全球市場多業務顯成效，小米2024年中期業績大幅增長 多家投行看好“人車家全生態”長期發展

日前，小米集團發佈2024年年中業績報告，並且自從本季度開始，小米集團將業務劃分爲“手機xAIoT”和“智能電動車等創新業務”兩部分。

報告數據顯示，2024年第二季度，小米集團總收入爲人民幣889億元，同比增長32.0%,創歷史新高；毛利爲人民幣183.9億元，同比增長29.9%。經調整淨利潤達人民幣62億元，同比增長20.1%。

其中手機xAIoT的核心業務收入825億元，同比增長了23%；智能電動車等創新業務分部總收入爲人民幣64億元，其中智能電動車收入爲人民幣62億元。

在業績會上，小米集團合夥人、總裁盧偉冰表示：“小米的三條增長曲線已經完成佈局。其中以手機和平板、可穿戴爲核心的智能設備是小米的第一條增長曲線；以大家電爲核心的家庭智能設備是小米的第二條增長曲線；以汽車爲核心的出行智能設備是小米的第三條增長曲線。”

手機業務跑贏大盤

根據Canalys數據，2024年第二季度，全球智能手機市場出貨量同比上漲11.9%。其中小米手機在全球智能出貨量排名穩居第三，市場份額爲14.6%。增速層面上，全球智能手機整體增速爲12%，而小米手機增速達27%，是大盤增速的兩倍還多。

財報數據顯示，“手機xAIoT”的核心業務收入825億元，同比增長了23%，小米手機全球智能手機出貨量達到42.2百萬臺，同比增長28.1%。小米的AIoT平臺已連接的IoT設備（不包括智能手機、平板及筆記本電腦）數增長至8.2億，同比增長25.6%。

就業務地區來看，小米集團的境外市場收入爲人民幣381億元，佔總收入的42.8%。根據Canalys數據，小米手機在全球58個國家和地區的智能手機出貨量排名前三，在70個國家和地區的智能手機出貨量排名前五，並首次在拉美地區智能手機出貨量排名前二。

具體到地區來看，小米在包括印度、拉美、東南亞、中東、以及非洲等全球多個地區的同步增速都達到了兩位數以上，其中中東地區達到了70%。

在業績會上盧偉冰表示，手機出貨量增長快於大盤有兩個原因：一方面是小米從高端、到中端、低端競爭力都在變強，另一方面，小米是中國品牌中全球佈局最爲完善的企業。

小米手機的高端化也進展順利。根據第三方數據，2024年第二季度，小米在3000元以上價位段產品佔比提升，其中3000元至4000千元檔市佔率爲16.8%，同比提升了5.4%；4000-5000元檔市佔率爲20.1%，同比提升3.5個百分點；5000–6000元價位段市佔率爲8.9%，同比提升2.3個百分點。

大家電熱銷，“人車家”生態向海外拓展

另一大核心業務AIoT層面上，本季度小米大家電業務收入同比增長38.7%，其中空調產品出貨量超330萬臺，同比增長超過40%；冰箱產品出貨量超60萬臺，同比增長超過25%；洗衣機產品出貨量超40萬臺，同比增長超過30%。

小米集團副總裁、CFO林世偉認爲，小米在大家電領域取得成功的關鍵因素在於，小米在過去幾年中不斷改善大家電的產品能力，包括空調、冰箱、洗衣機等，通過自研關鍵技術，提升了產品的認可度和市場競爭力。

他補充道：“小米利用線下店鋪，如小米之家，來展示更多的IoT產品，增加了產品的可見度和用戶體驗，同時也提高了渠道的效率。小米在IoT和大家電領域，未來有很大的增長空間。公司計劃加快在大家電頭部品類的自研，並探索將大家電產品引入海外業務的可能性。”

在互聯網業務層面上，小米集團第二季度收入達到人民幣83億元，創歷史新高，同比增長11.0%，互聯網業務毛利率達到78.3%，同比提升4.2個百分點。目前小米全球月活躍用戶數達到6.76億，同比增長11.5%。中國大陸月活躍用戶數達到1.6億，同比增長10.1%。

財報數據顯示，截至2024年6月30日，小米在中國大陸地區的線下零售店數量超過12000家。小米在中國大陸地區智能手機線下渠道出貨量市場佔有率爲10.4%，同比提升了2.5個百分點。

談及到小米集團的新零售戰略時，盧偉冰表示：“繼2022年門店提效和2023年整合之後，小米2024年計劃進一步擴張線下門店，原定目標是新增3000家門店，上半年已完成2000家，預計全年可完成4000家，超出預期。今年的目標是在海外擴大小米之家，逐步在不同國家實現小米人車家全生態的落地。”

衝擊全年12萬交付目標，汽車業務成新增長曲線

小米汽車SU7於今年3月份正式上市和交付。財報數據顯示，小米SU7系列在第二季度交付達27307輛，並且正在持續擴充產能中，預計將於今年11月份提前完成十萬輛的交付目標，並衝擊全年12萬輛的交付目標。

目前小米在中國大陸地區30家城市已經開啓了87家汽車銷售門店，消費者可以在小米自營的交付中心、商場中的汽車融合店以及4S商圈中的2S店。小米之家之後在面積、位置和生態升級全面升級，開設500平方米以上的大店，遷移門店至更佳位置，並從傳統的貨品陳列轉變爲生態呈現方式。

盧偉冰稱，小米汽車的所有交付環節都是由小米自營完成，這樣可以更好地控制交付體驗，避免傳統汽車銷售中可能出現的問題。“7月底（小米汽車銷售門店）已經超過了100家，我們全鏈路做到數字化，保證我們用戶的權益不受到侵害，我們的服務保證質量的一致性。”

財報數據顯示，小米SU7每輛車平均銷售價格爲人民幣228,644元，結合包括智能電動汽車戰略的創新業務淨虧損18億元。小米方面稱，汽車是典型的規模經濟製造業，小米還處於起步階段，規模較小，同時第一輛車的投入非常的大，消化成本還需要一段時間。

據瞭解，小米汽車自2021年3月底宣佈造車計劃以來，首期研發投入已經超過100億元人民幣，計劃未來10年投資額達到100億美元。根據公開信息，小米汽車的研發團隊規模已超過3400人，

此外，小米還自建汽車工廠，其中一期工廠已經建成並投產，規劃年產能15萬輛。二期工廠預計將於2024年動工，2025年完成，屆時將增加更多的產能 。

盧偉冰強調：“小米汽車的毛利率爲15.4%左右，未來規模起來之後，會大規模分攤現在很重的成本。對未來小米汽車毛利率不斷提升有信心。作爲小米的第一款車，公司本身對這個毛利率還是比較滿意的。”

多家投行上調目標價，“人車家全生態”獲看好

盧偉冰稱，手機品牌進入到了成熟期，但汽車品類的關注度很高，而汽車的高關注度一定會對小米手機的關注帶來加持，“人車家全生態”戰略，手機與汽車的聯動纔剛剛開始，未來還會有非常多的潛力去挖掘。

財報顯示，截至2024年6月30日，小米集團的現金儲備爲人民幣1410億元，本季度小米集團的研發支出達到了人民幣55億元，與去年同期相比增長了20.7%，豐厚的現金儲備，給小米的長期發展帶來更大確定性。

對於小米的發展前景，多家投行也給出積極評價。摩根士丹利給予小米“增持”評級，將目標價設定爲25.5元。花旗上調對小米的盈利預測，並將目標價小幅上調至22.7元。中金公司也給予“跑贏行業”評價， 並給出23元的目標價。

摩根士丹利在研報中指出，小米第二季電動車毛利率達15.4%感到驚喜，加上次季盈利勝預期，這是小米獲重新評估的催化劑。其預計，小米的電動車業務能繼續交出令人振奮的業績，並緩解投資者對電動車業務能否保持成功的擔憂。

花旗也在研報中表示，二季度業績超預期，預計股價將會對強勁的電動汽車利潤率做出積極反應。此外，公司近期的催化還包括小米15的發佈以及下一代電動車的細節。

中金公司則在研報中表示，看好汽車隨產能爬坡交付量逐月提升，同時隨費用攤薄提升毛利率。長期來看，公司個人設備、家庭智能設備、出行智能設備三條曲線完成了全面佈局，我們看好未來三條增長曲線閉環協同形成的成長空間。