上海鳳凰2025上半年盈利增速近18%：全球化龍頭成長邏輯持續強化

日前，國內自行車行業“老字號”龍頭企業、老牌A股上市公司上海鳳凰（600679.SH）披露2025年半年度報告。財報數據顯示，上半年公司經營業績實現“量利雙升”，其中營業收入達12.99億元，同比增長7.36%，在行業出口均價承壓的背景下展現出穩健增長韌性；歸母淨利潤更是同比大幅增長17.87%，達到0.48億元，盈利增速顯著跑贏行業平均水平，爲資本市場注入強勁信心。

作爲國內傳統自行車製造領域的標杆企業，上海鳳凰近年來堅定推進“高端化、鋰電化、國際化”戰略，隨着保加利亞製造基地項目產能逐步釋放，上海鳳凰正從“國內傳統制造龍頭”向“全球化自行車企業”轉型，長期投資價值進一步凸顯。

戰略轉型成效凸顯：電助力車成增長引擎，盈利水平持續改善。

上海鳳凰“高端化、鋰電化、國際化”的戰略佈局，是驅動上半年業績增長的核心動力。電助力自行車作爲公司戰略轉型的核心品類，上半年表現尤爲亮眼，成爲最大增長引擎：報告期內電助力車出口量達7.44萬輛，同比增長100.6%，出口額2.17億元人民幣，同比上升110.2%，無論是增速還是規模，均顯著跑贏行業及主要競品。

產品端，研發加碼+新品迭代，中高端佔比持續提升。上半年，上海鳳凰持續聚焦高價值技術領域加大研發投入，研發費用同比大幅增長30.59%。公司陸續推出多款公路車、山地車及鋰電助力車，產品設計更貼合消費需求、性能持續優化——鋰電助力車精準契合歐洲市場對高端電助力車的需求，成爲海外訂單增長的重要推手。產品結構的高端化轉型直接反映在盈利水平上：公司毛利率、淨利率持續增長，印證了“高端化”戰略對盈利質量的提升作用。

品牌端，FNIX破圈年輕羣體，構建差異化認知壁壘。上半年，上海鳳凰通過“子品牌高端化+體育營銷+線下體驗”多維發力，推動品牌價值躍升。公司贊助的鳳凰菲尼仕-SCOM-恆翔洲際職業男子車隊、鳳凰FNIX-GNC&BLAST女子力量車隊，在多項國際及國內重要自行車賽事中表現優異，實現了知名度與專業形象雙提升。品牌升級舉措不僅助力產品溢價提升，更在消費升級趨勢下構建起差異化的品牌認知壁壘。

渠道端，國內下沉+國際深耕，全球化網絡逐步成型。上半年，上海鳳凰持續優化和拓展營銷渠道，爲業績增長提供了堅實支撐。國內市場，公司通過大力推進專賣店體系建設，加強線下渠道佈局；同時，積極優化線上渠道，凸顯線上線下渠道協同效應，成爲獨特競爭優勢。國際市場，公司在北美、歐洲等核心市場加強與當地經銷商的合作深度，區域市場拓展能力顯著增強，海外市場結構更趨多元化。

此外，2024年度火災事故對上海鳳凰的影響也已消除。今年上半年，公司方面還收到火災保險賠償款200萬元。

全球化佈局關鍵落子：保加利亞基地落地，搶佔歐洲高端市場。

2025年上半年，我國自行車及兩輪電動車出口均價整體承壓，但電助力自行車等高端品類價格漲幅顯著，成爲行業增長的“新藍海”。而歐洲作爲全球電助力自行車的核心消費市場，拓展空間廣闊。上海鳳凰加速歐洲本地化佈局，保加利亞製造基地項目定位爲歐盟市場的“生產樞紐+貿易屏障規避器”，成爲戰略關鍵落子。

2025年4月，上海鳳凰公告稱，全資子公司上海鳳凰自行車有限公司通過香港SPV公司，與保加利亞合作方PD1InvestLtd共同設立合資公司，總投資估算1000萬歐元，其中上海鳳凰持股55%，主導項目運營。目前，公司已完成保加利亞控股子公司的設立登記手續，項目進入實質性建設階段。

從戰略價值看，保加利亞基地不僅是上海鳳凰在歐盟市場的本地化生產樞紐，更是應對貿易政策變化的核心舉措。保加利亞項目的落成，可幫助公司構建“本地生產、本地銷售”的快速響應機制，更加有效降低跨境運輸成本與關稅成本，成爲公司突破歐洲市場重要支撐。

長期來看，隨着全球化產能協同，上海鳳凰海外業務佔比有望持續提升。上海鳳凰表示，保加利亞基地投產後，將與國內江蘇丹陽、天津、廣東三大基地形成“差異化定位+訂單協同”的全球產能網絡。這種全球化產能佈局將進一步優化公司銷售結構，推動海外業務佔比持續提高，市場多元化程度不斷加深，長期將顯著提升公司在全球自行車產業鏈中的話語權。

經營成果獲主要股東認可：國資民營同步增持。

8月27日公司公告顯示，股東上海金山資本管理集團有限公司於8月20日至27日通過集中競價方式累計增持49.66萬股，持股比例提升約0.10%。至此，上海市金山區國資委及其一致行動人合計持股比例已達24%，充分體現出國有股東對公司“高端化、鋰電化、國際化”戰略的認可，以及對未來發展前景的堅定信心，爲資本市場注入穩定劑。

而在此之前，上海鳳凰已於8月8日披露，公司持股5%以上股東江蘇美樂投資有限公司的一致行動人王翔宇先生，已在8月6日至8月8日期間通過上海證券交易所集中競價交易，累計增持上海鳳凰A股36.18萬股，佔公司總股份的0.07%，增持資金來源於王翔宇先生的自有資金。本次增持後，江蘇美樂及其一致行動人合計持有公司股份比例由16.93%提升至17.00%。作爲公司第二大股東江蘇美樂及其一致行動人的增持動作，與上海市金山區國資委及其一致行動人的持股前後相呼應，二者分別以17%、24%的合計持股比例，均以實際持股行動表達了對公司經營發展的認可與信心，進一步夯實了公司股權結構的穩定性，也爲市場傳遞出長期看好公司發展的積極信號。

2025年上半年，上海鳳凰以17.87%的歸母淨利潤增速、電助力車出口翻倍的亮眼表現，驗證了戰略轉型的有效性。未來，隨着國內中高端市場滲透率提升、海外產能逐步釋放，公司有望從國內傳統“老字號”企業蛻變爲真正意義上的全球化自行車企業，長期投資價值值得期待。