人行預告操作買斷式逆回購

中國人民銀行將開展人民幣10,000億元的買斷式逆回購操作。圖／中新社

人行開展買斷式逆回購概況

中國人民銀行5日公告，6日將開展人民幣（下同）10,000億元的買斷式逆回購操作，期限爲3個月期。這不僅是人行首度提前預告，扣除6月到期的12,000億元，等於淨回籠2,000億元，爲連續第二個月淨回籠，顯示人行在資金投放仍相當謹慎。

綜合陸媒5日報導，人行在2024年10月28日宣佈，爲維護銀行體系流動性合理充裕，進一步豐富貨幣政策工具箱，將啓用公開市場買斷式逆回購操作工具，並從隔日公佈操作規模。

逆回購和買斷式逆回購都屬於公開市場操作的流動性投放工具。逆回購是銀行將其持有的有價證券、國債等資產抵押給人行並獲得資金，到期後連本帶利還給人行，贖回抵押的資產。而買斷式逆回購的差別在於資產所有權的轉移。也就是說，人行從銀行獲得的國債、地方債、金融債，可在二級市場進行買賣，拿回借給銀行的資金。

國際上普遍採用的正是買斷式回購，人行此舉除了和國際接軌，還可以改善市場的流動性、增強流動性管理能力等。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，人行官網自2024年10月至今年5月，已連續8個月於月底公佈當月買斷式逆回購操作規模，6月則是人行首次提前預告買斷式逆回購的操作量、操作期限，引起市場關注。

王青指出，在當前資金面及債市都處在平穩運行狀態的背景下，人行月初打破慣例，公告大規模逆回購操作，或與近月銀行同業存單到期規模持續處於高峰期有關。這有助於保持銀行體系流動性持續處於充裕狀態，控制資金面波動，穩定市場預期。他進一步表示，5月的買斷式逆回購爲淨回籠2,000億元，6月整體情況還需看人行是否有新的操作。

招聯首席研究員董希淼表示，6月往往是信貸大月，人行提前公告買斷式逆回購操作，有助於金融機構及時參與招標，提前做好流動性安排。在6月初透過買斷式逆回購操作，向市場注入中短期流動性，有助於保持半年底市場流動性充裕。