券商指數累漲超25%！29家預增超50%，華西證券預增1353%創紀錄

近期券商板塊呈現出強勁的上漲態勢，多家上市券商發佈的中期業績預告顯示出顯著的增長勢頭。A股突破3600點關口之際，券商指數自4月8日低點以來累計漲幅已超過25%。這一輪上漲行情背後，既有基本面的有力支撐，也有多重利好因素的共同推動。

業績預增成爲重要驅動力

截至目前，已有29家上市券商發佈上半年業績預告，全部實現預增或扭虧爲盈。這些券商的歸母淨利潤同比增長幅度普遍超過50%，其中不乏預增超過100%的大型券商。申萬宏源預計上半年歸母淨利潤爲41億元至45億元，同比增長92.66%至111.46%。國泰海通預計實現歸母淨利潤152.83億元至159.57億元，同比增長205%至218%。

部分中小券商的業績表現更爲亮眼。華西證券預計上半年歸母淨利潤爲4.45億元至5.75億元，同比增長1025.19%至1353.9%。國聯民生預計上半年淨利潤爲11.29億元，同比增長約1183%。這些驚人的增長數據主要得益於去年同期基數較低，以及今年上半年資本市場活躍度的顯著提升。

上半年A股市場呈現震盪上行態勢，市場活躍度顯著提升，帶動券商自營投資業務收入、經紀業務手續費淨收入等出現大幅增長。財政部數據顯示，上半年證券交易印花稅785億元，增長54.1%，這一數據直觀反映了市場交易的火熱程度。

多重利好因素形成共振效應

券商股當前面臨的不僅是業績層面的支撐，更有多重利好因素的疊加效應。從基本面角度看，市場交投活躍爲券商業績持續增長奠定了堅實基礎。下半年券商有望繼續受益於資本市場回暖帶來的機遇，各項業務收入均有望保持增長態勢。

資金面方面呈現出積極信號。二季度偏股型基金持有的非銀金融倉位提升了0.5個百分點，但佔比仍處於1.5%的相對低位，相比全A配置標準佔比低了4.3個百分點。這種配置不足爲券商股後續資金流入留下了充足空間。

政策層面的支持同樣值得關注。《證券公司分類評價規定（修訂草案）》將淨資產收益率最高加分值從1分提升至2分，同時取消營業總收入指標，這一調整鼓勵上市券商更加重視ROE的提升，有利於行業整體經營質量的改善。

港股市場的高景氣度爲券商板塊增添了新的增長動力。今年上半年港股IPO市場共集資1071億港元，較去年同期上升7倍，中資券商成爲核心推動力量。具備海外業務優勢的頭部券商在這一輪港股市場復甦中顯著受益，投行業務收入實現大幅增長。

從估值角度分析，大多數券商股的市淨率都在1倍出頭，僅有約10家上市券商市淨率超過2倍。目前仍有6家上市券商的股息率在2%以上，超過10年期國債收益率，這爲價值投資者提供了較好的配置機會。券商股作爲"牛市旗手"的屬性，在當前市場環境下有望繼續發揮引領作用。

本文源自：金融界

作者：觀察君