑戰，酒企承壓更重，增長往往成爲超預期，降速則成爲常態和主動選擇。

捨得酒業2024年的業績表現，一方面是行業大環境的縮影，另一方面是因爲，在存量競爭中仍需保障科創提質、市場拓展、增產擴能等大量投入，以確保和提升老酒品質及核心競爭力。但細觀年報中的重要經營數據，仍有諸多紮實點，展現出捨得酒業在“老酒戰略”的靜海深流中積蓄的穩健底蘊。

一是企業經營穩中有進。年報顯示，2024年捨得酒業總資產118.02億元，較2020年增長53.48億元；2024年歸屬於上市公司股東的淨資產68.08億元，較2020年增長近一倍，反映出在“老酒戰略”引領下，捨得酒業規模和實力不斷增長。同時，精益化管理水平進一步提升，2024年管理費用同比減少15.37%。

二是渠道持續雙向發展。在傳統渠道上，2024年捨得酒業嚴格執行“控量、挺價、清庫存”方針，爲渠道減負保利潤，穩住了渠道信心與信任。另一方面，順應白酒電商渠道發展趨勢，加大拓展電商業務，2024年電商渠道銷售增長至4.46億元。

三是產品結構持續優化。2024年戰略大單品品味捨得穩固次高端市場；藏品捨得10年繼續培育高端消費羣；沱牌特級T68升級發力大衆酒市場。今年糖酒會期間發佈的捨得中國智慧系列、沱牌麴酒大師版、沱牌紅韻和祥韻等新品，進一步完善價格帶，順應週期波動和消費趨勢。

四是國際化取得新突破。嫁接復星全球生態資源，2024年捨得出海已累計觸達36個國家和地區，兩個深耕市場動銷平均增長200%，爲捨得酒業加速開闢新增長極。

五是品牌力不斷升維。2024年經典IP《捨得智慧人物》以更先鋒的時代人物對話提升品牌影響力；老酒盛宴優化老酒表達體系，提升全國市場消費認知；川酒全國行、沱牌捨得秦巴行等系列活動，提升“產區＋企業”品牌影響力。

拆解2024年的捨得酒業，有力詮釋了“順應變化迎難而上，以發展應對發展中的挑戰”的硬道理。

從“品質年”到“標準年”，深度求索老酒戰略，重構價值體系

隨着行業深度調整，從追求規模增長轉入追求發展質量成爲行業共識。自2019年提出“老酒戰略”以來，捨得酒業重點在品質、品牌和市場等“基建”上投入大量人力、物力和財力，深度求索老酒戰略，建立了壇貯老酒市場化的開創者、引領者的市場地位，這4年可謂捨得酒業的“品質年”“品牌年”。

2024年，捨得酒業擴大發展思路和視野，着眼發展質量，從擴產能、立標準和ESG建設等方面，由內而外凝聚上下游和同賽道的發展合力，蓄力長期發展。

在立標準上，2024年捨得酒業歷史性地跨入“標準年”，其牽頭制定的兩項重大團體標準——《壇貯老酒（濃香型白酒）》和《生態釀酒評價規範 白酒企業》正式發佈，在推動老酒賽道整體發展的同時，以行業高度鍛造“老酒戰略”更強競爭力。

在擴產能上，項目建設取得重大突破。2024年捨得酒業建成龍池生態釀酒車間等9個子項目。今年3月，智慧包裝中心和芳樽酒堡正式啓用，進一步夯實了老酒優勢產能和儲備。

在ESG建設上，捨得酒業構建產業鏈共發展的價值體系，爲企業高質量和可持續發展奠定最堅固基石。作爲“中國生態釀酒的倡導者、實踐者、先行者”之一，近年來，捨得酒業編制發佈和實施《捨得酒業碳達峰碳中和行動方案》，通過打造捨得生態釀酒工業園、引進先進的儲糧設備、使用環保材料等措施，在產業鏈上中下游全方位構建起綠色全產業鏈系統，初步建立起“高效、綠色、循環、低碳”的現代化產業體系。

2024年，通過加速酒旅融合、鄉村振興、酒糧基地建設等舉措，捨得酒業推進產區建成酒糧基地16萬畝，累計帶動6萬多農戶增產增收，捨得酒業2023年納稅較2020年增長近兩倍，讓高質量發展的根基更穩固。

總體來看，身處行業深度調整週期，捨得酒業以更長遠的眼光和定力，深耕老酒既有優勢，重構全產業鏈價值合力，積蓄“產區＋企業＋產品”品牌影響力，成效雖非一蹴而就，但爲應對不確定環境的最有力之舉。

定調真抓實幹，“渠道向下、品牌向上、全面向C”，以發展應對發展中的挑戰

進入2025年，捨得酒業在開年工作會議上明確定調：以“老酒戰略”爲核心逆勢突圍，以“渠道向下、品牌向上、全面向C”爲實現路徑，堅定信心真抓實幹，以自身發展的確定性應對外界環境的不確定性。

在實際經營中，2025年一季度捨得酒業持續加強旺季營銷，電商銷售同比大幅增長，捨得酒和沱牌酒春節開瓶率同比增長70%和87%，取得良好開局；在春季糖酒會期間，捨得酒業“一城雙展”和第四屆老酒節圓滿舉行，助推一季度營銷；千名經銷商參加今年的捨得老酒節活動，彰顯出牢固的廠商合作關係。酒旅融合項目隆重揭牌，探索發展新增量，賦能捨得酒業高質量發展。

行業有周期，波動有階段。

回顧捨得酒業2020年以來的發展，其營收、資產規模、稅收等多項重要指標都實現了翻倍增長，再造了一個捨得。在高速增長後，2024年捨得酒業選擇順應週期緩速發展，堅守老酒戰略主動求變，不失爲理性選擇。

業內人士認爲，捨得酒業現正以降速換蓄能，以重構價值鏈換長期發展，以更加清晰的調整思路夯實自身發展的確定性。2025年捨得酒業基本盤和持續發展潛能不改，隨着良性去庫存後輕裝上陣，老酒戰略的紅利仍將進一步釋放。