瑞瑪精密負債率偏高卻要斥資1.97億發起收購

每經記者：程雅 每經編輯：陳俊傑

前段時間 ，瑞瑪精密（SZ002976，股價22.38元，市值27.12億元）的一則收購公告引起關注。4月26日，瑞瑪精密披露，擬斥資1.97億元收購公司控股子公司廣州市信徵汽車零件有限公司（以下簡稱信徵零件）剩餘49%的股權。

值得一提的是，2022年5月，瑞瑪精密披露以9850萬元收購信徵零件原股東持有的公司36.48%的股權，並向標的增資8000萬元，完成後合計持有公司51%股權。根據約定，業績承諾方承諾，信徵零件2022年淨利潤不低於2400萬元，2022年、2023年兩年淨利潤合計不低於5300萬元，2022年、2023年、2024年三年淨利潤合計不低於9000萬元。然而，信徵零件並未完成該業績承諾。（淨利潤爲合併歸屬於母公司所有者的淨利潤和扣除非經常性損益後的歸屬於母公司所有者的淨利潤中孰低者。）

5月9日，瑞瑪精密方面回覆《每日經濟新聞》記者採訪時表示，信徵零件在對賭期內共實現淨利潤1億元，超過對賭期利潤總額目標約1000萬元；實現扣非淨利潤8860.45萬元，與對賭期利潤總額目標相差139.55萬元，佔對賭期利潤總額目標的1.55%。

收購標的剩餘49%股權

據瑞瑪精密公告，信徵零件主要從事汽車座椅舒適系統及相關電控系統ECU（電子控制單元）、座椅線束、電動座椅專用開關、座椅感應器SBR（安全帶提醒裝置）等產品的研發、生產與銷售。

目前，信徵零件的主要客戶爲比亞迪、佛吉亞、延鋒、李爾、麥格納等，2023年、2024年，公司對前五大客戶的收入，在總營業收入中的佔比分別爲34.21%和38.13%。

2023年、2024年，信徵零件分別實現營業收入4.21億元、5.6億元，實現淨利潤3407.97萬元、3564.08萬元，截至期末的淨資產分別爲2.12億元、2.48億元，經營活動產生的現金流分別爲2272.53萬元和-1555.04萬元。

此次收購，瑞瑪精密擬以自有或自籌資金1.97億元收購信徵零件剩餘49%的股權，交易完成後，信徵零件將成爲上市公司的全資子公司。

瑞瑪精密表示，本次交易旨在更好地實現公司在座椅舒適系統領域長遠戰略發展規劃，進一步夯實公司“整車舒適”戰略佈局，利用信徵零件現有技術、市場優勢，以及公司的行業、資源優勢，實現汽車“整車舒適”業務的快速發展。本次交易完成後，公司將結合信徵零件的業務發展情況，進一步對其加大投資，加快發展速度，加強其與公司的業務深度協同，鞏固其行業發展地位，增強持續盈利能力。

不過，記者注意到，截至2025年一季度末，瑞瑪精密的貨幣資金有1.27億元，短期借款達2.2億元，公司資產負債率爲16.49%。

後續是否會改善財務結構

5月9日，瑞瑪精密方面回覆《每日經濟新聞》記者稱，截至2025年一季度末，公司貨幣資金規模遠低於短期借款餘額，這種情況是公司強化資金計劃管理、優化財務成本舉措的結果。公司基於存量有息負債規模，建立動態資金管理機制：在確保銀行賬戶資金流動性足以覆蓋短期需求支出的前提下，對閒置資金實施精準調配，及時清償或調整有息負債規模；同時向合作的金融機構申請了隨借隨還授信額度，作爲公司資金動態平衡的“蓄水池”，實現資金使用效率與財務成本控制的有效統一。

另外，2024年，公司規劃並有序推進新增項目投資及研發投入，現階段已平穩度過第一階段投資高峰期。公司合理配置項目貸款等融資工具，資金流動性風險得到有效管控，資產負債率保持在行業合理區間範圍內。目前，公司已獲銀行綜合授信總額超20億元，實際使用額度佔授信總額規模比例較低，充裕的授信儲備爲公司運營提供充足資金彈性，不存在資金斷裂的可能性。

後續公司是否有相應的措施來改善財務結構？對此，瑞瑪精密表示，公司計劃募集資金總額不超過6.3億元（含本數），其中9033萬元將專項用於補充流動資金，助力公司提升資金儲備實力。

瑞瑪精密稱，公司將持續完善資金計劃管理體系建設，通過優化資金配置、提升資金週轉效率，逐步降低有息負債規模，進一步優化債務結構，有效降低財務成本。加強與核心客戶的戰略合作，通過優化結算模式、改進應收賬款全週期管理等措施，有效縮短貨款回收週期，提升經營性現金流質量，夯實公司財務穩健性基礎。