RWA註冊登記平臺在香港上線，推動概念驗證走向規模化應用

近幾個月以來，真實世界資產代幣化（RWA）正成爲當下的一大熱詞，市場對於“萬物皆可RWA”的論調甚囂塵上。

《RWA產業發展研究報告·產業篇2025》（下稱《報告》）8月7日在香港發佈，打破了這種盲目樂觀的態度，並系統地提出了資產篩選的標準和框架。同日，RWA註冊登記平臺正式在香港上線，《RWA代幣化業務指南》《RWA代幣化技術規範》等三項關鍵標準立項。

並非萬物皆可RWA

從概念來看，RWA是指通過區塊鏈技術，將現實世界中廣泛存在的各種有形和無形資產，轉化爲可以在區塊鏈網絡上進行數字化表示和交易的數字代幣，本質上是基於真實世界資產在數字世界生成可交易的權證（Token）。

《報告》認爲，RWA的興起並非偶然，而是多種因素共同作用的結果，包括傳統資產缺乏流動性、區塊鏈技術成熟度提高以及市場需求變革等。

當前，RWA產業正處於從概念驗證向實際應用轉型的關鍵節點。Defillama數據顯示，截至2025年6月，RWA總鎖倉量（TVL）達到125億美元，比2024年增長了124%。

《報告》指出，各類主體正通過跨行業合作、合規試點與底層技術創新加速推動RWA由概念驗證走向規模化應用。例如，花旗、渣打等全球頭部銀行正在探索RWA在支付結算、資產管理與跨境交易中的應用場景；螞蟻數科推出了專爲RWA機構級交易設計的區塊鏈平臺Jovay，顯著提升了吞吐量並縮短了用戶響應時間。

近期市場上出現RWA熱潮。例如，翰宇藥業（300199.SZ）8月4日與數字資產平臺KuCoin正式簽署戰略合作意向書，雙方擬共同探索在香港推進中國內地首個以“創新藥研發未來收益權”爲底層資產的RWA代幣化試點項目。大禹節水（300021.SZ）近期表示，正在瞭解和嘗試推動高端農產品和農業水利的RWA業務。

記者注意到，近2個月內，投資者互動平臺上至少有20家上市公司披露了與RWA相關的信息，涉及的公司業務範圍五花八門，涵蓋空中租賃、創新藥、農業、調味品等多個領域。

但並非所有資產都適合進行RWA代幣化。《報告》指出，“萬物皆可RWA”是一個僞命題。成功實現規模化落地的資產需要滿足價值穩定性、法律確權清晰性及鏈下數據可驗證性三大門檻。

隨着不同資產類型逐步實現鏈上代幣化，RWA應用場景持續擴展，實踐中已經形成若干具有代表性的典型方向。例如，黃金、債券、應收賬款、基金等金融資產，充電樁、光伏等新能源資產，酒店、房地產等不動產，碳信用、數據、知識產權等無形資產，GPU硬件等算力資產這五類主流資產。

其中新能源RWA代表了“中國特色”，展示了綠色金融與實體經濟融資場景的巨大潛力。GPU等算力資產憑藉AI產業“剛性需求”和可信“數字基因”，成爲RWA的理想錨定資產。此外，儘管不動產RWA如商業地產等領域也有探索，但面臨產權登記差異、估值不一致以及地方監管合規等挑戰。

《報告》強調，RWA發展仍然面臨着顯著的風險，如各國監管差異顯著、鏈下數據透明度不足、部分資產流動性差等問題。技術安全漏洞與合約複雜性也是潛在隱患。因此，在追求技術創新的同時，必須重視風險管理與合規建設的重要性。

如何解決標準化問題？

8月7日，RWA註冊登記平臺正式在香港上線，由香港Web3.0標準化協會發起，將打通RWA資產代幣化的數據化、資產化和金融化全過程服務體系。

除了上線RWA註冊登記平臺，香港Web3.0標準化協會還於同日啓動《RWA代幣化業務指南》《RWA代幣化技術規範》等三項關鍵標準立項，預計將在年內完成起草並公開徵求意見。

香港Web3.0標準化協會執行會長李鳴表示，RWA技術規範和業務規範將配合RWA註冊登記平臺，完成RWA全生命週期過程的管理。相關標準將推動隱私保護、身份認證、跨鏈等技術應用，整合資產端和資金端相關的業務過程，提升全產業共識，爲監管政策落地提供抓手。

OKX研究院高級研究員趙偉認爲，從企業的視角來看，香港的RWA註冊登記平臺將起到“把資產變成可融資商品”的關鍵作用。

舉例來講，若一家在香港或大灣區運營的新能源企業，擁有一批已簽訂電力購銷合同的光伏項目，但過去由於估值缺口、缺乏標準託管機制等原因，很難從傳統金融渠道獲得融資。但通過RWA登記平臺，該企業可以將項目的基礎數據（如發電容量、電價、合同期限、信用背書）通過標準化接口上傳平臺，經審覈後生成鏈上登記憑證，隨後以Token形式發行。這些代幣可在合規平臺流通，交易者可以通過持有這些權益類代幣獲得未來收益，甚至進一步用於抵押、質押或再融資。