人民幣匯率年中成績單：韌性持續增強

7月以來，人民幣對美元匯率走勢平穩。Wind數據顯示，7月4日，截至16時30分，離岸人民幣對美元匯率報7.1643元，較前收盤價上漲58基點。回顧上半年人民幣匯率走勢，在外部環境複雜多變、全球市場波動背景下，人民幣對美元匯率彰顯定力。上半年，在岸、離岸人民幣對美元匯率累計分別上漲1.82%、2.45%。

專家表示，國內經濟總體恢復向好、宏觀政策持續發力等成爲人民幣匯率韌性增強的重要因素。展望下半年，人民幣對美元匯率有望繼續保持韌性。

多重因素形成支撐

儘管上半年外部挑戰因素增多，但人民幣匯率韌性持續增強。

Wind數據顯示，上半年，美元指數累計下跌10.79%。在岸人民幣對美元匯率累計上漲1332個基點，離岸人民幣對美元匯率累計上漲1796個基點。外匯交易中心數據顯示，上半年，人民幣對美元匯率中間價累計調升298個基點。

“上半年，市場對美元信心相對不足，與此同時，國內強化超常規逆週期調節，爲人民幣匯率提供了重要的支撐。”東方金誠首席宏觀分析師王青表示。

中信證券首席經濟學家明明分析，美元指數的趨勢性走弱、國內政策發力、央行穩匯率操作更加靈活、客盤結匯需求釋放等成爲人民幣匯率韌性持續增強的重要因素。

“伴隨人民幣外部被動貶值壓力緩和，在岸人民幣對美元即期匯率、離岸人民幣對美元即期匯率、人民幣對美元中間價三者間的價差明顯收斂，有望基本實現‘三價合一’。”明明說。

有望溫和升值

展望下半年，多位專家表示，在多重利好因素支撐下，人民幣對美元匯率有望溫和升值。

從外部環境看，王青表示，美元指數還會承受一定壓力，這意味着因美元升值給人民幣帶來的被動貶值壓力可控。中金公司研究報告稱，在美元偏弱的環境中，人民幣匯率將保持溫和的升值幅度。

從內部因素看，國內穩增長政策持續發力將是穩匯率的最大確定性因素。在王青看來，下半年財政和貨幣政策有望加力，從而對衝外部波動對宏觀經濟運行帶來的影響，對人民幣匯率形成支撐。

此外，更多外匯領域的政策也有望推出。中國人民銀行行長潘功勝此前表示，將會同中國證監會研究推進人民幣外匯期貨交易。國家外匯管理局局長朱鶴新近期在2025陸家嘴論壇上表示，要深化外匯市場發展和對外開放，完善外匯市場產品體系，擴大境內外匯市場參與主體，持續優化企業匯率風險管理服務。加強外匯市場“宏觀審慎+微觀監管”兩位一體管理。

朱鶴新認爲，外匯市場韌性將持續增強。“外匯市場參與主體更加成熟理性，企業外匯套期保值比例和貨物貿易項下人民幣跨境收支佔比均提升至30%左右，應對匯率波動的能力顯著增強。”朱鶴新說，“近年來我們也積累了豐富的風險應對經驗，雖然外部環境不確定、不穩定因素依然較多，我們有能力有信心保持外匯市場穩健運行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。”（記者 連潤）

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來源：中國證券報