全球算力市場步入新一輪高景氣週期；看好創新藥板塊｜券商晨會

｜2025年7月2日 星期三｜

NO.1 中信證券：全球算力市場步入新一輪高景氣週期

中信證券研報表示，全球算力市場步入新一輪高景氣週期，暖通及冷卻市場迅速擴容。冷源側，四家企業在海外市場佔據主導地位，隨着全球算力建設加速，供需逐步進入緊平衡狀態；機櫃側，冷板式液冷爲目前主流解決方案，包括CDU、冷板、快速接頭等核心部件，服務器功率密度提升趨勢下，相關產品解決方案不斷升級迭代。冷源側聚焦海外龍頭核心供應商，建議把握產業上行週期；末端液冷設備建議關注技術實力與海外渠道兼備的優質企業。

NO.2 中信證券：醫藥真創新和真國際化時代將迎來回報

中信證券研報指出，我國創新藥發展已經取得階段性成效，延續我們2025年下半年投資策略觀點，擁抱創新驅動和國際化+自主可控+院外營銷模式改革將是下半年相對更有確定性的佈局方向。考慮到創新藥板塊除海外斬獲外，新增國內政策大力支持，醫藥真創新和真國際化時代將迎來回報，有望帶動板塊穩步向上。建議橫向維度上，下半年圍繞創新驅動和國際化+自主可控+院外營銷模式改革三個領域進行佈局，尤其是最具貝塔效應的創新藥領域。

NO.3 中信建投：固態電池有望於2027年實現商業化應用

中信建投研報稱，鋰電設備方面，正逐漸走出行業底部，固態電池有望於2027年實現商業化應用，設備先行。（1）2024年9月以來國內頭部電池廠稼動率有所提升；2025年以來頭部鋰電設備公司海外訂單仍在持續，國內顯著好轉，國內全年預期有望上調。（2）固態電池近期催化劑較多，包括6月18日國軒高科表示金石全固態電池PACK系統已完成初步開發應用工作，並開啓裝車路測；清陶在成都基地15GWh固態電池已收到環評審批意見；上汽、寶馬、長安等企業紛紛提出裝車或路試計劃，產業蓄勢待發；6月25日，美國固態電池廠商Quantum Scape透露取得里程碑進展，將Cobra隔膜製造工藝整合進基準電池產品生產。

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