中興通訊：2025年第一季度收入同比增長7.8%，歸母淨利潤同比減少
證券之星消息，中興通訊(000063)05月09日在投資者關係平臺上答覆投資者關心的問題。
投資者：營收增長利潤卻下降是什麼原因造成的呢？中興通訊董秘：您好，感謝您的關注。2025年第一季度，公司收入同比增長7.8%，主要是由於服務器及存儲收入快速增長；歸母淨利潤同比減少，主要是由於受收入結構變動、服務器及存儲毛利率下降影響，公司整體毛利率承壓。在毛利率方面，公司在算力、終端等第二曲線業務積極拓展，一方面，這些產品的市場競爭比較充分；另一方面，這些產品在市場上的正常毛利率低於通信網絡產品的毛利率。未來，公司將通過以下策略提升服務器等算力產品的毛利率：（1）快速提升服務器等算力產品收入規模，只有規模提升後，採購成本才能降低、研發費用才能分攤，因此提升規模是第一要務。（2）提升自研比例，同時通過架構優化和工程優化，降低整體成本。（3）從單獨銷售服務器等算力產品，到銷售解決方案，再到銷售訓推一體機等應用和服務方面進行業務拓展，從而提升毛利率。
投資者：短期借款+一年內到期非流動負債達478億元，但貨幣資金僅351億元，缺口127億元。問：在經營性現金流惡化（2024Q4淨流出7.19億）下，是否觸發流動性危機預案？是否考慮引入戰投對衝債務壓力？中興通訊董秘：您好，感謝您的關注。公司資產負債結構健康，現金流穩健。2024年末，公司短期借款+一年內到期非流動負債126億元，貨幣資金439億元；2024年四季度單季，公司經營活動產生的現金流量淨額34億元；不存在您所述的情形。
投資者：您好！運營商網絡業務營收同比下降15%，主要受國內5G建設成熟期投資減少的影響。公司提到將向“連接算力”轉型，但具體如何通過5G-A、全光網絡等技術實現業務增量？在運營商資本開支轉向算力的背景下，如何避免通用服務器市場被AI智算服務器擠壓？中興通訊董秘：您好，感謝您的關注。1、5G-A、全光網絡等方面2025年，公司將繼續推動兩個接入升級、兩個管道昇級，積極探索新商業模式、新技術迭代的空間，與客戶攜手共進挖掘增量市場，穩住國內運營商網絡的基本盤。兩個接入升級：一是圍繞5G-A領域，預計2025年國內運營商5G-A投資增長超150%，公司結合低空經濟、智能製造等政策機遇，協同運營商推進通感基站、空天一體網絡等關鍵技術部署，提前做好市場佈局；二是依託50G PON技術優勢，聯合運營商積極推進試點，探索萬兆場景商業化。兩個管道昇級：一是傳輸市場，2024年國內400G OTN建設主要在骨幹網，隨着智算快速發展，2025年400G OTN建設預計會下沉到省幹網，投資保持穩健，同時，公司積極探索800G/1.6T OTN領域，爲智算大規模發展的數據傳輸調度需求進行前瞻性技術佈局；二是數通市場，爲配合智算規模應用，IP骨幹網和IP城域網也需要持續升級。2、算力方面2025年第一季度，公司服務器及存儲在政企市場收入快速增長，其中智算服務器把握DeepSeek帶來的智算需求爆發機會，通過與頭部廠商深入合作，智算服務器訂貨佔比超60%。2025年國內運營商整體資本開支，包括5G投資是下降的，同時我們也注意到運營商算力基礎設施的投資是增長的。在運營商市場，公司作爲算力產品的重要提供商，連續多年在運營商市場的通算服務器發貨量保持第一陣營。對於2025年運營商智算服務器集採項目，公司要繼續保持第一陣營的市場地位。
投資者：在低毛利業務佔比突破40%的臨界點後，如何避免“增收不增利”的惡性循環？是否有量化指標（如單服務器毛利突破20%）？中興通訊董秘：您好，感謝您的關注。在毛利率方面，公司在算力、終端等第二曲線業務積極拓展，一方面，這些產品的市場競爭比較充分；另一方面，這些產品在市場上的正常毛利率低於通信網絡產品的毛利率。未來，公司將通過以下策略提升服務器等算力產品的毛利率：（1）快速提升服務器等算力產品收入規模，只有規模提升後，採購成本才能降低、研發費用才能分攤，因此提升規模是第一要務。（2）提升自研比例，同時通過架構優化和工程優化，降低整體成本。（3）從單獨銷售服務器等算力產品，到銷售解決方案，再到銷售訓推一體機等應用和服務方面進行業務拓展，從而提升毛利率。
投資者：您好！政企業務收入增長36%，但毛利率下降19個百分點，反映競爭加劇和成本壓力。公司如何平衡規模擴張與盈利能力的矛盾？中興通訊董秘：您好，感謝您的關注。在毛利率方面，公司在算力、終端等第二曲線業務積極拓展，一方面，這些產品的市場競爭比較充分；另一方面，這些產品在市場上的正常毛利率低於通信網絡產品的毛利率。未來，公司將通過以下策略提升服務器等算力產品的毛利率：（1）快速提升服務器等算力產品收入規模，只有規模提升後，採購成本才能降低、研發費用才能分攤，因此提升規模是第一要務。（2）提升自研比例，同時通過架構優化和工程優化，降低整體成本。（3）從單獨銷售服務器等算力產品，到銷售解決方案，再到銷售訓推一體機等應用和服務方面進行業務拓展，從而提升毛利率。
投資者：董秘您好！中興通訊UniEngine算網一體機近日成爲首個通過中國信通院工業5G專網一體化設備認證的產品。請問： 1. 該認證對公司技術競爭力和工業5G專網市場佈局有何戰略意義？ 2. UniEngine的“邊緣算力支持”和“行業適配性”如何滿足企業數字化轉型需求？能否舉例說明其應用場景？中興通訊董秘：您好，感謝您的關注。公司長期以來在5G商用網絡具有深厚的積累，累計發貨超過150萬基站。UniEngine算網一體機是公司將5G的積累與工業行業特點相結合，打造的全新面向工業5G專網的產品。中國信通院泰爾實驗室針對工業5G專網一體化設備的檢測涵蓋基礎功能、操作便捷性、可靠性、安全性及行業適配性五大維度，UniEngine算網一體機通過完整測試認證，成爲首個獲工業5G專網一體化設備資質的產品。工業類企業數字化轉型是完整的“雲-邊-端”體系，算網一體機提供的“邊緣”側算力，可以很好地適配現場級工業應用的部署，如數據採集、雲化PLC（可編程邏輯控制器）、機器視覺、數字孿生等。在應用落地方面，公司與廣州明珞聯合打造的“5G工業原生現場網”方案，在汽車製造產線部署極簡5G專網，將生產設備進行聯網，同時利用邊緣算力，部署工業物聯網智能製造服務平臺MISP、數字孿生，統一運維，提升產線上線部署效率。
投資者：中興通訊微信公衆號披露公司一季報數據所描述的“智算服務器訂貨佔比超60%”，這裡的比較基準或者說其分母指的具體是什麼？中興通訊董秘：您好，感謝您的關注。2025年第一季度公司智算服務器訂貨佔比超60%，指的是智算服務器訂貨金額佔服務器整體訂貨金額的比例。
投資者：2024年投資性現金流淨流出113.8億元（同比+27%），但固定資產週轉率從3.2降至2.5。問：南京濱江智能製造基地產能利用率不足60%，是否構成資源錯配？會否考慮資產證券化（如REITs）盤活閒置產能？中興通訊董秘：您好，感謝您的關注。公司充分把握國內互聯網公司、運營商、行業公司等加大算力投資的機遇，深化市場拓展，同時，生產設備也在向算力產品傾斜，當前生產設備的利用率處於高位水平。公司不存在您所述的情形。
投資者：2024年研發費用240億元，但5G標準必要專利排名從全球第4降至第5，星雲大模型未進入IDC/NLP領域主流榜單。問：研發ROI（投入產出比）是否被系統性高估？如何驗證單專利商業價值是否跑贏研發成本？中興通訊董秘：您好，感謝您的關注。5G技術標準化、專利佈局以及相關標準必要專利聲明都在持續進行中，中興通訊5G標準必要專利儲備也在持續增長。公司重視核心技術知識產權保護，已將專利全生命週期管理流程嵌入到產品研發各階段，以確保公司圍繞技術及產品進行全球專利佈局。目前，公司專利管理相對成熟、重質重量，在鼓勵創新的基礎上，不斷優化全球專利佈局，以實現資源投入的效率最優。
投資者：董秘，你好，公司在人形機器人方面有佈局了嗎，會考慮和宇樹主動接觸嗎，或者別的頭部機器人公司接觸合作嗎中興通訊董秘：您好，感謝您的關注。公司專注於連接和算力領域，可爲機器人和相關應用提供感知、通信和算力等服務，公司對機器人技術和產業的發展保持密切關注。在2025世界移動通信大會現場，中興通訊攜手宇樹科技、四川天鏈，通過中興通訊的5G-A、雲端協同、大模型等技術與機器人的深度融合，賦能機器人的智能化，展示了機器人太空衛星維修及人機交互、派送禮物等應用場景。
投資者：董秘，你好，根據公開的招聘啓事，公司是否在招聘具身機器人相應的研發人員，是否意味着公司正在佈局具身機器人行業中興通訊董秘：您好，感謝您的關注。公司專注於連接和算力領域，可爲機器人和相關應用提供感知、通信和算力等服務，公司對機器人技術和產業的發展保持密切關注。在2025世界移動通信大會現場，中興通訊攜手宇樹科技、四川天鏈，通過中興通訊的5G-A、雲端協同、大模型等技術與機器人的深度融合，賦能機器人的智能化，展示了機器人太空衛星維修及人機交互、派送禮物等應用場景。
投資者：2024年股息率1.94%（A股）和3.09%（H股），低於國債收益率及愛立信5.2%。爲何派息率維持35%而非提升至50%以上？是否承認分紅對長期資金的吸引力不足？ 2024年因雲電腦資質問題被中國移動終端公司限制合作三年。如何避免類似合規風險？是否將ESG指標納入高管考覈體系？中興通訊董秘：您好，感謝您的關注。公司重視股東回報，近幾年，公司保持較好的經營業績，逐步提升了現金分紅比例。2024年度公司現金分紅比例保持在35.0%。2022年度至2024年度，三年累計現金分紅金額81億元，三年平均分紅佔歸母淨利潤比例爲31.4%。未來，公司將會積極落實“長期、穩定、可持續”的股東價值回報機制，保持現金分紅政策的一致性、合理性和穩定性，讓廣大投資者有實實在在的投資獲得感。關於您提到的中國移動通信集團終端有限公司事項，中興通訊已經就管理問題在內部進行質量問責，並和中國移動通信集團終端有限公司進行深度溝通。按照限制要求，中興通訊股份有限公司作爲投標主體，參與中國移動通信集團終端有限公司代工定製服務類的產品受限3年，此產品銷售規模小，對經營業績無實質影響。中興通訊自有品牌產品通過中國移動通信集團終端有限公司正常代理銷售，不受影響。中興通訊股份有限公司作爲投標主體，在中國移動通信集團其他子公司各類型業務不受影響。公司已於2024年8月22日在互動易就上述事項進行答覆。
投資者：董秘，你好，在具身機器人方面公司到底是否準備切入這一產業，公司和四川天鏈機器人股份有限公司是否有深度合作，和杭州宇樹科技有限公司是否已經有合作了中興通訊董秘：您好，感謝您的關注。公司專注於連接和算力領域，可爲機器人和相關應用提供感知、通信和算力等服務，公司對機器人技術和產業的發展保持密切關注。在2025世界移動通信大會現場，中興通訊攜手宇樹科技、四川天鏈，通過中興通訊的5G-A、雲端協同、大模型等技術與機器人的深度融合，賦能機器人的智能化，展示了機器人太空衛星維修及人機交互、派送禮物等應用場景。
投資者：董秘，你好，根據媒體報道，公司和宇樹科技聯合開發的機器人GODFREY亮相MWC2025，以上報道是否屬實，目前公司是否已切入具身機器人賽道，與相關機器人公司了（包括但不限於宇樹）聯合開發產品，請說明中興通訊董秘：您好，感謝您的關注。公司專注於連接和算力領域，可爲機器人和相關應用提供感知、通信和算力等服務，公司對機器人技術和產業的發展保持密切關注。在2025世界移動通信大會現場，中興通訊攜手宇樹科技、四川天鏈，通過中興通訊的5G-A、雲端協同、大模型等技術與機器人的深度融合，賦能機器人的智能化，展示了機器人太空衛星維修及人機交互、派送禮物等應用場景。
投資者：請問貴公司和宇樹科技有合作嗎？中興通訊董秘：您好，感謝您的關注。公司專注於連接和算力領域，可爲機器人和相關應用提供感知、通信和算力等服務，公司對機器人技術和產業的發展保持密切關注。在2025世界移動通信大會現場，中興通訊攜手宇樹科技、四川天鏈，通過中興通訊的5G-A、雲端協同、大模型等技術與機器人的深度融合，賦能機器人的智能化，展示了機器人太空衛星維修及人機交互、派送禮物等應用場景。
投資者：您好，請問公司（包括中興微）在RSIC-V芯片方面有無佈局？謝謝！中興通訊董秘：您好，感謝您的關注。公司積極擁抱開源，在處理器微架構、指令集和工具鏈等領域持續創新，推動RISC-V生態發展。
投資者：請問中興通訊是中國RISC-V芯片聯盟的成員單位嗎？中興通訊董秘：您好，感謝您的關注。公司全資子公司中興微電子是該聯盟的成員。
投資者：請問中興跟阿里最近有業務往來嗎中興通訊董秘：您好，感謝您的關注。互聯網行業是公司國內政企業務聚焦的戰略行業之一，公司與國內頭部互聯網公司均保持業務合作。
投資者：董秘，你好，公司有爲阿里巴巴供應服務器嗎中興通訊董秘：您好，感謝您的關注。互聯網行業是公司國內政企業務聚焦的戰略行業之一，公司與國內頭部互聯網公司均保持業務合作。
投資者：請問美國市場，對公司營收和利潤貢獻比例大致處於多少權重水平?中興通訊董秘：您好，感謝您的關注。公司在美國市場收入規模較小。
投資者：中興通訊今天收盤跌停，請問是否有重大利空？中美互加關稅對中興通訊生產經營是否產生重大影響？中興通訊核心設備是否實現自主研發？對美國進口元器件依存度多高？中興通訊董秘：您好，感謝您的關注。目前公司生產經營活動正常。公司根據相關法律法規履行信息披露義務。
投資者：問：業務出口國家和範圍有哪些中興通訊董秘：您好，感謝您的關注。公司始終堅持全球化戰略，國際市場業務覆蓋了亞洲、非洲、歐美及大洋洲。
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