三個關鍵詞看上市險企首家年報：平安2024年歸母淨利增47.8% 新業務價值漲28.8%

21世紀經濟報道記者 曹媛 深圳報道

首份A股上市險企年報出爐！

2025年3月19日，中國平安發佈2024年度業績報。2024年，集團實現歸屬於母公司股東的營運利潤1218.62億元，同比增長9.1%；歸屬於母公司股東的淨利潤1266.07億元，同比大幅增長47.8%；營業收入10289.25億元，同比增長12.6%。擬派發2024年末期股息每股現金人民幣1.62元，派發全年股息每股現金人民幣2.55元，同比增長5%，基於歸母營運利潤計算的現金分紅比例爲37.9%，分紅總額連續13年保持增長。

整體看，面對2024年的機遇和挑戰，平安的成績單可用三大關鍵詞概括其亮點：穩中有進，營運利潤穩健增長，淨利潤大幅增長，分紅保持穩定並連續13年上漲，主要業務回升向好，整體業績好於預期；戰略深化，"綜合金融+醫療養老"協同效應進一步顯現，帶來客戶經營效率和盈利能力提升，競爭壁壘持續加固；改革創新，科技賦能的差異化競爭優勢顯現，幫助主業提升服務、提高效率、降低成本、防範風險，並且優勢在進一步擴大。

具體可從綜合金融、醫療養老、科技賦能三方面拆解，這也是驅動平安戰略發展的三大支柱。

穩中有進：綜合金融加固競爭壁壘，新業務價值漲28.8%

在這次的業績報告中，中國平安詳細闡述了其綜合金融模式特徵及優勢：構建"一個客戶、多個賬戶、多種產品、一站式服務"的金融超市服務體系，滿足客戶全方位、全生命週期的需求，通過綜合金融帶來的獲客及運營成本優勢，持續提升客均合同數，從而提升客均利潤，不斷提升盈利能力。

業績報告顯示，截至2024年末，平安個人客戶數2.42億，同比增長4.7%，增速爲去年同期的2.2倍；客均持有合同2.92個，客均營運利潤446.90元；個人客戶留存率穩步提升，達90.9%，同比增長1.6個百分點，5年及以上客戶的留存率高達94.7%，這部分客戶佔比有72.2%，長客齡客戶留存優勢顯現。由於宏觀經濟等挑戰，其綜合金融"三數"中的客均合同數和客均利潤增長承壓，但伴隨宏觀政策效力持續顯現，市場環境有望進一步復甦，中國平安表示對未來充滿信心。

再看主要業務板塊，均呈回升向好、穩中有進態勢。

壽險及健康險業務經營穩健發展，渠道改革成效顯著。壽險新業務價值達成285.34億元，同比增長28.8%；13個月保單繼續率同比上升3.6個百分點。多渠道綜合實力顯著增強，可比口徑下代理人渠道新業務價值同比增長26.5%，人均新業務價值同比增長43.3%；銀保渠道新業務價值同比增長62.7%；銀保+社區金融服務+其他等渠道，貢獻壽險新業務價值的18.7%。保險+服務佈局深化，平安壽險健康管理已服務超2,100萬客戶，超16萬名客戶獲得居家養老服務資格；高品質康養社區佈局5個城市，上海及深圳擬於2025年下半年開業。

財產保險服務收入穩健增長，品質保持良好。財產保險服務收入增長4.7%達3,281.46億元，淨利潤150.21億元，大幅增長67.7%，綜合成本率98.3%，同比優化2.3個百分點。車險綜合成本率98.1%，持續優於市場平均水平。

保險資金投資業績優良。綜合投資收益率5.8%，同比上升2.2個百分點；壽險及健康險業務綜合投資收益率6.0%，同比上升2.4個百分點。近期，平安頻繁舉牌銀行，持續增持工行、農行、建行、郵儲、招行等高股息、抗週期標的，耗資百億。

中信建投證券金融團隊認爲，在銀行業實際經營和預期的底部進一步夯實情況下，以底線思維、高置信度、高勝率爲核心訴求的配置型需求安全邊際進一步提升。國信證券研報告指出，除獲取中長期穩健投資收益外，保險公司以FVOCI或長期股權投資權益法進行計量，不僅滿足保險公司對中長期收益現金流的需求，還可以平滑利潤報表波動，屬“類固收”配置。平安把發展穩健的高息股作爲重要配置標的之一，可見其投資策略的穩健性和長期性。

戰略深化：醫療養老闆塊亮點頻出，差異化優勢賦能主業

近年來，中國平安持續深化"綜合金融+醫療養老"雙輪驅動，打造"醫險協同"優勢。時至今日，這一優勢效應正更清晰地顯現。

平安的醫險協同模式，是通過保險、醫療、投資、科技等多個業務條線協同運作，從賦能個人金融客戶、企業客戶、打造旗艦互聯網醫療平臺和自營醫療機構三個方面構築服務體系，提供性價比最佳的醫療養老服務，賦能主業發展。從業績報告看，平安醫療養老服務賦能金融主業的效應持續凸顯，並形成新的有力的價值增長引擎。

醫險協同效應持續凸顯。享有醫療養老生態圈服務權益的客戶覆蓋壽險新業務價值佔比約70%，其中醫療健康權益客戶新業務價值佔比超31%，養老權益客戶新業務價值佔比超38%。在"金融+醫療健康"方面，超2100萬平安壽險的客戶使用健康管理服務，其中新契約客戶使用健康管理服務佔比近79%；研發"商業保險+健康保障委託+醫療健康服務"產品，覆蓋企業客戶近6.7萬家，服務企業員工數超2900萬。在"金融+養老服務"方面，居家養老全面形成"醫、護、住、樂"聯體模式，高品質養老社區項目已在5個城市啓動。

平安健康、北大醫療經營能力增強。2024年，平安健康迎來業績拐點，實現營業收入48.08億元，淨利潤0.81億元，調整後淨利潤1.58億。其中，綜合金融客戶端及企業端業務收入同比增長17.2%，居家養老業務收入同比增長413.5%。B端業務付費用戶數約581.2萬人，同比增長約13.0%。可見醫險協同模式下，平安健康的一站式"醫療+養老"服務平臺模式日趨完善。北大醫療集團經營大幅改善，2024年營業收入約55.1億元，其中北京大學國際醫院2024年營業收入突破24.8億元。

2024年，平安在醫療網絡方面，已實現國內百強醫院和三甲醫院100%合作覆蓋，合作健康管理機構數超10.4萬家，合作藥店數達23.5萬家。

改革創新：全面型AI佈局，科技挑擔"壓艙石" 與"領頭雁"

平安集團董事長馬明哲在其年報致辭中表示，"改革創新" 是中國平安2025年度經營方針的重要主題，全面數字化戰略是2025開年的首要任務。面對在AI和人工智能浪潮，平安御勢而行的態度十分篤定。事實上，在金融科技領域平安正引領方向。

AI要產生實效，離不開數據支撐和應用落地。平安可謂"全面型選手"，在覈心技術的研發、數據庫的積累和應用落地上全面推進，併產生賦能實效。

在覈心技術研發上，首先，平安具備全體系的AI能力。其人工智能佈局很全面，涵蓋所有細分領域，且文本、圖像、語音單領域均行業領先；並打造了三大金融數據庫、五大醫療數據庫，是全球最大金融、醫療數據庫之一，在全球金融科技和醫療健康行業專利量排名第一。其次，平安建立了完整的三層大模型體系，通用模型、垂域模型、應用模型三個階段的模型均具備，可根據業務需要迅速調用。另外重要的一點是，平安的技術自主可控，憑藉自身實力可以迭代更新，從而避免受制於人。

在數據庫積累上，平安擁有九大數據庫，是全球最大金融、醫療數據庫之一，沉澱的海量數據訓練大模型，從而實現語音、語言、視覺大模型場景準確率領域內領先。

而在應用落地上，平安精準圍繞提升服務、提高效率、降低成本、防範風險四個目標，賦能業務發展：在數字金融領域，平安建設一體化智能語音坐席體系，2024年平安AI坐席服務量約18.4億次，覆蓋其80%的客服總量；通過智能覈保、智能理賠，實現93%的壽險保單秒級覈保，壽險保單閃賠佔比達56%；平安產險構建智能出單助手、智能覈保助手等AI產品，2024年，實現車險80%保單平均1分鐘出單，32%意健險案件最快2分鐘結案，全年超98萬條案件端到端全自動理賠，大幅提升隊伍作業效率；風控方面，其反欺詐智能化理賠攔截減損119.4億元，同比增長10.4%。

在醫療健康領域，平安健康構建"平安醫家人"醫生工作臺和"平安醫博通"多模態大模型，實現AI體檢解析精準率達98%，輔助診斷準確率超95%，智能推薦準確率達99%，慢病管理改善率達90%；助力家醫服務效能提升約62%，專醫效能提升約42%，健康管理師服務效能提升約55%。

有觀點認爲，金融、醫療、教育是受AI影響最大的三大行業，平安深耕其二，左手綜合金融，右手"科技軍團"，將大幅受益於AI帶來的效率提升。馬明哲在致辭中進一步表示，要鞏固在金融和醫療領域人工智能運用的領先優勢，讓全面數字化成爲平安可持續發展的“壓艙石”與“領頭雁”。

資本市場也對平安的AI價值表現出認可。近日，高盛發佈中國市場策略報告，特別列出該行篩選的中國人工智能投資組合名單，平安作爲"收入加強者"的重要代表，也是唯一非科技企業，成功入選該投資組合。摩根士丹利和瑞銀近期也給了平安"買入"評級。瑞銀估計，對於保險行業來說，隨着生成式AI的發展，2025年NBV將邊際提升9-17%，推動估值邊際提升9-18%；2030年NBV將邊際提升17-35%,，估值將邊際擡升12-26%。近期，平安A股、H股亦呈現明顯走強之勢。

從市場看，保險股有走強趨勢。中信證券認爲，中國保險股正開啓"慢牛之路"；從未來可能的估值切換維度看，建議關注中國平安、中國太保等。其指出，平安已大幅出清地產和金融科技的壓力，未來瞄準銀保市場格局重塑有望成爲頭部玩家；同時資產端大舉配置頭部銀行股，公司的盈利穩定性預計將顯著增強。