券商併購再迎進展，券商ETF（515010）有望迎估值業績雙升

2月26日，受隔夜中概大幅上漲帶動，A股三大指數集體走強，兩市超3700股票上漲，場內交投活躍，券商ETF（515010）其持倉股西部證券領漲，方正證券、華林證券、中國銀河等股小幅飄紅，首創證券、信達證券、長城證券等股領跌，截至10:35，券商ETF（515010）漲跌持平。

消息面上，2月19日，國盛金控宣佈獲得證監會批覆，同意其吸收合併全資子公司國盛證券，成立“新國盛證券”，此外，財政部擬將所持長城資產、東方資產等股權劃轉至中央匯金，將涉及申萬宏源、東興證券、信達證券3家券商股權調整。

在市場交易活躍、券商業務改善以及併購預期增強等因素催化下，看好券商板塊估值和業績雙提升。券商2025年基本面預計將在低基數下實現反轉，分業務來看，經紀業務受益於交易量的放大，自營業務受益於股市上漲、權益市場反彈，投行業務IPO已處於相對底部，預計併購新政下併購重組有望貢獻增量，兩融餘額持續修復。覆盤歷次流動性寬鬆背景下券商估值擴張至1.9X以上，當前券商估值僅1.5X，綜合來看具有一定的上漲空間。國君海通併購效應帶動下，券商併購預期增強，建議關注券商併購潛在標的機會，關注AI應用進展，關注AI+金融標的。

券商ETF基金緊密跟蹤中證全指證券公司指數，前十大權重股包括東方財富、中信證券、海通證券、華泰證券、國泰君安等，均是證券行業中的頭部券商，實力強勁。證券行業具有高彈性特徵，一直被譽爲市場具備機會時的先行指標。數據顯示，券商ETF基金（515010）是當前場內費率檔次最低投資標的，如看好券商板塊，或可藉此佈局券商板塊。