權重股與題材概念共舞，核心資產是否有補漲機會？
春節長假後，權重股與題材概念共舞，讓投資者熱烈討論起市場是否將啓動一輪中級行情？
截至最新收盤日（2月14日），上證指數收漲1.3%。DeepSeek與機器人概念是本輪題材行情的領頭羊，尤其是“AI+”概念遍地開花，相繼在半導體、消費電子、醫療等大類行業反覆活躍。Wind數據顯示，截至14日，有15只個股年內股價翻倍，由AI與機器人板塊包攬。
題材“唱戲”的另一邊是大市值權重股走強。工商銀行14日股價創下歷史最高的6.99元，建設銀行、興業銀行距離歷史最高價咫尺之遙。有46只滬深300指數權重股，在最近3日創下近30日的股價新高。
權重悄悄“搭臺”，題材瘋狂“唱戲”
近期，DeepSeek全球大火驅動科技TMT板塊掀起一波行情，資金圍繞着“AI+”概念，就多個領域展開概念炒作。機構、遊資甚至散戶圍繞雲計算、軟件、大數據等AI細分領域炒作的同時，智慧醫療、醫療服務等“AI+醫療”概念板塊相繼大漲，乃至是社會服務場景，只要存在人工智能潛在賦能空間的領域，都被資金炒了個遍。
第一財經統計發現，今年以來，有98只個股的漲幅超過50%，分行業看，43家計算機、12家通信、12家機械設備，這三大行業與AI、機器人概念關聯度最高，佔總數近七成。漲幅前30名個股，幾乎被計算機和通信行業包攬，風格演繹得較爲極致。
本輪行情炒作的DeepSeek概念股主要集中在創業板和科創板，對應到相關指數表現來看，今年以來，北證50、科創200領漲，分別上漲18.6%、10.43%，微盤股、科創100、中證2000指數漲幅緊隨其後。從風格表現來看，科技TMT和中游製造、小盤、高市盈率和虧損股佔優。
相比之下，A股核心資產還未出現超額收益。基金重倉指數、陸股通指數、茅指數分別漲2.5%、2.2%、3.2%，而滬深300指數年內平盤（漲幅0.1%）。在比亞迪本週創下新高的同時，寧德時代年內僅漲1.4%，貴州茅臺仍跌3.22%。
值得注意的是，滬深300板塊內，有46只個股近3個交易日股價創下30天以來新高，佔比15%。剔除紫光股份、浪潮信息、三七互娛、聖邦股份、藍思科技等與AI行情強相關的標的外，工商銀行、招商銀行、興業銀行、建設銀行均在本週創下階段新高，其中工行創歷史新高。老牌千億白馬股中，三一重工、山西汾酒、藥明康德、海康威視也均創階段新高。
後市關注年報與關稅政策
回顧2023年至今的科技TMT板塊走勢，往往表現出快節奏的特徵，本輪AI行情是否已經交易過熱？
據海通證券研報統計，截至2月14日，TMT和機械板塊綜合熱度處於歷史偏高水平，計算機（2019年以來行業綜合熱度爲99%，下同）、機械設備（94%）、傳媒（92%）、電子（84%）、通信（83%）等行業綜合熱度均在80%以上。
DeepSeek熱潮帶來了A股AI應用行情的全面發酵，除了科技板塊以外，茅指數、寧組合以及久跌的鋰電、光伏、創新藥板塊是否存在補漲機會？
拓牌基金投資總監趙襲對記者表示，外資主導了港股近期活躍走勢，A股具備上行空間與補漲潛力。“年初以來，瑞銀、高盛等外資都明確表示看多A股，當前外資不僅看多，更在做多，主要體現在港股近期表現相當強勁，根據我們觀察，外資在這輪港股行情中參與度較高，內資參與較少。同時，DeepSeek火爆出圈提升了市場對我國科技自立自強的信心，《哪吒2》百億票房躋身世界影史前列，開年以來，中國在科技和文化領域現象級成果頻出，市場看多情緒正在蔓延。”趙襲說。
恆生科技本週漲幅達7.3%，近兩週累計上漲17%，年內累計上漲23.68%，位列港股主要指數漲幅第一；恆生指數年漲幅達12.76%，阿里巴巴、美團、騰訊、小米年內分別上漲50.61%、12%、13.86%、29.57%。截至14日，有9只港股主要指數的年漲幅超過10%，大幅跑贏滬深300、上證50等A股主要股指。
中信證券也看好核心資產的補漲機會，預計4月前外部擾動有限，國內經濟和政策預期有一定改善，市場邊際資金結構在起變化，多因素預示着市場風格有望倒向A股核心資產。該機構研報分析，首先，從宏觀層面來看，預計4月前中美之間科技、貿易、金融領域摩擦有限，國內經濟平穩回升，政策預期逐步兌現，依然處於春季躁動窗口。其次，從市場資金面來看，DeepSeek改變了中國資產敘事，同時港股持續上漲引發外資迴流預期升溫，而國內活躍資金倉位已處高位，極致持倉風格的機構亦有再平衡需求。最後，從板塊熱度和位置來看，科技和主題相關板塊的情緒指標均處於高位，港股迅速修復估值後，A股核心資產反而成爲階段性窪地。配置上，核心資產補漲過程中，鋰電和創新藥可重點關注。
對於隱憂，趙襲認爲主要存在兩方面：滬深兩市還處在年報業績真空期，這又是“新國九條”和退市新規以後的首個年報季，投資者需對業績爆雷或觸及退市新規的風險個股有所警惕。“貿易關稅是否會影響我國外貿，進而對經濟增長產生影響，後續仍需密切跟蹤。”趙襲稱。