上半年歸母淨利潤同比“腰斬” 光熱發電龍頭西子潔能稱一次性收益有所減少

8月25日，西子潔能（002534.SZ，股價15.45元，市值113.58億元）發佈了2025年半年報。公司上半年實現營收27.94億元，同比下降6.49%；歸母淨利潤爲1.48億元，同比下降56.81%；扣非淨利潤爲1.29億元，同比增長37.58%。

此前，西子潔能在2025年半年度業績預告中表示，歸母淨利潤下降主要繫上年同期公司轉讓所持有的浙江可勝技術股份有限公司4.30%股權，取得非經常性淨利潤2.31億元，本期發生的處置股權等一次性收益有所減少。

而對於扣非淨利潤增長的原因，西子潔能表示，主要系積極催收長期掛賬的質保金尾款、嚴格控制管理費用支出以及主營業務毛利率有所增長。

餘熱鍋爐業務收入同比大幅下滑

2025年半年報顯示，西子潔能主要從事餘熱鍋爐、清潔環保能源發電裝備等產品的諮詢、研發、生產、銷售、安裝及工程總承包業務，公司是我國規模最大、品種最全的餘熱鍋爐研究、開發和製造基地。

從收入構成來看，西子潔能的清潔環保能源裝備、解決方案業務收入上半年分別爲4.75億元、14.03億元，均呈現兩位數增長；而餘熱鍋爐、備件及服務、其他業務收入分別爲5.3億元、2.83億元、1.03億元，均呈現下滑趨勢，尤其是餘熱鍋爐業務收入同比下降52.66%。

對此，西子潔能表示，鍋爐製造作爲工業體系中的關鍵一環，其轉型發展受政策的影響較大，傳統餘熱鍋爐行業的發展主要受下游電力、鋼鐵、有色金屬、焦化、建材、化工等行業的需求決定。從現階段來看，我國工業餘熱資源豐富，但餘熱資源利用比例低，能源利用具備較大提升潛力。

“在碳中和目標驅動下，工業節能降碳成爲關鍵路徑，通過提升餘熱鍋爐覆蓋率及推廣高效換熱、智能調控技術，可推動行業節能降碳減污。”西子潔能稱，未來餘熱資源利用率和餘熱鍋爐的節能改造都將進一步提升，餘熱鍋爐消費需求也將隨之擴大，將加快推動鍋爐綠色低碳高質量發展。

從收入來源地區看，西子潔能上半年實現內銷收入爲24.08億元，同比下降11.75%，毛利率同比增加1.62個百分點；外銷收入爲3.86億元，同比增長48.79%，毛利率同比下降4.58%。

2025年上半年，西子潔能實現新增訂單27.84億元，其中餘熱鍋爐新增訂單7.03億元，清潔環保能源裝備新增訂單2.81億元，解決方案新增訂單14.77億元，備件及服務新增訂單3.23億元。截至6月30日，公司實現在手訂單61.19億元。

“公司通過全面加強對訂單質量的管控，優化訂單結構，推動業務高質量發展。未來公司在四個板塊業務確立了增長點機會並投入資源，力爭提升公司整體接單能力。”西子潔能方面表示。

增量來自新能源、核電和海外市場

8月7日，西子潔能在接受特定對象調研時表示，公司未來主要增量市場方向有新能源市場、核電市場和海外市場。

其中，新能源市場主要是依託熔鹽儲能核心技術，拓展其在光熱發電、用戶側儲能、火電靈活性改造、零碳園區等更多能源利用場景開展應用，如用戶側儲能模式未來將是國內工業客戶解決蒸汽需求的一種重要解決方案，熔鹽儲熱技術憑藉儲能容量大、使用壽命長、安全性高、儲熱成本低、環境友好、適用範圍廣等諸多特性與優勢具有廣闊的應用空間。

據介紹，就產業鏈而言，按照光熱電站的建設過程，可分爲研發設計、系統集成、聚光、發電、吸熱、儲換熱五大環節。西子潔能主要可以參與吸熱、換熱、儲熱環節，提供吸熱、換熱、儲熱系統核心設備。

“作爲我國最早從事光熱發電技術研發與工程推廣應用的單位之一，公司自2010年開始進入光熱太陽能發電領域，已成功參與17個光熱發電示範項目的供貨與建設，有較強的市場和技術先發優勢。”西子潔能表示。

核電市場方面，西子潔能表示，公司積極參與核電站設備供應，包括各種常規島換熱器、容器，核安全2級和3級壓力容器、儲罐。根據近些年國內核準的核電新增裝機情況，每年核電市場裝備供應機會加大，公司也積極拓展核電市場的訂單機會。公司在崇賢製造基地升級建設核電專用製造清潔車間，提升公司核電產品製造承接能力，支撐、推動核電業務快速發展。

海外市場方面，西子潔能表示，公司主要利用自身優勢產品（如燃機餘熱鍋爐）打開國際市場，提升產品國際市場佔有率，以及拓展海外OEM（原始設備製造商）市場。

西子潔能還表示，公司海外市場主要集中東南亞、南美洲以及共建“一帶一路”國家等。公司不斷增加海外布點，結合海外市場需求，不斷推出海外市場的拳頭產品，產品在海外市場競爭力不斷提升。