廈門象嶼定增32億到賬！現金流優化，戰投協同，大宗供應鏈龍頭換檔升級

2月20日晚間，廈門象嶼（600057.SH）披露向特定對象發行股票發行情況報告書。根據公告內容，廈門象嶼向招商局、山東省、象嶼集團共3家特定對象募集資金總額人民幣 32.20億元，扣除發行費用實際募集資金淨額爲31.79億元。目前，該筆認購款項已全額到賬。

廈門象嶼此次定增項目，不僅是 2025 年 A 股市場首個成功獲批的再融資項目，更因其在戰略引資以及資金運用上的深遠佈局，備受資本市場矚目。此次定增引入招商局集團、山東港口集團兩大戰略投資者，同時通過募集資金改善公司現金流、優化債務結構，有望推動資本市場對這一大宗供應鏈龍頭企業進行價值重估。

32億資金到賬：現金流與財務結構的雙重優化

根據公司募資說明書，該次定增募集資金將用於補充流動資金及償還債務，這對於廈門象嶼的財務健康具有雙重意義：

（1）緩解現金流壓力

2024年，受地緣政治局勢及國內有效需求不足等多重因素影響，大宗供應鏈行業整體承壓。作爲行業龍頭，廈門象嶼也難以獨善其身，其經營活動現金流下滑至5.15億元，流動性缺口亟待補充。此次定增資金的及時到位，將能夠充分滿足廈門象嶼短期運營需求，併爲公司大宗商品採購、倉儲及物流網絡擴張提供有力支持。

（2）改善財務結構

大宗供應鏈企業在貨物轉移的過程中需要大量資金支持，存貨、應收賬款或者預付賬款對貨幣資金的佔用規模較大。這類企業只有不斷提高市場份額，擴大經營規模，才能提升在經營品類上的定價權，進而獲取更高的利潤水平。而規模的快速擴張必然伴隨着資金需求的增長，可以說資金是大宗供應鏈企業發展的核心資源之一。

截至2024年9月末，廈門象嶼資產負債率達71.63%。通過本次定增到賬款項償還公司債務，能夠有效優化資本結構，減少利息支出，進而提升廈門象嶼的盈利能力。

引入兩大戰投：資源整合與業務協同新篇章

本次定增的亮點主要在於引入招商局集團與山東港口集團兩大戰略投資者，二者分別以10億元認購廈門象嶼股份，此次定增發行完成後各持股6.26%。

（1）攜手招商局構建高效物流體系

招商局作爲全球領先的港口運營商，其港口網絡覆蓋中國沿海主要港口及全球30餘個國家的航運樞紐，在幹線運輸、多式聯運領域擁有極具競爭力的壟斷性資源。通過與招商局的戰略協作，廈門象嶼可藉助其龐大的港口網絡，在糧食、礦石等大宗商品物流中實現“港區-倉儲-運輸”無縫銜接，從而進一步降低綜合物流成本，提升自身在大宗商品物流領域的競爭力。

（2）引入山東港口拓展業務版圖

山東港口是山東省國資2019年組建的集團公司，整合了青島港集團、日照港集團、煙臺港集團、渤海灣港口集團四大港口集團，擁有21個主要港區、370餘個生產性泊位、340餘條集裝箱航線。2024年，山東港口貨物吞吐量突破18億噸，集裝箱量突破4400萬標箱。

作爲山東省最重要的港口基礎設施建設及運營的主體，山東港口具有顯著區位優勢和專屬地資源優勢，這對於廈門象嶼在金屬礦產（如山東鋁土礦）、農產品、能源化工和新能源等多品類業務擴張，以及上下游產業鏈客戶的延伸都具有較強的協同效應。

除財務結構優化及戰投引入之外，更深層次的機遇來自行業政策利好的共振。隨着《有效降低全社會物流成本行動方案》的持續推進，擁有物流網絡優勢的企業更易從中受益。廈門象嶼通過定增完善“四流合一”供應鏈平臺，與政策導向深度契合，有望在行業集中度提升的大趨勢中搶佔佈局先機。

本次定增對廈門象嶼而言意義深遠，不僅成功解決了流動性壓力，還通過引入戰略投資者打開了資源整合與業務擴張的廣闊空間。在宏觀經濟承壓、貨幣政策趨穩的背景下，廈門象嶼憑藉資金優勢與戰略協同，有望進一步鞏固大宗供應鏈行業龍頭地位。隨着大宗供應鏈行業逐步邁向整合升級階段，廈門象嶼朝着“世界一流供應鏈服務企業”目標前進的路徑已愈發清晰。