榮耀“單飛”5年正式啓動IPO 市佔率跌出前五欲借AI突圍待考

長江商報消息●長江商報記者 沈右榮

備受關注的榮耀終端股份有限公司（以下簡稱“榮耀”）上市計劃正式啓動，不是借殼，而是A股IPO。

證監會網上辦事服務平臺（試運行）顯示，6月26日，榮耀啓動上市輔導備案，輔導機構爲中信證券。

這意味着榮耀正式啓動A股IPO征程。如果順利，其將成爲繼傳音控股、小米之後第三大智能手機上市公司。

榮耀曾多次融資，股東陣容豪華，估值被傳達2000億元。2024年底，榮耀完成股改。今年1月，公司出現了人事動盪，10年老帥趙明辭職，華爲前“悍將”李健接任CEO。

脫胎於華爲的榮耀，單飛5年，經歷過低谷和高潮，如今，仍未回到巔峰。根據非權威部門數據，2024年第四季度，榮耀市場佔有率退出前五，到今年前五月，仍未回到前五。

經營承壓的榮耀推進IPO，可能有資本變現的需求。據傳，榮耀並不缺錢。

市場競爭激烈，榮耀將如何突圍?

資本押注下開啓IPO

從最初的傳聞借殼上市，到如今的IPO，榮耀的上市路徑已經明確。

榮耀是中國前五大手機廠商之一，其上市進程備受市場關注。此前，市場頻傳榮耀將借殼上市，多家A股公司一度被列爲概念股，股價大漲。

直到2023年末，榮耀宣佈，將通過首發上市的方式進入資本市場，借殼上市的傳聞纔不攻自破。

根據最新披露的輔導備案報告，榮耀的上市輔導工作分爲三個階段，時間從今年6月持續至明年3月。

具體爲，今年6月至9月，中信證券將對榮耀進行摸底調查，形成全面整改方案，並且梳理榮耀的歷史沿革，對榮耀進行財務培訓，協助其建立完善的內部控制制度。今年10月至12月，中信證券將與榮耀探討股份公司的業務發展目標、募集資金投向、其他投資項目規劃，以及未來發展計劃。明年1月至3月，榮耀將完成輔導計劃、輔導考試等事項，並向深圳證監局申請輔導驗收，爲提交首次公開發行股票並上市申請做好準備工作。

榮耀成立於2020年4月1日，註冊資本達322.39億元，其控股股東是深圳市智信新信息技術有限公司，直接持股比例達49.55%。深圳市智信新信息技術有限公司的股東有兩個，即深圳市智慧城市科技發展集團有限公司、深圳市智城發展有限公司，實控人爲深圳市國資委。

榮耀在此次上市輔導備案前夕，完成了系列動作。

2021年以來，榮耀進行了多次融資，參與方包含中國移動、中國電信、中金資本旗下基金、中國國新控股關聯企業、特發基金、京東方、國信證券等。目前，榮耀的股東超過20家，囊括地方國資、運營商、經銷商、供應商以及第三方資本。

市場傳出的一份榮耀Pre-IPO融資計劃顯示，榮耀估值已達2000億元。對此，榮耀方面沒有證實。

2024年12月28日，榮耀宣佈完成股改。當時，市場預期，榮耀啓動IPO爲期不遠。如今，榮耀終於進入了上市輔導期。

榮耀IPO，可能並非缺錢。公開信息顯示，去年初，時任CEO趙明透露，榮耀當時的利潤兌現率達120%—130%，公司現金流充沛。

市場人士分析認爲，股東、經銷商、員工均持有榮耀股份。5年過去，資本、經銷商等有變現需求。

市佔率下降突圍臨挑戰

衝擊A股市場，榮耀有多大把握？

2020年11月，榮耀從華爲單飛，彼時的榮耀，處於生死存亡的十字路口，國內手機市佔率一度跌至3%。

但榮耀很快起死回生，並走上巔峰。據IDC統計，2021年，榮耀市佔率反彈至11.7%，重返榜單前五。

隨後兩年，榮耀繼續高歌猛進式增長。Canalys調研數據顯示，到2023年第三季度，榮耀的市佔率達到18%，領先蘋果、vivo、OPPO、小米等廠商，位居國內市場第一。

從瀕臨死亡，到國內市場第一，榮耀完美地完成了逆襲。正是在這樣的背景下，資本爭相入股，上市的呼聲此起彼伏。

然而，榮耀未能堅持住。公開數據顯示，2023年第四季度，榮耀手機市佔率爲16%，環比回落2個百分點。

2024年，榮耀市佔率進一步滑落。2024年第四季度，其市佔率已跌至14%，不再是行業前五。

公開數據顯示，今年一季度，榮耀的出貨量仍然未進入前五。

綜合多家機構數據，今年前五個月，榮耀的國內市佔率約爲11.5%，排名第六。

榮耀爲何從巔峰墜落？有分析認爲，榮耀本來是一個對標小米的中低端手機品牌，與華爲深度綁定。獨立後，對標華爲，榮耀進擊中高端市場。但是，隨着華爲手機突破重圍橫空出世，榮耀的光環被奪走。

榮耀押注AI，將AI智能體作爲Magic7系列的一大賣點，但市場反應未達預期。

今年初，榮耀換帥，趙明辭去CEO。接替趙明的是前華爲“悍將”李健。

此前，榮耀研發負責人鄧斌因貪腐被開除，榮耀副董事長萬飆因個人原因辭職。趙明離職後，榮耀中國區CMO姜海榮、榮耀中國區銷售部部長鄭樹寶也相繼離職。今年初，榮耀中國區總裁倪嘉悅轉崗新商業模式拓展部總裁。

剛剛股改完成，榮耀突發人事動盪，引發市場猜測，究竟是因爲業績影響，還是股東與管理層存在分歧，亦或有其他因素，外界不得而知。

開始上市輔導，銷量不再是行業前五，榮耀拿什麼講故事？

榮耀曾透露，公司研發費用佔比11.5%，AI研發費用累積已達100億元，AI專利成果超2000項。

今年3月2日，榮耀CEO李健履新首秀，發佈阿爾法戰略，宣佈從智能手機制造商向全球領先的AI終端生態公司轉型。李健宣佈，未來5年，榮耀將投資100億美元，與全球合作伙伴構建一個開放、共創、價值共享的AI終端生態體系。

近日，李健對外表示，7月2日，榮耀將發佈新一代摺疊屏旗艦手機榮耀Magic V5，有望成爲全球最輕薄的摺疊旗艦，並且將搭載當前行業領先的AI智能體技術。

行業都在發力AI，榮耀想借AI突圍，勢必面臨較大挑戰。