"人形機器人第一股"優必選：內憂外患 市值縮水

“人形機器人第一股”優必選：一把好牌，卻打的稀爛（來源：本站財經）

“一把好牌，卻打的稀爛！”用這句話來形容這家公司再合適不過了。

要說當下最火的行業，人形機器人必然會有一席之地，相關概念股都漲的飛起。

然而，本應受大家期待的“人形機器人”第一股優必選，卻在2024年12月30日開始的十個交易日內，市值縮水了超50%，讓市場大跌眼睛，股吧裡股民們也是怨聲哀悼。

騰訊更是2天直接減持6%，把持股降至2%，之後減持，騰訊無需再發公告。

這背後都發生了什麼？

優必選，由周劍在2012年創立，是國內較早聚焦人型機器人的企業。早在2018年就推出了雙足機器人Walker。公司產品先後幾次登上春晚，更是風光無限，吸引了大批明星資本，騰訊、科大訊飛、海爾等都在其中。

但隨着特斯拉在2021年提出了人形機器人的概念後，該領域開始被市場關注，導致優必選的多位技術骨幹被多家公司高薪挖走。

2023年12月29日，優必選成功上市。上市後的前3個月，公司股價一路飆升，最高較發行價翻了超3倍，市值也一度超過1400億港元，也是最高光的時刻了。

隨後的日子裡，公司的股價開始了漫長震盪下跌的過程。而在上市整整滿一年後的第一天，一則公告更是給公司蒙上了陰影。

2024年12月29日，公司公告稱，董事會主席兼CEO周劍分別與多位股東終止一致行動方協議。此舉導致無人持有優必選投票權超過30%，讓公司面臨無控股股東或實際控制人的情況。

而這背後，可能是公司內部存在的“路線之爭”。

周劍堅信人形機器人是未來AI的最佳載體，並認爲人類因爲有情感屬性和社會屬性，只有真正意義上的人形機器人才能與人類實現更好的交互。

不過，在優必選內部，對於是否應該繼續投入研發人形機器人，還是轉向其他類型的機器人，如四足機器人，存在不同的聲音。

有股東認爲應儘快實現商業化，也有的認爲應繼續加大投入研發，以保持在行業內的技術領先優勢。

這些分歧，或許是導致周劍和其他股東“分手”的主要原因，其中也包括前面所提到的核心骨幹流失。

2021年9月，優必選北研所負責人趙明國離開優必選，其離任引發了該研究院的人事地震，導致北研所徹底解散。曾有媒體報道稱，是因爲趙明國與周劍意見不合，最終導致分道揚鑣。離職兩年後，趙明國加盟其弟子程昊創業的人形機器人公司加速進化，擔任首席科學家。

路線分歧、技術骨幹流失等內部動盪因素的存在，其很大原因也是在於如何更好的“活下去”。

財報顯示，儘管公司營收保持持續上漲，但卻遲遲無法解決公司虧損的難題。

據統計，2021年至2024年上半年，優必選三年半的時間累計虧損了37.1億元，比營收還多。

究其原因，主要有兩點。

一是爲了在當下競爭激勵的環境中，維持競爭力，從而持續的高額研發投入。2023年，優必選研發投入達到4.9億元，佔到同期總營收的46.4%；2024年上半年，研發投入2.28億元，同比繼續上漲。

第二點，就是人形機器人的商業化模式並不清晰。

在技術上，人形機器人的通用化大模型仍未成熟，當下人形機器人的智能水平和泛化能力尚未達到理想狀態，這限制了其在複雜多變的非結構化場景中的應用。其次，關鍵零部件的部分技術仍存在瓶頸。

但最重要的是，人形機器人具備高昂的研發和生產成本，規模化生產難度大，這使得產品價格遠超普通消費者的消費水平，市場需求有限。

優必選招股書披露，Walker系列平均售價高達598.8萬元，兩年半（2021年至2023年上半年）僅售出10臺。

2024年半年報顯示，優必選的營收大頭主要來自教育和消費級產品，而它們的平均售價分別低於1.5萬元和低於2000元。

儘管2024年，優必選對外透露，旗下人形產品先後走進比亞迪、東風、一汽以及吉利等汽車工廠實訓，並聲稱其工業人形機器人Walker S已收穫超五百臺車企意向訂單。

但不爭的事實是，汽車等下游工業領域，被視爲人形機器人可能最早實現規模化應用的落地場景，加上AI等熱門概念的持續推動，各大車企早已蠢蠢欲動，宣佈進入該賽道。

一邊是有錢有技術的中老車企，一邊是傅利葉、智元等快速崛起的新星。在這樣腹背受敵的情況下，公司還面臨着資金告急的情況。

有內憂、有外患，優必選能否在有限的牌裡找到出路，從而留在牌桌上，值得期待。