潤陽科技，把寶押在了人形機器人

撰稿/楓

絲毫不誇張地說，人形機器人是去年“9.24行情”以來，A股最具韌性的板塊。

2024.9.24-2025.5.27,該板塊指數（886069）累漲119.63%，區間最大漲幅更是高達156.03%。

在沙特-美國投資論壇上，馬斯克更是預測，人形機器人數量最終將達到數百億。

如此廣闊的市場想象空間，也吸引了越來越多資金押注這一賽道。

這可不主營聚烯烴發泡材料研發、生產及銷售的潤陽科技(300920.SZ)就在跨界佈局人形機器人。

5月26日晚，潤陽科技公告，擬對上海傅利葉智能科技有限公司（下稱“傅利葉”）進行增資並獲得其股權。傅利葉投前整體估值爲80億元，公司擬以現金方式合計投資不超過3億元。

此次投資金額上限3億元，接近於潤陽科技2024年營收的3/4。

潤陽科技稱，通過對傅利葉的投資，有利於拓展公司發泡材料的應用場景，使公司更緊密地根據新興產業的需求進行新材料研發，提升產品技術含量，有助於提升公司綜合競爭力及優化公司業務佈局。

事實上，近年來，潤陽科技經營業績表現不佳。

2021年、2022年，公司實現歸母淨利潤9006.99萬元、3346.62萬元，同比下降29.05%和62.84%；扣非淨利潤8218.46萬元、2569.27萬元，同比下降26.16%和68.74%。

2023年公司淨利短暫修復了1年，之後的2024年又重新陷入下滑：

其中，歸母淨利潤下降39.51%至2543.85萬元，扣非淨利潤下降37%至2501.21萬元。

到了25Q1，潤陽科技淨利同比降逾63%。

對此，潤陽科技解釋稱，主要系毛利下滑影響。

潤陽科技主要產品爲電子輻照交聯聚乙烯（IXPE）。IXPE產品是一種無毒環保、綠色健康的材料，其物理性能優異，具有無毒、無味、減震、降噪、隔熱、耐腐蝕、抗菌、防水、手感舒適、光滑整潔等多種優良特性，可作爲高性能基礎材料廣泛應用於家居建築裝飾、汽車內飾、嬰童用品、體育休閒、消費電子、家用電器、醫療器械等行業。

IXPE也是當前公司營收最爲主要來源，2024年收入增長9.48%至3.37億元，營收貢獻率82.9%。

據其2023年財報，公司主要產品應用於家居建築裝飾領域，主要客戶爲國內主要的PVC塑料地板製造企業。

不過，近年來，房地產行業陷入持續不景氣狀態，帶動下游建築、裝飾、家居等領域紛紛進入“寒冬”。

潤陽科技也不諱言，“下游消費終端需求疲軟，給公司業績造成了較大的衝擊”。

在這一形勢下，潤陽科技將寶押在了人形機器人這一高景氣賽道。

傅利葉成立於2015年7月，是一家通用機器人公司，涵蓋人形機器人核心業務與智能康復解決方案。

2023年，傅利葉推出GRx系列首款機器人GR-1，並率先實現全球量產交付。GRx系列人形機器人是由傅利葉自主研發的雙足形態仿生通用人形機器人。

基於GR-1在實際落地中搜集的應用數據與客戶反饋,傅利葉於次年又再次推出了新一代人形機器人GR-2--在硬件設計、開發框架、商業化等關鍵環節進行了創新和提升。

傅利葉集團旗下業務單元,專注於康復機器人技術的研發和產業化。

目前,傅利葉康復已實現規模化應用,爲全球超過40個國家和地區的醫療康養機構提供高性能康復機器人、智能康復產品及一站式解決方案。

傅利葉創始人兼CEO顧捷表示，“當前，中國的康復治療師數量存在缺口。尤其是有經驗的，能夠每天陪伴、指導患者做康復訓練的治療師十分缺乏。未來隨着社會進一步老齡化，這一缺口還會進一步擴大。”

中研普華產業研究院分析稱，2024年國內養老機器人市場規模已突破300億元，預計2025年將達500億元，CAGR超過30%。

搭上傅利葉便車的潤陽科技，經營業績能否好轉？歡迎大家留言討論。