上市連鎖規模擴張放緩

財報季結束，A股上市連鎖藥店交出成績單。整體來看，各大連鎖藥店2024年業績表現各異：大參林以265億元營收繼續居於榜首；益豐藥房則以15.29億元淨利潤傲視羣雄；國大藥房與老百姓營收相近，但閉店近千家，暫退“萬店俱樂部”；達嘉維康和華人健康兩大上市新貴的營收均實現兩位數增長。

兩極漸分化

針對這份成績單，原高濟醫療副總裁、現自由投資人陳春華在接受《醫藥經濟報》記者採訪時表示，當前消費者的支出越來越謹慎，滋補品、醫療器械等非剛需銷售明顯下降。“客流量、客單價下滑，疊加線上搶食線下份額，以及新零售業態仍停留在‘造詞’階段，上市連鎖藥店業績明顯承壓。”

老百姓大藥房聯合投資人徐興東的評價是，頭部連鎖藥店轉型兩極分化，第一梯隊領頭羊的經營業績穩中有進。“轉型遲滯於市場變化的落後者業績滑落明顯，如果不能採取有力的扭虧措施，可能會逐步被淘汰，直至完全退出頭部陣營。”

值得一提的是，門店數量這一關鍵指標發生變化。頭部連鎖“跑馬圈地”節奏放緩，國大藥房甚至在2024年關閉1270餘家直營門店，暫退“萬店俱樂部”。

在陳春華看來，儘管部分上市連鎖的線上業務依附美團等平臺進展紅火，但仍由線下實體店供貨，其繳納的平臺費降低了所得利潤。面對高昂的店租、人工等剛性成本，國大、華氏等連鎖藥店只能關店減虧。“但關店並非救命稻草，不僅直接影響連鎖藥店的營收和毛利等表現，更會給品牌影響力、供應鏈談判能力、企業士氣等方面帶來無形損失，而後者的影響往往大於前者。”

徐興東提醒，擴大體量、做強基礎仍是經營剛需。“頭部連鎖放棄體量優勢，甚至會導致資本市場失去信心，喪失市場關鍵位置，進入與後續梯隊降級競爭的博弈環境，難以重新崛起。”

當前，上市連鎖藥店規模擴張漸緩，盈利承壓。徐興東預判，未來3~5年，醫藥零售市場萎縮趨勢難以逆轉，中小連鎖和單體店衰落已成定局。規模化的上市連鎖藥店持續全面轉型後，仍可憑藉體量優勢保持市場領先地位。

轉型拓新路

作爲行業排頭兵，上市連鎖藥店積極探索新零售發展路徑。2024年，益豐藥房線上業務實現銷售收入21.27億元（含稅），其中O2O貢獻17.21億元，B2C貢獻4.06億元；國大藥房創新業務銷售達成18.9億元，其中O2O創收2.1億元、B2C創收2.3億元；漱玉平民在O2O方面亦成績斐然，其中直營業務銷售額達到8.13億元。

徐興東提醒業界，過度依賴外賣配送的新零售只是“賠本賺吆喝”的權宜之計，履約成本高且品類侷限，不適合作爲長期的業績增長載體，拓展線上業務應當是重點經營方向。“頭部連鎖要整合線下資源，深度開發客戶，把線上流量持續轉化爲線下增量，把新零售開拓的新顧客轉化爲門店長期服務的老顧客，才能完成產品銷售-服務配套-流量轉換的商業閉環。”

在陳春華看來，新零售應當是新場景、新業態，是對商品、運營和服務等要素的革命。“把藥店當作賣藥的場所，就會捱打或被淘汰。”

如何開拓新增長點？徐興東強調，圍繞政策調整方向和基礎技術發展路徑，重新構建模式。如針對國家醫保局大力推動的長期照護師新型職業，藥店可與長期照護機構聯動，提供用藥管理與依從性提升服務、居家健康監測與預警服務、康復輔具與營養品定製，在長期藥品配送、健康設備租賃、康復輔具銷售方面獲得業績增長空間。

陳春華建議連鎖藥店迴歸價值，定位清晰，不能大店小店、城市店鄉村店、高端店低端店都開，確保商品、店員服務能力、店面佈置、營銷等符合客戶畫像需求；加強員工培訓，如營銷知識、禮儀技能等，讓消費者感受到專業服務；選擇優質的品牌商品，與頭部廠家合作共贏，不過多推薦高毛利或自有品牌商品；梳理消費者畫像，建立會員管理制度，運用大數據和AI分析，調整動線和商品。