《熱門族羣》臺塑四寶Q2展望 川普關稅成最大變數

臺塑(1301)表示，第1季適逢農曆春節長假，出貨天數減少；然而，第2季進入塑料需求的傳統旺季，且多家亞洲輕裂廠安排歲修，下游工廠也配合歲修或減產，導致市場供應減少。此外，公司預估第2季開工率爲86%，高於第1季的84%，因此產銷量有所增加，預期第2季營業額將較第1季成長。第2季爲石化產品的需求旺季，有利於支撐石化產品價格。第2季同時是營建、汽車、家電、塗料、農膜、鞋材及食品包裝等產業的傳統需求旺季，且亞洲輕裂廠安排歲修，共計14座輕裂廠進行歲修，合計年產能達1,104萬噸，這將影響乙烯供應減少131萬噸。下游衍生物也配合歲修或減產，導致市場供應減少。此外，中國持續推出以舊換新、降低房貸利率等提振內需政策，進一步刺激經濟增長，對石化產品價格形成有利支撐。另外，關於美國宣佈對等關稅的影響，臺塑指出，2024年出口至美國的金額約爲新臺幣29億元，佔公司營業額不到2%，因此對公司業務沒有直接影響。

南亞(1303)表示，第2季工作天數恢復正常，且多項產品進入傳統旺季，產銷量提高，預估4月營收較3月增加，且第2季合併營收較第1季增加。南亞（含轉投資大陸公司）直接出口美國市場佔比低，受美國徵收對等關稅直接影響較小，且於美國境內設有塑膠加工、聚酯纖維、乙二醇等生產廠，已增開產線，可充份爭取當地採購商機。但美國關稅措施、各國反擊、油價下跌及稅負轉嫁等問題，恐造成需求端趨向保守，將形成營運最大變數。南亞強調，美國對所有進口商品開徵10％全面關稅，並對特定國家實施「對等關稅」，中國也提出反擊，市場普遍認爲不利民間消費、美國及全球經濟將放緩、股市大跌以及油價走弱等。關稅若持續，將形成貿易壁壘，衝擊各產業，但最終川普總統關稅政策如何改變仍未定，對經濟的影響需持續觀察與因應。

臺化(1326)表示，對等關稅導致經濟可能衰退疑慮，消費信心不足，市況短時間不容易明朗。今後要觀察原油及石化品價格是否能止跌持穩？各國與美國的協商是否能緩和貿易戰？但是第2季其影響市場需求及售價已經存在，公司第2季營收保守。不過我們相信在下半年旺季來臨前，市場秩序調整將會定調。而且川普在4/9關稅政策髮夾大轉變，部分國家將會允諾提高對中國的進口關稅，避免中國產品的洗產地，全球的貿易秩序將持續變動，在豁免的90天期間，我們必須密切關注市場變化，抓住新商機。臺化第3季營運在持續推動差異化及拓銷關稅有利國家，應該會有轉機。

臺塑化(6505)表示，OPEC+原先計劃5月增產13.7萬桶/日，但4/3意外決定5月擴大增產27.4萬桶/日至41.1萬桶/日，導致5月全球原油供給增加，加上4月第1周川普宣佈將針對全球課徵基準關稅及對等關稅，市場擔憂美國民衆減少消費，企業減少投資，全球經濟可能將逐步趨緩，導致油價快速下跌。目前各國加快與美國談判，加上伊朗也將開始與美國談判核子協議，在談判結果尚未明朗情況下，短期油價波動劇烈。市場持續等待各談判結果，若談判有好的結果，油價將逐漸恢復正常。臺塑化4月煉油廠配合年度定檢，平均日煉量37.2萬桶/日，預計第2季平均日煉量39.6萬桶/日(產能利用率爲73%)；輕裂廠因應下游需求不佳，預計第2季平均產能利用率58%。